做多人民币期货合约 澳元短期看涨

(I)、基本面摘要

▶脱欧局势又起波澜 英镑波动不止:英镑周一跳空低开,因为报道称四名支持英国留在欧盟的大臣即将辞职。特雷莎梅要么放弃脱欧提案,要么准备在议会遇挫。周二英镑上涨,由于消息称谈判有望取得突破。周三英镑冲高回落,剧震近200点。周四随着多位大臣辞职和不信任投票风险升温,英镑遭暴跌近2%。一个月隐含波动率飙升至2016年以来最高水平。目前来看,脱欧最终结果仍不明朗,可能出现的情况包括以下几种:特雷莎梅的协议最终获通过;特雷莎梅卸任首相;英国无协议退欧;或者举行另一场公投。

▶欧元走高 但意大利仍是心头患:尽管欧元在上周后半段强势上涨,但主要受益于美元回落,意大利局势仍面临考验。被欧盟要求退回重写并重新提交的预算草案对经济增长和赤字预估没有任何改动,仅调降了公共债务预估。欧盟最快本周就会启动纪律程序,可能的制裁有高额罚款、冻结拨款资金、发行新主权债需接受监督等。对此,意大利副总理表示不会接受任何制裁,会奋起抗争,最终欧盟所受到的损害将远超意大利。由于明年5月欧洲议会选举,如果无法在选举前做出制裁决定,那么考虑到政治影响,意大利问题可能被搁置。

▶鲍威尔发表意外言论 投行警告美元涨势到头:上周前半周美元一度触及17个月高位,但随后涨势动能不足,主要受到美联储主席鲍威尔及部分官员的谨慎言论影响。美联储主席鲍威尔列举了2019年经济增长所面临的三大潜在挑战:海外需求脚步放缓,国内财政刺激效应消退,以及先前美联储加息所产生的滞后经济影响,为美联储在明年某一时候暂停加息埋下了伏笔。同时投行纷纷警告美国经济恐将陷入衰退,美元涨势可能已经到头。

(II)、外汇期货与期权策略综述

卖出美元兑离岸人民币2018年12月份到期期货合约(芝商所合约代码CNHZ8)

买入行权价为0.73,0.74的澳元牛市价差期权组合(芝商所合约代码6AZ8)。

(II-1)、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2018/11/13期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下: 欧元净空头变化5975万手,日元净多头变化8978万手,英镑净空头变化4594万手,澳元净空头变化4760万手,加元净空头变化733万手,瑞士法郎净多头变化391万手,纽元净空头变化543万手,上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:欧元,日元,英镑,澳元,加元。

(II-2)、本周外汇期货交易策略

技术面上,美元/离岸人民币上周上行失败后连续多日下跌,周线收出一根长上影阴线且放量,未来扭转跌势的可能性较小。基本面上,全球流动性不足、大宗商品低迷、占优货币升值等趋势已经开始显现,一些新兴市场货币危机开始爆发。国际形势的变化导致人民币贬值的压力逐渐解除,使得国内宏观政策更有余力和精力腾出手来处理国内的经济周期,货币政策将更多的着力于国内利率体系的调整,这是人民币升值的基础。同时由于上周美联储官员的偏鸽派发言,本周美元的上行动力相对不足。综上建议逢高卖出2018年12月到期的美元兑人民币期货合约,卖出点位6.9450,止损位设在6.9720,止盈位设在6.8900,及时移动止损保护盈利。

(II-3)、本周外汇期权交易策略

买入标的为6AZ8 的Friday Weekly Premium Quoted澳元牛市价差期权组合。

Product

AUD

AUD

Security Type

FOP

FOP

Underlying

6AZ8

6AZ8

Direction

Long

Short

Expiration Date

20181123

20181123

Strike

0.7300

0.7400

Right

Calls

Calls

Cost Currency

USD

USD

Multiplier

100,000

100,000

Exercise Style

European

European

OPT Open Cost

0.0027

0.0011

Open Date

20181119

20181119

OPT Close Price

0.0027

0.0011

Future Price

0.7333

0.7333

近期中美贸易关系的变化对商品货币产生了较大影响,澳纽多头已经开始押注中美领导人可能在G20峰会上展现出临时性的停火态度。如果这种押注得以实现,这将在年底前显著提振风险类资产以及商品货币。根据近期市场环境,预期澳元及一些新兴市场货币有望延续反弹。相比而言,美元的上行势头可能在年底前遭受抑制。综上建议买入行权价为0.7300,0.7400的澳元牛市看涨期权组合。

(III)、本周重要经济资料与事件汇总

日期

时间

国家

数据区间

数据类型

20181121

23:00

美国

11月

密歇根大学消费者信心指数终值

20181122

07:30

日本

10月

全国核心CPI年率

20181123

17:00

欧元区

11月

制造业PMI初值

20181123

21:30

加拿大

10月

CPI月率

20181123

21:30

加拿大

9月

零售销售月率

20181123

22:45

美国

11月

Markit制造业PMI初值

20181123

22:45

美国

11月

Markit服务业PMI初值

日期

时间

国家

人物

事件内容

20181119

23:45

美国

威廉姆斯

FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)参加纽约市西语商会(NYC Hispanic Chamber of Commerce)的讨论。

20181119

03:30

美国

 

NYMEX纽约原油12月期货受移仓换月影响,11月20日凌晨3:30完成场内最后交易,凌晨6:00完成电子盘最后交易,请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天,请多加留意。

20181120

08:30

澳大利亚

澳洲联储

澳洲联储公布11月货币政策会议纪要。

20181120

18:00

英国

英国央行

英国央行行长卡尼(Mark Carney)、副行长坎利夫(Jon Cunliffe)、首席经济学家霍尔丹(Andy Haldane)及货币政策委员会委员桑德斯(Michael Saunders)答覆关于央行11月通胀报告的问题。

20181122

20:30

德国

欧洲央行

欧洲央行公布货币政策会议纪要。

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