欧元长期经济增长动能不足 卖出欧元买入英镑牛市价差

(I)、基本面摘要

▶美联储十年首降息 提前结束缩表 全球市场变脸:美联储上次降息是为应对金融危机,于20081217将联邦储备基金利率降至0-0.25%,并维持至2015年12月才启动加息周期。截至2018年年底美联储共加息9次,其中4次在2018年。而就在北京时间20190801凌晨,美联储宣布降息25个基点,且宣布将于8月份完成缩减资产负债表的计划,比之前计划提前两个月。在之后记者会上鲍威尔称这并非是宽松周期的开始略显鹰派。两小时后,特朗普发推称很失望。受此影响,美元周四延续升势,美股下跌,欧元、英镑、日元等G10货币遭遇抛售。

▶中美谈判特“三岁”又变脸 威胁加征关税:据报道,7月30日、31日,第十二轮中美经贸高级别磋商在上海举行。从之后的双方官媒声明来看,双方就经贸领域重大问题进行了有建设性的深入交流,事态有好转迹象。然而,特朗普周四突然发推表示,将从9月1日起对价值3000亿美元的中国商品加征10%的关税,不包括已对2500亿美元的中国商品征收25%的关税。中国商务部、外交部周五对此作出回应,表达强烈不满,中方将不得不采取必要的反制措施,坚决捍卫国家核心利益和人民根本利益,一切后果全部由美方承担。

▶美国非农乏善可陈 英国决议符合预期 脱欧风险增加后英镑承压:由于美联储降息,贸易局势恶化,周五非农报告的影响有所减弱。美国7月非农就业人口符合市场预期,失业率及平均每小时薪资月率优于预期。非农数据公布后,市场预计美联储9月降息概率96.5%,加息概率3.5%。周四英国央行公布8月政策声明,全票通过维持基准利率0.75%不变,符合市场预期。会后卡尼表示,无协议风险已经增加,无协议脱欧后英镑将走软,通胀将抬高。

(II)、外汇期货与期权策略综述

卖出欧元兑美元2019年9月份到期期货合约(芝商所合约代码6EU9)

买入行权价为1.2200、1.2250的英镑牛市价差组合(芝商所合约代码6BU9)。

(II-1)、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2019/7/30期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下: 欧元净多头变化1871万手,日元净多头变化1410万手,英镑净空头变化5411万手,澳元净多头变化1002万手,加元净空头变化611万手,瑞士法郎净多头变化870万手,纽元净空头变化494万手,上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:日元,英镑。

(II-2)、本周外汇期货交易策略

基本面上,欧元区经济动能持续丧失、对增长及对通胀乏力的担忧令欧洲央行进一步放宽货币政策几乎已无可避免。不过利率已经为负,目前的利率曲线结构同时还在挑战银行领域的利润,因此利率还能从现有水平下降多少尚且存疑。量化宽松(QE)可能必须加大幅度,这将伴随着投资组合资金从欧盟流出。欧元区制造业趋弱的主要原因是全球贸易增长放缓。认为欧元/美元将在数月内跌至1.05-1.10区域。技术面上,经历了大跌后的反弹,本周的欧元大概是温和下跌的走势,整体来说方向较难预测,建议选择偏高位置空单入场持有等待。综上建议周初卖出欧元兑美元期货合约。卖出点位1.1160附近,止损在1.1210附近,止盈位1.1100附近,及时移动止损保护盈利。

(II-3)、本周外汇期权交易策略

买入标的为6BU9 的Friday Weekly Premium Quoted英镑牛市价差期权组合。

Product

GBP

GBP

Security Type

FOP

FOP

Underlying

6BU9

6BU9

Direction

Long

Short

Expiration Date

20190810

20190810

Strike

1.2200

1.2250

Right

Calls

Calls

Cost Currency

USD

USD

Multiplier

1,000,000

1,000,000

Exercise Style

European

European

OPT Open Cost

0.0003

0.0001

Open Date

20190805

20190805

OPT Close Price

0.0003

0.0001

Future Price

1.2187

1.2187

上周,英国央行利率决议不变,整体未掀起太大波澜,反而是愈演愈烈的硬脱欧预期使得英镑节节败退。不过在经历了上周的大跌后,英镑已经跌倒了2017年的一个比较大的支撑区间内,且处于超卖状况。短线有震荡修复技术指标的可能。综上,建议本周买入英镑牛市价差期权组合,低成本博取反弹收益。

(III)、本周重要经济资料与事件汇总

日期

时间

国家

数据区间

数据类型

20190805

13:45

瑞士

7月

消费者信心指数

20190805

16:00

欧元区

7月

服务业PMI终值

20190805

16:30

英国

7月

服务业PMI

20190805

21:45

美国

7月

Markit服务业PMI终值

20190805

22:00

美国

7月

ISM非制造业PMI

20190806

12:30

澳大利亚

至8月6日

澳洲联储利率决定

20190809

09:30

中国

7月

CPI年率

20190809

13:45

瑞士

7月

季调后失业率

20190809

16:30

英国

第二季度

GDP年率修正值

20190809

20:30

美国

7月

PPI月率

日期

时间

国家

人物

事件内容

20190806

00:00

美国

 

EIA公布月度短期能源展望报告。

20190809

16:00

法国

 

IEA公布月度原油市场报告。

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