美元下跌美债大涨 做空欧元卖出英镑宽跨式期权

(I)、基本面摘要

鲍威尔“鸽”声嘹亮 美元下挫,非美大爆发:实质收益率骤然走升令市场不安,鲍威尔周二发表半年度货币政策报告时表示经济复苏“不均且远未完成”,美国经济仍需支持,淡化了宽松货币政策有可能在经济繁荣中推高通胀并带来金融风险的说法。鲍威尔安抚后,市场冒险人气全线上扬,预计将从全球贸易回暖中受益的大宗商品相关货币,及英国等正从疫情恢复国家的货币均受到提振,同时美元兑较高风险货币陷于三年低位。

欧洲央行承诺维持较低借贷成本 以阻止债券收益率上升:欧洲央行执委施纳贝尔和首席经济学家兼执委连恩上周四承诺,将把借贷成本维持在低位,以期阻止债券收益率的上升。收益率上升将对欧洲央行的宽松货币政策构成挑战,并可能破坏经济复苏。不过两者也表示欧洲央行有足够政策灵活性来实现其预期目标,表明欧洲央行可能在不做任何新的政策决定情况下加大刺激力度。欧洲央行行长拉加德周一表示,欧洲央行正在“密切关注”近期公债收益率上升。

债市崩溃引爆行情 美股遭猛烈抛售:从美联储主席鲍威尔到新西兰联储主席奥尔,许多央行高层上周纷纷表态政策将持续宽松一段时间。但市场似乎已对这套承诺充耳不闻,美国10年期公债收益率周四大涨11.9个基点(bp),最高触及1.614%为一年最高,已高于标普500指数预期的1.48%股息收益率。收益率大涨令投资者感到不安,并给股市带来压力,纳斯达克同日遭遇了去年10月以来的最大单日跌幅。

(II)、外汇期货与期权策略综述

卖出欧元兑美元2021年3月份到期期货合约(芝商所合约代码6EH1)

卖出行权价为1.3900,1.4000的英镑宽跨式期权组合(芝商所合约代码6BH1

(II-1)、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2021/2/23期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下: 欧元净空头变化2566万手,日元净空头变化222万手,英镑净多头变化1950万手,澳元净空头变化2633万手,加元净空头变化6250万手,瑞士法郎净多头变化4959万手,纽元净多头变化21万手,上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:日元,加元,瑞士法郎。

(II-2)、本周外汇期货交易策略

基本面上,过去一周金融市场的主要焦点是全球收益率持续走高。尽管美国国债收益率自去年10月以来一直呈走高趋势,但在过去一周和一个月里,调整步伐有所加快。外汇市场的进一步平仓将在短期内为美元提供更多支撑。同时中长期看,美联储对缩减量化宽松政策的沟通和暗示、美国大规模的财政刺激、欧洲疫苗接种的缓慢启动三大原因,共同对欧美汇价形成压制。综上,建议短线做空欧元兑美元,卖出点位1.2080,止损1.2130,止盈1.2000,及时移动止损保护盈利。

(II-3)、本周外汇期权交易策略

买入标的为6BH1 的Friday Weekly Premium Quoted英镑牛市价差期权。

Product

GBP

GBP

Security Type

FOP

FOP

Underlying

6BH1

6BH1

Direction

Short

Short

Expiration Date

20210412

20210412

Strike

1.4000

1.3900

Right

Calls

Puts

Cost Currency

USD

USD

Multiplier

100,000

100,000

Exercise Style

European

European

OPT Open Cost

0.0084

0.0083

Open Date

20210401

20210401

OPT Close Price

0.0084

0.0083

Future Price

1.3951

1.3951

英国脱欧和疫苗乐观主义已经过去,其他推动因素对未来英镑的支持力度将减弱。英国脱欧导致英镑公允价值下降约7%,2021年英镑最重要的推动力是生产力和估值相关因素,而两者相关未见到明确的利好迹象。综上,建议卖出行权价为1.3900、1.4000的英镑宽跨式期权组合。

(III)、本周重要经济资料与事件汇总

日期

时间

国家

数据区间

数据类型

20210301

09:00

欧元区

2月

制造业PMI终值

20210301

09:30

英国

2月

制造业PMI

20210301

14:45

美国

2月

Markit制造业PMI终值

20210301

15:00

美国

2月

ISM制造业PMI

20210301

23:30

日本

1月

失业率

20210302

03:30

澳大利亚

至3月2日

澳洲联储利率决定

20210302

10:00

欧元区

2月

CPI年率初值

20210302

10:00

欧元区

2月

CPI月率

20210302

13:30

加拿大

12月

GDP月率

20210303

00:30

澳大利亚

第四季度

GDP年率

20210303

07:30

瑞士

2月

CPI月率

20210303

09:00

欧元区

2月

服务业PMI终值

20210303

09:30

英国

2月

服务业PMI

20210303

10:00

欧元区

1月

PPI月率

20210303

13:15

美国

2月

ADP就业人数

20210303

14:45

美国

2月

Markit服务业PMI终值

20210303

15:00

美国

2月

ISM非制造业PMI

20210304

10:00

欧元区

1月

失业率

20210304

10:00

欧元区

1月

零售销售月率

20210305

13:30

美国

2月

失业率

20210305

13:30

美国

2月

季调后非农就业人口

日期

时间

国家

人物

事件内容

20210301

14:00

美国

威廉姆斯

FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储举行的系列研讨会上发表开幕和闭幕致辞。

20210301

14:05

美国

布雷纳德

美联储理事布雷纳德就金融稳定性发表讲话。

20210301

16:10

德国

拉加德

欧洲央行行长拉加德在德国中小企业联合会的年度线上活动发表预先录制好的讲话。

20210302

03:30

澳大利亚

澳洲联储

澳洲联储公布利率决议。

20210302

18:00

美国

布雷纳德

美联储理事布雷纳德就外交关系、经济前景发表讲话。[同传]

20210302

19:00

美国

 

2021年FOMC票委、旧金山联储主席戴利在纽约经济俱乐部的线上活动中发表讲话。

20210303

16:00

奥地利

 

第14届欧佩克及非欧佩克产油国部长级会议举行。

20210303

16:00

中国

 

全国政协十三届四次会议开幕。

20210303

18:00

美国

埃文斯

2021年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯就经济与货币政策现状发表讲话。

20210303

19:00

美国

美联储

美联储发布经济状况褐皮书。

20210303

20:15

新西兰

 

新西兰联储主席奥尔就未来货币政策发表讲话。

20210304

16:00

中国

 

十三届全国人大四次会议召开。

20210304

17:05

美国

鲍威尔

美联储主席鲍威尔就美国经济发表讲话。[同传]

20210305

20:00

美国

 

2021年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克在一个线上活动中就“宏观经济政策”发表演讲。

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