8월 12일 WASDE Report(세계곡물수급전망) 보고서 대두 수확 전망

  • 29 Jun 2016
  • By The Hightower Report

8월 기후, 미국 대두 수확에 중차대한 영향을 미침

8월 기후는 미국 대두 수확에 중차대한 영향을 미치며 현재의 수확 여건이 역사상 최고 수준에 이르고 있지만 8월 첫 주 폭염이 돌아올 가능성이 있어 대두 수확률에 일정 수준의 불확실성이 대두되고 있습니다.

7월 25일까지 단 8일의 거래 세션 중 변동이 $1.60에 달해 시장이 단기 과매도 상태에 들어갔으므로 부정적인 기상 뉴스가 계속 이어지기 전에는 단기적으로 새로운 매도자를 찾기 쉽지 않을 것으로 예상됩니다. 미결제약정은 지난 6주간 큰 폭 감소했으며 전통적인 기술 지표는 과매도 상태를 나타내고 있습니다.

다음 주 강우량은 충분할 것으로 보여 수확 여건은 양호한 상태를 유지할 것이나 6~10일 후의 일기 예보는 더 덥고 건조한 날씨를 전망하고 있어 일부 수확물이 훼손될 가능성이 있습니다. 주요 기후 모형들은 이러한 전망과 의견을 달리하고 있으나 그중 한 모형은 8월 2일 화요일부터 서부 옥수수 벨트 지역에서 90도 중반~100도 초반의 기온을 예측하고 있습니다. 올해는 이른바 "능선 패턴"이 오래 유지되지 않았지만 시장의 극심한 과매도 상태 속에서 정상적인 수준에 못 미치는 기후 전망이 단기적으로 가격을 지탱해 줄 가능성이 있습니다. 

7월 24일 발표된 주간 USDA 수확 여건 업데이트 보고서에서 대두의 71%가 양호/탁월 등급을 받았으며 이는 지난해 같은 날의 62%, 지난 10년간의 동기 평균치인 60%보다 양호한 상황입니다. 이렇게 재배 시즌 말기에 71%의 양호/탁월 등급이 나온 적은 단 4년밖에 없으며 모두 최종 수확률이 추세선을 5.4%~15.5% 초과하고 있습니다. 아울러 2004년에는 69%가 양호/탁월로 등급을 받았는데 최종 수확률은 추세선을 6.3% 상회했습니다

양호한 등급이 항시 높은 수익률을 보증하는 것은 아닙니다. 2000년에는 비슷한 시기에 양호/탁월 등급이 68%에 달했지만, 실제 수확률은 추세선에 4.2% 미달했습니다. 2003년에는 양호/탁월 등급이 66%에 달했지만, 실제 수확률은 추세선에 20.4% 미달했습니다. 1999년에는 양호/탁월 등급이 65%에 달했지만, 실제 수확률은 추세선에 6.9% 미달했습니다. 그리고 2008년에는 양호/탁월 등급이 62%에 달했지만, 실제 수확률은 추세선에 7.9% 미달했습니다. 

과거 기록을 볼 때 올해 대수확을 거둘 것으로 가정하기는 좀 이를 수 있습니다. 트레이더들은 역대 최고 수준의 수확률을 가격에 반영하기 시작하고 있습니다. 따라서 8월의 기후가 대두에 이상적인 수준을 유지하지 않으면 강력한 반등이 발생할 가능성이 높습니다. 위에 언급한 연구 결과는 추세선을 초과할 것으로 예상함에 있어 어떻게 신중을 기해야 하는지 표시합니다. 

공급/수요 도표에는 전년 수확물 수출 속도로 인한 6천만 부셸의 "추가" 전년 수확물 수요가 포함되어 있으며 이 물량을 토대로 세 가지 시나리오(추세선과 동일, 추세선 5% 미달, 추세선 5% 초과)를 예상할 수 있습니다. 8월 기후가 정상 수준을 유지하면 추세선과 동일하거나 추세선을 초과하는 수확률을 예상하며 차기 시즌 재고 수준이 충분할 것입니다. 하지만 다수의 기상 전문가들이 엘니뇨에서 라니냐 기후 패턴으로의 전환 가능성을 검토하고 있고 이로 인해 8월 덥고 건조한 날씨가 촉발될 수 있으므로 수확률이 추세선에 미달할 가능성도 완전히 배제할 수는 없습니다.

수확률이 추세선에 5% 미달할 경우, 시즌 기말 재고 및 재고/사용량 수치는 역대 최저 수준으로 떨어질 수 있습니다. 8월 기후에 대한 정확한 정보를 얻으려면 몇 주 더 기다려야 할 것 같습니다.

최근 COT(Commitments of Traders) 보고서에 따르면 추세 추종 펀드들은 순 매수 포지션을 단 19,531계약만 줄여 여전히 높은 수준이 125,328계약을 보유 중입니다. 미결제약정 물량은 3월 이후 최저 수준으로 감소했으며 COT 업데이트 이후 69,094계약이 감소했습니다.  이것은 추세 추종 펀드들이 순 매수 포지션(그리고 과매수 상태)을 추가 축소했을 가능성을 시사합니다.

