脱欧投票携央行决议强势来袭 买入英镑跨式期权组合 做多欧元期货

(I)、基本面摘要

▶华为首席财务官孟晚舟加拿大被捕,引发科技股恐慌:据加拿大司法部声明,应美国政府要求,华为创始人任正非之女、华为首席财务官孟晚舟于本月1日以美国对伊朗制裁为由在加拿大温哥华被捕。美国正在寻求引渡孟晚舟。由于孟申请了禁止报道令,司法部发言人伊恩麦克劳德拒绝提供更多信息。该消息出炉后,市场担忧贸易战升温,引发亚洲股市开盘全面下挫,美国期货指数盘前急剧下跌。

▶美债收益率曲线出现11年来罕见“倒挂”:至4日纽盘,3年期与5年期收益率利差、2年期和5年期收益率利差均跌至负值区域;10年期与2年期利差缩为近10个基点,刷新11年来最低水平,距离倒挂情形亦是几步之遥。由于长短期美债收益率倒挂被视为经济衰退的先兆,投资者对美国经济前景甚为忧虑,周二日内美国三大股指全线重挫,恐慌指数日内大涨逾25%。

▶周四、周五大小非农再次浇灭市场信心:周四公布的ADP和周五公布的非农数据不及预期,导致美元再次下挫。由于非农数据作为美联储在货币政策调整上的参考之一,美联储11月会议纪要已有数位官员赞成需更加依赖经济数据,应验了美联储可能在2019年需要调整加息步伐的定价。虽然美国经济仍表现强劲,但鲍威尔在之前的讲话中指出美国利率正接近中性水准。市场将此解读为暗示升息将放缓。

(II)、外汇期货与期权策略综述

买入欧元兑美元2018年12月份到期期货合约(芝商所合约代码6EZ8)。

买入行权价为1.2800,1.2850的英镑宽跨式期权组合(芝商所合约代码6BZ8)。

(II-1)、期货市场头寸分析

(由于联邦假期,本周的期货持仓数据推迟发布)
据美国商品期货委员会公布的2018/11/27期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下: 欧元净空头变化5975万手,日元净多头变化8978万手,英镑净空头变化4594万手,澳元净空头变化4760万手,加元净空头变化733万手,瑞士法郎净多头变化391万手,纽元净空头变化543万手,上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:欧元,日元,英镑,澳元,加元。

(II-2)、本周外汇期货交易策略

基本面上,虽然欧元区近期经济增长动能正逐步消退,但如果德拉基能够基于薪资增长给出乐观论调,这将为欧元上行打开一定空间。随着逐步临近欧洲央行的首次加息,资金流动对欧元带来的利空影响将慢慢褪去。之前因宽松政策而对欧元区资产不敢兴趣的投资经历们可能会重新审视自己的资产配置。技术面上,上周欧元/美元刚刚突破了之前的下行压力线,且距离上方水平阻力位尚有一定距离。同时投资者情绪以及仓位情况利空欧元,更说明欧元/美元存在足够反弹空间。综上,建议买入2018年12月到期的欧元兑美元期货合约,买入点位1.1410,止损位设在1.1350,止盈位设在1.1500附近,及时移动止损保护盈利。

(II-3)、本周外汇期权交易策略

买入标的为6BZ8 的Friday Weekly Premium Quoted英镑宽跨式期权组合。

Product

GBP

GBP

Security Type

FOP

FOP

Underlying

6BZ8

6BZ8

Direction

Long

Long

Expiration Date

20181214

20181214

Strike

1.2850

1.2800

Right

Calls

Puts

Cost Currency

USD

USD

Multiplier

62,500

62,500

Exercise Style

European

European

OPT Open Cost

0.0094

0.0119

Open Date

20181210

20181210

OPT Close Price

0.0094

0.0119

Future Price

1.2803

1.2803

由于市场已经过大押注英国将无协议脱欧的可能,预期英国议会最终通过脱欧协议则英镑存在3-4%的升值空间。相比而言,无协议脱欧后英镑恐将大幅贬值5-10%。上日晚些时间有消息称保守党议员们似乎对政府在脱欧协议上的新的修正案的抱有乐观希望,这可能会扭转反对派们一贯否决的态度从而在下周二的议会投票上支持这份协议,弱化首相梅政府的损失程度。不过整体来说两种可能性都存在,下周可以考虑买入英镑跨式期权组合。即买入行权价为1.2800,1.2850的英镑跨式期权组合。

(III)、本周重要经济资料与事件汇总

日期

时间

国家

数据区间

数据类型

20181210

07:50

日本

第三季度

实际GDP年化季率修正值

20181210

14:45

瑞士

11月

季调后失业率

20181211

17:30

英国

11月

失业率

20181211

18:00

欧元区

12月

ZEW经济景气指数

20181211

21:30

美国

11月

PPI月率

20181212

18:00

欧元区

第三季度

季调后就业人数季率

20181212

21:30

美国

11月

季调后CPI月率

20181213

16:30

瑞士

至12月13日

存款利率

20181213

20:45

欧元区

至12月13日

欧洲央行主要再融资利率

20181214

17:00

欧元区

12月

制造业PMI初值

20181214

21:30

美国

11月

零售销售月率

20181214

22:45

美国

12月

Markit制造业PMI初值

日期

时间

国家

人物

事件内容

20181210

16:00

卢森堡

 

欧盟法院对英国能否单边撤回脱欧决定作出判决。

20181211

待定

奥地利

 

欧佩克公布月度原油市场报告(月报具体公布时间待定,一般于北京时间18-20点左右公布)。

20181211

01:00

美国

 

EIA公布月度短期能源展望报告。

20181211

03:00

英国

 

英国议会就首相特雷莎梅的脱欧协议草案进行表决。

20181213

17:00

法国

 

IEA公布月度原油市场报告。

20181213

20:45

德国

欧洲央行

欧洲央行公布利率决议。

20181213

21:30

德国

德拉基

欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)召开新闻发布会。[同传]

20181215

09:30

中国

 

国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告。

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