MOHAMED EL-ERIAN이 안전한 피난처로서 금에 대해 논합니다.

  • 25 Oct 2017
  • By Evan Peterson

요동치는 지정학적 긴장은 2017년 대부분의 기간에 금 가격 상승을 뒷받침하는 요인이었습니다. 가장 최근 북한발 긴장으로 금 가격은 1,300달러를 넘어 또 상승하였는데, 당일 COMEX 금 선물은 1% 상승했습니다. 전체적으로 올해 금 선물 가격은 10% 넘게 상승했습니다.

사실 금에 대한 관심은 사상 최고 수준입니다. 9월 COMEX 금 선물 거래량은 사상 최대인 366,000 계약으로 2016년 같은 기간에 비해 88%나 증가했습니다. 하지만 올해 금과 다른 자산의 전통적인 관계에는 일부 변화가 있었습니다. 주가지수에 대한 관심이 커서 S&P 500은 올해 14% 상승했으며, 미국 10년물 국채 수익률은 상대적으로 저조했습니다. 전통적으로 이 둘은 금과 역의 관계를 가지고 있습니다.

Allianz의 수석 경제고문이며 금융시장에서 가장 존경받는 전문가의 한 사람인 Mohamed El-Erian이 9월 CME그룹 Precious Metals Dinner에서 연설을 했습니다. 그 자리에서 우리는 그와 함께 금시장의 트렌드와 안전한 피난처로서 금의 지위가 변했는지 여부에 대해 인터뷰를 했습니다. 그에 따르면 현재 금에 영향을 미치는 핵심 요인에는 두 가지가 있습니다.

중앙은행

El-Erian은 "중앙은행들이 변동성을 억눌러 왔기 때문에 사람들이 안전한 피난처에 대한 욕구가 크지 않다고 느끼는 것입니다"라고 말합니다. "중앙은행들은 미 연준의 양적완화과 같은 자산매입 프로그램을 통해 이런 상황을 만들어 왔습니다.  저는 이런 상황이 시간이 지나면서 끝날 것으로 생각합니다. 중앙은행들이 영원히 계속해서 금융 변동성을 억누를 수는 없습니다."

사실 연준은 9월 회의를 마치고 연준의 대차대조표 축소를 시작할 것이라고 밝혔습니다. 하지만 El-Erian은 안전한 피난처로서 금의 지위를 제약할 수 있는 보다 항상적인 요인이 있다고 말합니다.

가상통화(cryptocurrencies)

비트코인과 다른 가상통화가 "금에 쏠려 있는 관심 일부를 앗아갔습니다. 저는 이것이 보다 장기적인 영향이라고 생각합니다"라고 El-Erian은 말합니다. 그는 현재 암호화된 통화의 거래가 급증하고 있는 것은 거품이라고 믿지만 비트코인이나 다른 디지털 통화의 트레이더들이 지정학적 혹은 경제적 긴장이 발생하면 종종 이런 통화들을 안전한 피난처로 간주하고 있다고 생각합니다.

El-Erian은 인터뷰에서 금시장의 몇 가지 다른 요인에 대해서도 언급했습니다. 

상품(commodity)에 대한 중앙은행의 영향력 : "상품은 연쇄망의 훨씬 아래쪽에 있어서 다른 자산군이 받는 만큼 큰 영향을 받지는 않습니다." 

금과 10년물 국채의 관계 : "중앙은행이 자산을 매입할 때 시장은 선취매하는 경향이 있습니다. 따라서 각종 일들이 벌어졌음에도 불구하고 금리는 믿을 수 없을 정도로 낮고 안정적인 수준으로 이어져 왔습니다."

El-Erian은 세계적으로 단기 변동성을 억누르려는 중앙은행들의 정책에도 불구하고 시간이 지나면 "금은 헤징 수단이며 안전한 피난처로서 복귀할 것"이라고 믿고 있습니다. 그의 전체 코멘트를 확인하려면 위의 비디오를 시청하시기 바랍니다.

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