메르켈의 집권과 무관하게 낙관적인 경제성장으로 유로는 투자자들의 관심을 받고있다

  • 28 Nov 2017
  • By Henry Park
  • Topics: Metals

지난 12년동안 독일 총리 앙겔라 메르켈 총리는 독일 뿐만 아니라 사실상 유럽연합(EU) 전체의 수장이었다. 그녀의 재임기간 동안 유럽의 무역 블록이 자국의 관료주의를 강화하고 유럽 전역의 경기 부양책을 촉진하는 등 장기간 정치적 안정세를 보여줬다. 그러나 이번 달 메르켈 총리는 자신의 연립 내각이 와해되었다는 사실을 인정하고 새로운 정부를 구성할 수 없다는 사실을 인정 해야 했다. 그녀는 이제 소수 정권을 구성하거나 독일 대통령에게 새로운 선거를 요구할 수 밖에 없다.  

라이벌인 자유민주당 (FDP)이 3자 회담에서 빠지자, 메르켈의 중도 좌파 성향인 기독교 민주당과  녹색당은 새로운 독일 정치 현실에 직면했다; 메르켈 총리의 세력이 독일의 극우정당인 대안당에 자리를 내줬던 9월의 선거는, 2015년 백만명이 넘는 난민들에게 독일 국경을 개방하겠다는 그녀의 정책에 독일 유권자들의 마음이 돌아선 것을 단적으로 보여준다.

트레이더들은 유로화가 다른 주요 통화 대비 하락세를 보이자 즉시 유로화를 매도했다. 달러화 대비 유로화는 11월 19일 뉴스에 영향을 받아 1.1731로 떨어졌다.  그러나 매도세는 유로존에서 나오는 긍정적인 경제 지표에 영향을 받은 매수세력이 유로 통화를 늘리기 시작하면서 며칠 밖에 지속되지 않았다. 유럽 중앙 은행 (ECB)은 경기 부양책을 중단하고 유로화의 강세를 허용해, 투자자들이 앞으로 높은 유럽 금리에 베팅할 수 있도록 했다.    

11월에는 생산량, 수요, 고용 및 인플레이션을 다루는 PMI 설문 조사에서 다년 최고 수준을 보였다. 예비 IHS Markit Eurozone PMI는 10월의 56.0에서 11월 57.5로 상승해 2011년 4월 이후 가장 높은 수치를 보였다. 공식 GDP의 분기별 변화와 더불어 PMI는 GDP가 0.8%증가 할 것으로 예상하고 있으며 이는 10년 만에 가장 좋은 해가 될 것으로 예상된다. 강력한 제조업은 PMI의 급증을 이끌고 있으며 수출 증가율은 20년 전 PMI가 시작된 이후로 두번째로 높은 기록을 보이고 있다. 이는 고용 수준이 10년래 최고치를 기록하는 고용 급증과 일치한다.   

기술적 측면에서 유로FX 선물 계약은 장기적으로 바닥을 맴돌고 있을 가능성이 있다. 주간차트에서 유로FX 선물은 4월의 1.0600에서 9월의 1.2100까지 긴 상승 가격 채널(빨간색)로 들어섰다. 9월 21일에 유로는 이 가격 채널에서 이탈해 1.1000 대의 채널을 목표로 했다.    

그러나 일간차트에서는, 하락세가 시작됨에 따라 갑자기 10월 6일 랠리를 보이며 상승세가 다시 펼쳐질 수 있는 가격 수준인 하향 가격 채널(노란색)이 만들어졌다. 11월 14일에 유로는 다시 한번 강세를 보이며 노란색 가격 채널 밖에서 마감해 최소한 채널 1.2097을 목표로 했으며 2017년 최고가를 다시 테스트했다. 그 부근에서 상승세는 4월부터 9월까지 첫번째 구간의 기간과 규모를 비교할 수 있는 강세 랠리를 다시 한번 기대할 것이다.   

조금 더 짧은 4시간차트에서 보면 유로화는 여기에서 멈출지도 모른다. 그러나 가격은 10월의 최저치 1.1579 대비 높은 1.1727로 만들어졌다. 이것은 견고한 지지와 유로화 랠리의 다음 단계를 위한 시작점이 될 수 있다.

유로화가 하락세 보다는 랠리를 재개 할 가능성이 높아지게 된 이유는 주간 차트를 다시 보면(하단 패널에 표시) On balance Volume(OBV) 지표에서 볼 수 있는 것처럼 10월 저점(파란색 동그라미)에서 강한 매도세가 나왔고 유로화가 5월 말 이후 5% 이상 떨어졌음에도 불구하고 여름 동안의 OBV 가치 밑으로 하락하지 않았다. 이는 많은 매도자들이 빨간 가격 채널 이탈을 유로 랠리의 끝으로 생각하고 매도 기회로 봤다는 것을 의미한다. 만약 유로화가 정말로 경제적 지표들을 무시하고 하락한다면 매도자는 걱정할 것이 없겠지만, 유로화가 더 이상 하락하지 않는다면 유로화 매도자들은 굴복할 수 밖에 없을 것이며 높은 가격에 따라 붙을 것이다.