鸽声决议压垮欧元 本周议息成焦点 做空欧元期货 卖出英镑宽跨式期权组合

(I)、基本面摘要

▶ “恐怖数据”反为美元送来大利好:上周五美国商务部公布数据,美国11月零售销售月率增长0.2%,核心零售销售月率增长0.2%,均高于彭博预期,强化了市场对于美联储本周进行今年第4次升息的预期。数据出炉后,美元多头进一步上攻,刷新17年5月以来高位。同时主要非美货币则遭受打压,欧元/美元扩大跌势,英镑/美元也再度下挫。

▶ 德拉基“不同凡响” 欧元惨遭重挫:上周四欧洲央行宣布维持利率不变,并确认购债计划将于12月底结束。欧洲央行行长德拉基随后的记者会再次引发欧元剧烈波动。德拉基表示,仍需要大规模货币政策刺激,并下调了经济增长及通胀预期,欧元应声走软。

▶英国脱欧“一波三折” 英镑随之起伏:上周一特雷莎·梅宣布确认原定于上周二举行的对脱欧协议的投票被取消,英镑遭受重挫。周二有消息称针对英国首相的48封不信任信件集齐,英国无协议脱欧风险加剧,英镑/美元续刷20个月低位。周三报道称梅赢得不信任投票,英镑应声大涨。周四特雷莎·梅前往布鲁塞尔参加欧盟峰会,希望和欧盟领导人就当前脱欧协议进行重新谈判,呼吁欧盟领导人一起合作更爱尔兰边境计划条款。欧盟主席称将在12月19日公布关于英国无协议脱欧的准备信息,之后该协议还需要获得英国议会批准。

▶特朗普接连施压美联储 希望不再加息: 美国总统特朗普上周四再度对美联储政策进行指责,在接受福克斯新闻台采访时说希望美联储不会再加息了。他指出美国几乎达到“正常化利率”,但经济还在“飙升”。美联储今年已经三次上调基准利率,每次25个基点,自特朗普就职以来的加息次数达到6次。

(II)、外汇期货与期权策略综述

卖出欧元兑美元2019年3月份到期期货合约(芝商所合约代码6EH9)

卖出行权价为1.2600,1.2700的英镑宽跨式期权组合(芝商所合约代码6BH9)。

(II-1)、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2018/12/11期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下: 欧元净空头变化5975万手,日元净多头变化8978万手,英镑净空头变化4594万手,澳元净空头变化4760万手,加元净空头变化733万手,瑞士法郎净多头变化391万手,纽元净空头变化543万手,上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:欧元,日元,英镑,澳元,加元。

(II-2)、本周外汇期货交易策略

基本面上,自上次金融危机以来,终结购债对于欧元区和欧元而言都是具有历史性意义的。但这只是欧洲央行关键货币政策的一个方面,另一个重要方面是负利率政策,只有这方面也做出调整才会最终吸引投资者归来。同时,上周五公布的经济数据令人失望,欧央行在利率水平和持续再投资计划上的表态,尤其是对经济增长和通胀前景的下调也使得欧元前景黯淡。技术面上,上周欧元/美元没能成功上破之前的下行阻力线,而是一路下跌跌破下方的上行支撑线。在周五以实体阴线收盘后,新的一周欧元的下跌压力势必较大。综上,建议卖出2019年3月到期的欧元兑美元期货合约,卖出点位1.1400,止损位设在1.1440,止盈位设在1.1340附近,及时移动止损保护盈利。

(II-3)、本周外汇期权交易策略

卖出标的为6BH9 的Friday Weekly Premium Quoted英镑宽跨式期权组合。

由于脱欧形式一波三折,近期英镑走势十分震荡。虽然从结果看,特蕾莎梅一直在推动英国脱欧协议向更好方向发展,使得英镑之前的下行压力大幅缓解。但其实现得过程中却一波三折,美元指数走强、欧盟峰会情绪不乐观、议会官员的反对声音不断施压英镑。在接下来的几周中,预计这种情形会继续持续,英镑会继续震荡交投于当前区间。综上建议卖出行权价为1.26001.2700的英镑宽跨式期权组合。


(III)、本周重要经济资料与事件汇总

日期

时间

国家

数据区间

数据类型

20181217

18:00

欧元区

11月

CPI年率终值

20181217

18:00

欧元区

11月

CPI月率

20181219

17:30

英国

11月

CPI月率

20181219

17:30

英国

11月

零售物价指数月率

20181219

21:30

加拿大

11月

CPI月率

20181220

03:00

美国

至12月19日

美联储利率决定(上限)

20181220

08:30

澳大利亚

11月

季调后失业率

20181220

11:00

日本

12月20日

央行利率决定

20181220

17:30

英国

11月

季调后零售销售月率

20181220

20:00

英国

至12月20日

央行利率决定

20181221

07:30

日本

11月

全国核心CPI年率

20181221

08:01

英国

12月

Gfk消费者信心指数

20181221

17:30

英国

第三季度

GDP年率终值

20181221

21:30

加拿大

10月

GDP月率

20181221

21:30

加拿大

10月

零售销售月率

20181221

21:30

美国

第三季度

实际GDP年化季率终值

20181221

21:30

美国

第三季度

核心PCE物价指数年化季率终值

20181221

21:30

美国

11月

核心PCE物价指数年率

20181221

21:30

美国

11月

核心PCE物价指数月率

20181221

23:00

美国

12月

密歇根大学消费者信心指数终值

日期

时间

国家

人物

事件内容

20181218

08:30

澳大利亚

澳洲联储

澳洲联储公布12月货币政策会议纪要。

20181219

03:00

美国

美联储

美联储FOMC公布利率决议及政策声明。

20181219

03:30

美国

 

NYMEX纽约原油1月期货受移仓换月影响,12月20日凌晨3:30完成场内最后交易,凌晨6:00完成电子盘最后交易,请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天,请多加留意。

20181219

03:30

美国

鲍威尔

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)召开新闻发布会。[同传]

20181220

11:00

日本

日本央行

日本央行公布利率决议及政策声明。

20181220

14:30

日本

黑田东彦

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)召开新闻发布会。

20181220

20:00

英国

英国央行

英国央行公布利率决议及会议纪要。

免责声明:

本研究参考是基于云核变量教育咨询(北京)有限公司(以下简称“本公司”)认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本研究参考所载的全部内容仅作参考之用,并不构成对客户的投资建议。本公司也不对因客户使用本研究参考而导致的任何可能的损失负任何责任。

若本公司以外的金融机构发送本研究参考,则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本研究参考提及的证券或要求获悉更详细的信息。

未经本公司事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本研究参考。本公司版权所有并保留一切权利。所有在本研究参考中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为本公司的商标、服务标识及标记。

关于作者:

云核变量衍生品研究团队由专业衍生品定量模型分析师,对冲基金交易员,结构性衍生品专家组成。云核变量集团于2011年成立于伦敦,在大中华地区主营金融培训服务,为全球金融从业者、投资者、企业及高校学生提供全方位的金融教育平台。