巴西政策惹争议 短线看空欧元

(I)、基本面摘要

▶美国政坛变天 特朗普仍不可小觑:据11月7日公布的结果,民主党战胜共和党,时隔8年重夺众议院控制权。而共和党则战胜民主党守稳参议院。虽然特朗普在本次大选上丢失众议院,但从媒体、机构、民意以及特朗普本人的态度看,似乎早对此有所准备。评论人士指出,国会分裂的情形势必使得特朗普整肃团队,确保党内更为一致,而共和党与民主党近期的潜在矛盾点将率先聚焦在11月30日的美、墨、加协议签署上。

▶美联储VS德拉基:沟通的效果取决于市场如何解读:美联储在其11月利率决议及政策声明中如期按兵不动,同时释放鹰派信号,表示仍将维持渐进式加息。美指在声明公布之前已经表现多头迹象,声明公布后价格延续反弹走势。而德拉基上周四的讲话表示欧央行维持对欧元区经济增长和通胀的信心,但若经济恶化央行政策指引将作改变。因意大利预算和国际贸易局势的干扰,欧元区金融环境在某种程度上变得更为挑战。

▶三大利空影响油市供需 原油本周入熊:原油价格上周从周一高点64.14一线最低挫至59.26。创34年最长连跌。可能的原因有三:一、美国原油库存数据持续好于预期,外界对于全球产能过剩的担忧重燃。二、美国的原油产量稳步提升,超越俄罗斯成为全球最大产油国。三、美国向8个国家和地区(中、印、意、希、日、韩、土和台湾)给出允许继续进口伊朗原油的临时豁免,这是油价的坏消息,意味着供应形势将进一步缓和。

(II)、外汇期货与期权策略综述

卖出巴西雷亚尔2018年12月份到期期货合约(芝商所合约代码6LZ8)

买入行权价为1.135的欧元虚值看跌期权(芝商所合约代码6EZ8)。

(II-1)、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2018/11/6期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下: 欧元净空头变化5975万手,日元净多头变化8978万手,英镑净空头变化4594万手,澳元净空头变化4760万手,加元净空头变化733万手,瑞士法郎净多头变化391万手,纽元净空头变化543万手,上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:欧元,日元,英镑,澳元,加元。

(II-2)、本周外汇期货交易策略

基本面上,巴西新总统雅伊尔·博索纳罗需要解决巴西庞大的预算赤字,公共与私人部门的过度负债问题。若无法解决,巴西的财政状况可能会继续恶化,导致人们对货币和债券市场失去信心,阻碍巴西央行降息及偿债负担的下降。且上周新政府打算实施的养老金制度改革未能通过议会决议,被认为不合时宜,因此市场很难对巴西雷亚尔重拾信心。下周将公布巴西央行焦点市场报告, 9月零售销售数据, IBC-Br经济活动指数等数据。技术面上,周线图上巴西雷亚尔已走出黄昏之星,未来下行概率大。综上建议卖出2018年12月到期的巴西雷亚尔期货合约,卖出点位0.267,止损位设在0.270,止盈位设在0.260,及时移动止损保护盈利。

(II-3)、本周外汇期权交易策略

买入标的为6EZ8 的Friday Weekly Premium Quoted欧元看跌期权。

Product

EUR

Security Type

FOP

Underlying

6EZ8

Direction

Long

Expiration Date

2018116

Strike

1.1350

Right

Puts

Cost Currency

USD

Multiplier

125,000

Exercise Style

European

OPT Open Cost

0.0040

Open Date

20181112

OPT Close Price

0.0040

Future Price

1.1367

上周美联储放鹰,重申维持渐进式加息,对美元有一定的支撑作用。而德拉基的“如果前景恶化,央行也将改变政策指引”,使欧元前景愈发不确定。13日意大利将回复欧盟2019年预算修正的内容,以意大利这三周的态度及欧盟回应看,并不认为意大利13日会下调预算目标率,同时欧盟多位领导人也表示考虑对意大利开启违纪惩罚,欧元本周下行风险加剧。目前下方支撑点位见于1.13,这一点位在今年已经被下测2次,若意大利预算问题升级,这一关口周内有被跌破的可能。因此建议买入12月到期的欧元看跌期权。

(III)、本周重要经济资料与事件汇总

日期

时间

国家

数据区间

数据类型

20181113

17:30

英国

10月

失业率

20181113

18:00

欧元区

11月

ZEW经济景气指数

20181114

17:30

英国

10月

CPI月率

20181114

17:30

英国

10月

零售物价指数月率

20181114

18:00

欧元区

第三季度

GDP年率修正值

20181114

18:00

欧元区

第三季度

季调后就业人数季率

20181114

21:30

美国

10月

季调后CPI月率

20181115

08:30

澳大利亚

10月

季调后失业率

20181115

17:30

英国

10月

季调后零售销售月率

20181115

21:30

美国

10月

零售销售月率

20181116

18:00

欧元区

10月

CPI年率终值

20181116

18:00

欧元区

10月

CPI月率

日期

时间

国家

人物

事件内容

20181112

待定

奥地利

 

欧佩克公布月度原油市场报告(月报具体公布时间待定,一般于北京时间18-20点左右公布)。

20181112

03:30

美国

美联储

2018年FOMC票委、旧金山联储主席戴利(Mary Daly)就经济前景发表讲话。

20181113

23:00

美国

布雷纳德

美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)就人工智能和新金融发展发表讲话。

20181113

06:00

美国

美联储

2018年FOMC票委、旧金山联储主席戴利(Mary Daly)发表演说。

20181114

17:00

法国

 

IEA公布月度原油市场报告。

20181114

23:00

美国

美联储

美联储理事夸尔斯(Randal Quarles)在美国众议院金融服务委员会进行半年一次的证词陈述。

20181114

07:00

美国

鲍威尔

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在达拉斯联储会议上参与经济讨论。

20181115

09:30

中国

 

国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告。

20181115

23:00

美国

 

美联储金融监管副主席夸尔斯(Randal Quarles)在美国参议院金融委员会进行半年一次的证词陈述,主题为“美联储的金融系统监管”。

20181115

02:15

西班牙

美联储

2018年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)参与“新经济和地缘政治环境下的货币政策”的讨论。

20181116

16:30

德国

德拉基

欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)和德国央行行长魏德曼(Jens Weidman)发表讲话。

免责声明:

本研究参考是基于云核变量教育咨询(北京)有限公司(以下简称“本公司”)认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本研究参考所载的全部内容仅作参考之用,并不构成对客户的投资建议。本公司也不对因客户使用本研究参考而导致的任何可能的损失负任何责任。

若本公司以外的金融机构发送本研究参考,则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本研究参考提及的证券或要求获悉更详细的信息。

未经本公司事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本研究参考。本公司版权所有并保留一切权利。所有在本研究参考中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为本公司的商标、服务标识及标记。

关于作者:

云核变量衍生品研究团队由专业衍生品定量模型分析师,对冲基金交易员,结构性衍生品专家组成。云核变量集团于2011年成立于伦敦,在大中华地区主营金融培训服务,为全球金融从业者、投资者、企业及高校学生提供全方位的金融教育平台。