 

8월 12일 USDA 업데이트를 앞두고 USDA는 전년 곡물 및 햇곡물의 수출 전망치를 상향 조정할 가능성이 높습니다. 아울러 USDA는 수확률을 에이커당 47부셸로 소폭 상향 조정하기에 충분한 증거를 확보했습니다. 이번 보고서에서는 2016/17 시즌의 기말 재고를 2억5천1백만 부셸로 예측합니다. 지난달의 예측치 2억9천만 부셸에서 줄어든 수치입니다. 아울러 2015/16 시즌 기말 재고는 7월 업데이트의 3억5천만 부셸에서 3억1천만 부셸로 하락했습니다.

거래 전략 제안: $10.43을 목표로 $9.74 ¾에 11월물 대두 매수. 해당 거래를 $9.62에 리스크 설정.

부인 성명

선물 및 스왑 거래는 모든 투자자에게 적합한 것은 아니며 원금손실의 위험이 따릅니다. 선물 및 스왑은 레버리지를 이용하는 투자이며 계약금액의 일정 퍼센트만 있으면 거래가 가능하기 때문에 선물 및 스왑 포지션에 예치된 증거금 이상의 손실을 입을 수도 있습니다. 따라서 거래 시 손해를 보더라도 타격을 입지 않을 정도의 자금만을 이용하는 것이 바람직합니다. 또한 모든 거래에서 수익을 기대할 수는 없으므로 한 번의 거래에는 이러한 자금 중 일부만을 투자하는 것이 좋습니다.

본 자료 상의 정보 및 기타 자료들을 금융상품에 대한 매수/매도의 제안이나 권유, 금융 관련 자문의 제공, 거래 플랫폼의 구축, 예치금의 활용 또는 수취, 관할권과 유형을 막론한 다른 어떠한 것이든지 금융상품 또는 금융서비스의 제공을 위한 것으로 간주하여서는 안 됩니다. 본 자료 상의 정보는 정보전달의 목적으로만 제공되며 자문을 제공하고자 하는 목적이 아닐뿐더러 자문으로 간주되어서도 안 됩니다. 본 정보는 개개인의 목표, 재정적 여건 또는 필요를 고려하지 않았습니다. 본 자료에 따라 행동을 취하거나 이에 의존하기에 앞서 적절한 전문가의 조언을 구하시기 바랍니다.

본 자료 상의 정보는 있는 그대로의 상태로 제공되며 명시적이든 묵시적이든 그 내용에 대하여 어떠한 종류의 보증도 하지 않습니다. CME 그룹은 어떠한 오류나 누락에 대하여도 아무런 책임을 지지 않습니다. 본 자료는 CME그룹이나 또는 그 임직원, 또는 대리인에 의하여 고안되거나 확인 또는 검증되지 않은 정보를 포함하거나 해당 정보에 대한 링크를 제공할 수 있습니다. CME그룹은 해당 정보에 대해 어떠한 책임도 지지 않으며, 정보의 정확성이나 완전성을 보증하지 않습니다. CME그룹은 해당 정보 또는 제공되는 하이퍼링크가 제3자의 권리를 침해하지 않음을 보장하지 않습니다. 본 자료가 외부 웹사이트로의 링크를 포함하고 있을 경우라도, CME그룹은 어떠한 제3자 또는 그들이 제공하는 서비스 및 상품에 대하여도 지지 또는 권고, 승인, 보장이나 소개를 하는 것이 아닙니다.

CME그룹 및 “芝商所” 는 CME Group Inc.의 상표입니다. Globex 로고, E-mini, E-micro, Globex, CME 및 Chicago Mercantile Exchange는 Chicago Mercantile Exchange Inc. (‘CME’)의 상표입니다. CBOT 및 Chicago Board of Trade는 Board of Trade of the City of Chicago, Inc. (‘CBOT’)의 상표입니다. ClearPort 및 NYMEX는 New York Mercantile Exchange, Inc. (‘NYMEX’)의 상표입니다. 이들 상표는 그 소유권자의 서면 승인 없이 수정, 복제, 검색시스템에 저장, 전송, 복사, 배포 또는 사용될 수 없습니다.

Dow Jones는 Dow Jones Company, Inc.의 상표입니다. 그 외의 모든 상표는 각 해당 소유자의 자산입니다.

본문에서 규정 및 상품명세에 대해 언급한 모든 내용은 CME, CBOT, NYMEX의 공식 규정에 따른 것이며 이 공식 규정은 본문 내용에 우선합니다. 계약 명세와 관련한 모든 경우에 있어서 현행 규정을 참고해야 합니다.

CME와 CBOT 및 NYMEX는 각각 싱가포르에서 공인시장운영자(Recognized Market Operator)로 등록되어 있으며 홍콩특별행정구(Hong Kong S.A.R.)의 자동매매서비스(Automated Trading Service) 제공자로 승인을 받았습니다. 뿐만 아니라 본 자료 상의 정보는 일본 법률 제25호 금융상품거래법(1948년, 개정)에 의한 어떠한 해외금융상품시장에 대한 직접적인 접근이나 또는 해외금융상품시장 거래에 대한 청산서비스를 제공하는 것으로 간주할 수 없습니다. CME유럽거래소는 홍콩, 싱가포르, 일본 등 아시아의 어떤 관할권에서도 어떠한 유형의 금융서비스도 제공자로서, 또는 제공할 수 있을 것으로 간주될 만한, 등록이나 허가를 받지 않았습니다. CME 그룹 산하의 어떤 기관도 중화인민공화국 또는 대만의 어떠한 금융서비스에 대하여도 이를 제공하거나 제공할 수 있을 것으로 간주될 만한 등록이나 허가를 받지 않았습니다.

저작권 © 2016 CME그룹 및 芝商所. 모든 권리 유보