日元中线看涨 澳元看空短期波动率

(I)、基本面摘要

▶德拉基记者会欧元冲高回落 美元反弹:德拉基提到了经济数据弱于预期,但也谈及风险“大致平衡”和经济广泛增长;此外还淡化了近期经济势头放缓和意大利财政风险的影响。德拉基表示,仍然需要大量宽松的货币政策。没有讨论扩大QE,没有讨论下一步行动;如有必要央行准备好调整所有的政策工具,没有过多讨论意大利问题。发言期间欧元短暂上涨,发言结束后欧元/美元持续下挫,最低刷新8月17日以来低位;美元指数持续拉升,现货黄金大幅下跌。

▶美国三季度GDP增速3.5% 消费支出强劲:美国三季度GDP初值报告于北京时间10月26日20:30公布。美国三季度GDP初值增速3.5%,优于预期不及前值。三季度GDP增速表现优于预期的背后在于消费者支出增加、企业补充库存以及政府增加支出。数据公布后,美元指数震荡上扬,日内最高升至98.87。

▶人民币持续下跌 对黄金隐性利好:人民币兑美元今年迄今已累计下跌6.7%,较3月高点已贬值11%。技术上人民币似乎将超过7美元主要心理关口。市场普遍认为如果汇率超过7中国人民银行将出手支持。然而若中国央行不这么做,情况可能很糟糕。而美国政府可能会对人民币持续下跌做出回应,实施第四轮关税。贸易战争进一步升级引发规避风险情绪,会导致黄金反弹。

(II)、外汇期货与期权策略综述

买入日元2018年12月份到期期货合约(芝商所合约代码6JZ8)

卖出行权价为0.7050,0.7100的澳元宽跨式组合(芝商所合约代码6AZ8)。

(II-1)、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2018/10/23期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下: 欧元净空头变化1940万手,日元净多头变化1165万手,英镑净多头变化2529万手,澳元净空头变化2262万手,加元净多头变化4712万手,瑞士法郎净多头变化4024万手,纽元净空头变化565万手,上周总持仓多空转换的货币有:加元。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:加元,瑞士法郎。

(II-2)、本周外汇期货交易策略

基本面上,三个关键因素支持对日元的看多观点,分别是日本拥有大规模的经常帐盈余,净债权国的身份以及日本央行宽松立场的逐步淡化。避险情绪抬头令日本国内投资者倾向于将资金留在国内,从而得到稳定回报。而安倍近期的访华也是一个市场积极信号。另一方面,投机性日元空头仓位已经达到8个月高位,表明空头回补的风险正在积聚,一旦爆发将为日元带来显著提振。技术面上,上周日元突破震荡区间选择上行,虽然周五冲高回落,但继续下跌的可能性不大。综上,建议本周做多日元兑美元12月期货,入场点0.008950附近,止损放在0.008920,止盈在0.009020附近,入场后及时调整止损保护盈利。

(II-3)、本周外汇期权交易策略

卖出标的为6AZ8 的Friday Weekly Premium Quoted澳元宽跨式组合。

Product

AUD

AUD

Security Type

FOP

FOP

Underlying

6AZ8

6AZ8

Direction

Short

Short

Expiration Date

20181103

20181103

Strike

0.7050

0.7100

Right

Calls

Puts

Cost Currency

USD

USD

Multiplier

100,000

100,000

Exercise Style

European

European

OPT Open Cost

0.0018

0.0034

Open Date

20181027

20181027

OPT Close Price

0.0018

0.0034

Future Price

0.7097

0.7097

美澳间货币政策产生鸿沟。美联储在不断紧缩,澳联储则要把利率保持在纪录低位。贸易战的避险情绪高涨让商品货币更加脆弱,而澳大利亚和贸易战的两方——中美都有很密切联系。澳大利亚在过去十年一共换了六个总统,上周执政党失去关键的补缺选举表明第七位可能要出现了。不过澳元目前的走势已经超卖,且澳大利亚第二季消费者物价指数年率首次重回2-4%的央行目标区域。如果没有更加意外的坏消息,澳元下周走势中性的概率较大。

因此认为可以卖出11月3日到期的澳元宽跨式期权组合。

(III)、本周重要经济资料与事件汇总

日期

时间

国家

数据区间

数据类型

20181029

20:30

美国

9月

核心PCE物价指数年率

20181029

20:30

美国

9月

核心PCE物价指数月率

20181030

07:30

日本

9月

失业率

20181030

18:00

欧元区

第三季度

GDP年率初值

20181030

18:00

欧元区

10月

工业景气指数

20181030

18:00

欧元区

10月

消费者信心指数终值

20181030

18:00

欧元区

10月

经济景气指数

20181031

08:01

英国

10月

Gfk消费者信心指数

20181031

08:30

澳大利亚

第三季度

CPI年率

20181031

09:00

中国

10月

官方制造业PMI

20181031

11:00

日本

至10月31日

央行利率决定

20181031

17:00

瑞士

10月

ZEW投资者信心指数

20181031

18:00

欧元区

10月

CPI年率初值

20181031

18:00

欧元区

9月

失业率

20181031

20:15

美国

10月

ADP就业人数

20181031

20:30

加拿大

8月

GDP月率

20181101

14:45

瑞士

第四季度

消费者信心指数

20181101

16:15

瑞士

10月

CPI月率

20181101

17:30

英国

10月

制造业PMI

20181101

20:00

英国

至11月1日

央行利率决定

20181101

21:45

美国

10月

Markit制造业PMI终值

20181101

22:00

美国

10月

ISM制造业PMI

20181102

17:00

欧元区

10月

制造业PMI终值

20181102

20:30

美国

10月

失业率

20181102

20:30

美国

10月

季调后非农就业人口

日期

时间

国家

人物

事件内容

20181028

09:00

欧洲

 

欧洲国家于格林威治时间01:00(北京时间09:00)开始实施冬令时,届时欧洲的交易时间将延后1个小时。

20181028

待定

英国

哈蒙德

英国财政大臣哈蒙德(Philip Hammond)发表秋季预算报告。

20181031

11:00

日本

日本央行

日本央行公布利率决议及政策声明。

20181031

22:30

美国

美联储

美联储举行公开会议,讨论修改大型银行机构强化审慎标准框架的拟议规则。

20181101

20:00

英国

英国央行

英国央行公布利率决议、会议纪要及通胀报告。

20181104

15:00

美国

 

北美地区开始实行冬令时,具体为美东时间02:00将时钟拨慢一个小时,至2019年3月10日(美东时间02:00)终止;美国和加拿大金融市场交易时间将较夏令时延后一小时。

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