Panoramica del sistema
La gestione del rischio e il controllo finanziario sono le due funzioni principali del sistema di protezione finanziaria offerto dalla stanza di compensazione CME. Il sistema è stato progettato per garantire il massimo livello di sicurezza e l’individuazione precoce di pratiche finanziarie non corrette da parte di qualsiasi membro della stanza di compensazione. Il suo scopo è proteggere tutti i membri della stanza di compensazione e i loro clienti dalle conseguenze di un’eventuale insolvenza da parte di uno dei partecipanti alla procedura di compensazione. Il sistema viene aggiornato costantemente per riflettere le tecniche più avanzate di gestione del rischio e di controllo finanziario. Il sistema di protezione finanziaria è gestito da un “Team di gestione del rischio” (Risk Management Team) che risponde direttamente al senior management delle aree Audit, Compensazione, Finanza, Legale, Regolamentazione dei mercati, Gestione del rischio e Dirigenza di CME.

Integrità finanziaria della stanza di compensazione CME
I conti dei membri individuali, delle società di compensazione e dei clienti non membri devono essere presentati alla stanza di compensazione CME e garantiti da un membro della stanza. Per ogni transazione ricevuta o abbinata tramite le sue infrastrutture, la stanza di compensazione CME si sostituisce alla controparte nel garantire la performance. I membri della stanza di compensazione si assumono piena responsabilità finanziaria e di performance per ogni transazione eseguita per loro tramite e per ogni posizione che detengono. La stanza di compensazione CME, che tratta esclusivamente con membri della stanza, ritiene ciascun membro responsabile di ogni posizione che detiene, senza considerare se la posizione è detenuta per conto del membro medesimo, di un altro membro individuale o di un cliente non membro. Per converso, in qualità di controparte di ogni posizione, la stanza di compensazione CME è ritenuta responsabile nei confronti dei membri della stanza per il regolamento netto di tutte le transazioni nelle quali ha fatto funzione di sostituto, conformemente a quanto stabilito dal Regolamento.

La stanza di compensazione CME non fa affidamento sugli investitori individuali per la performance o per cercare di valutare la loro affidabilitá o le qualifiche. Così come non controlla l’adeguatezza delle verifiche creditizie delle società che aderiscono alla stanza di compensazione, né l’adeguatezza della gestione del rischio dei clienti delle società stesse. La stanza di compensazione CME controlla esclusivamente che la società che aderisce alla stanza possieda e garantisca il conto necessario per assicurare tutti i pagamenti e gli obblighi di garanzia di buona esecuzione. Inoltre, quando un investitore individuale esegue ordini per conto di un membro della stanza di compensazione, il membro della stanza suo garante è ritenuto primo responsabile della transazione negoziata finché la transazione non viene registrata dalla stanza di compensazione CME come transazione del membro della stanza per conto del quale ha agito l’investitore individuale.

Le tecniche di gestione del rischio e di controllo finanziario impiegate dalla stanza di compensazione CME sono complete e ideate specificamente per:

• Anticipare potenziali esposizioni del mercato
• Garantire che siano disponibili risorse sufficienti per coprire gli obblighi futuri
• Individuare precocemente debolezze operative o finanziarie
• Consentire di intraprendere azioni rapide e adeguate per correggere qualsiasi problema finanziario che possa insorgere e per proteggere il sistema di compensazione
• Evitare l’accumularsi di perdite

Tali tecniche sono conformi a quanto stabilito dalle raccomandazioni sulla gestione del rischio emanate dalla task force CPSS/IOSCO per i sistemi di regolamento dei valori mobiliari, dal Gruppo dei trenta e da altre autorità .

Per saperne di più su concetti legati alla protezione finanziaria quali: mark-to-the-market, garanzie di buona esecuzione (performance bond), SPAN, cross-margining e separazione dei fondi, intra-day monitoring e regolamentazione del mercato, fare clic qui. Link alla sezione dedicata alla compensazione negli Stati Uniti.