유로달러의 결제 과정

유로달러의 결제 과정은 어떻게 될까요?

어떤 선물계약은 현금결제되며 어떤 계약은 실물인도를 통하여 결제됩니다.

예를 들면, 대두는 계약 조건의 일부로 실물인도되도록 되어 있습니다. 거래자들은 매도자와 매수자간에 실제 실물 대두나 대두 현물계약을 교환합니다.

이에 비하여, 유로달러 선물은 현금결제됩니다. 유로달러 선물계약을 최종결제일까지 보유한 매수자와 매도자는 그들이 계약에 대한 매수나 매도대금과의 차액을, 이익이 생기는 경우에는, 현금으로 받게 됩니다. 손실이 생기는 경우에는 계좌에서 현금이 차감될 것입니다.

선물중개업자와 협력하여 거래자들의 계좌에서 그에 따른 차감이나 입금을 보장하여 현금결제가 적시에 정확하게 이루어지도록 하는 기구는 CME Clearing입니다.

유로달러 결제 과정

2017년 1월에 한 트레이더가 2017년 3월물 유로달러 선물을 LIBOR가 0.25에 거래되는 상황에서 99.75의 가격으로 매수하였다고 가정합니다 (IMM 호가 관행을 따라 유로달러 가격은 99.75 (100.00 - 0.25 = 99.75)로 표기됩니다).

이 트레이더는 동 선물계약을 최종결제일(보통 만기월의 세번째 월요일)까지 보유하기로 결정합니다. 최종결제는 IMM호가관행을 이용하여 결정됩니다.

만료되는 계약의 최종결제는 다음과 같이 이루어질 것입니다 :

100 - 해당 계약 인도월의 세 번째 수요일 전의 런던 은행가 제2 영업일에 ICE 벤치마크관리회사가 최초로 고시하는 ICE LiBOR 3개월물 유로달러 은행간 정기예금 이율.

3월물 LIBOR  유로달러 IMM 호가 관행
1.00 99.00
1.25 98.75
2.50 97.50
3.15 96.85

다시 예시로 돌아가서, ICE LIBOR의 3개월물 유로달러 은행간 정기예금 이율은 0.19입니다. 최종결제는 100.00 에서 ICE LIBOR 을 차감하여 이루어집니다. 100.00 – 0.19 = 99.81 = 2017년 3월물 유로달러에 대한 최종결제가격. 만약 이 트레이더가 해당 선물을 당초에 99.750에 매수하였고 99.810에 결제하였다면, 이 트레이더는 12틱(1틱 = 0.005가격포인트)의 이익을 갖게 될 것 입니다. 각 틱의 가치는 12.50달러입니다. 그러므로 이 트레이더는 계약 당 150.00달러의 이익이 생깁니다. 청산소는 트레이더의 중개업자와 협력하여 트레이더의 계좌에 150.00달러의 현금을 입금할 것입니다. 그리고 손실이 난 거래 상대방의 계좌에서는 150달러의 현금이 차감되어 현금결제 과정이 마무리될 것입니다.