買賣標準普爾500指數期貨期權的五個理由

  • 16 Nov 2016
  • By CME Group

1. 期貨市場充分反映標準普爾500指數的交易量、價格發現和技術層面。

E-迷你期貨和標準普爾500指數期貨的每日名義交易量為2000億美元,佔所有500隻標的成份股交易量的60%以上,是標準普爾500指數交易所買賣基金期貨交易量的大約9倍。

標準普爾500指數期貨每天的交易時間為23個小時,而現金指數僅為6.5個小時。標準普爾500指數期貨在美國市場開盤之前的名義交易量高於標準普爾500指數交易所買賣基金期貨全天的交易量。

技術層面只在期貨中界定,不在標的現金市場中界定。買賣受到全球投資者關注,並用於管理風險的產品的期權。

2. 實物交割對許多策略更為有效。

期貨期權的對沖值在到期之前保持不變。價內期權交割後轉換為實物期貨頭寸,而價外期權合約到期時「沒有價值」。價內現金指數期權從不使用物實結算,投資者需要用新的指數期權頭寸代替即將到期的對沖值,該頭寸在到期時會產生滑點風險。

期貨期權在到期時按標的期貨的30秒交易量加權平均價格計價,這是完全包含在期貨組合中的「淨價」。1

每週期權和月底期權自動行使,可避免棄權或反向行使風險,讓投資者更為放心。

3. 29%的市佔率不容忽視。

芝商所標準普爾500指數期貨期權的五年複合年增長率為28%,與CBOE現金期權相比,其市佔率保持在29%以上。2016年第3季度,E-迷你標準普爾500指數期權的日均交易量為560,433份合約,標準普爾500指數的日均交易量為45,536份合約。

密集的行權價格和100多個年度到期日,加上近期掛牌的週三每週期權,可提供所有必要的價格密度與範圍,確保投資者可按自己的想法進行交易。每份合約都在統一的買賣盤記錄中進行交易,不必分散在多個交易所。

4. 期貨投資組合的保證金比證券保證金更具資本效率。

透過反方向的期貨對沖,對期貨期權進行淨額結算,客戶可節省可觀的保證金。投資組合使用單一履約保證金,並進行每日變動保證金調整。實物結算後轉換為標的期貨,其需要保證金/資本遠遠少於現金證券組合到期時的保證金,可進一步提高資本效率。

5. 三十位做市商每天23小時在CME Globex上為E-迷你期權提供支持。

美國交易時間之外的日交易量超過52,000份合約,只要聽聞市場消息,客戶便可利用切實可行的流動性進行交易。

客戶可透過電子方式全天候買賣E-迷你期權,也可以採用標準期權混合交易模式,一方面進行隔夜電子交易,一方面在美國市場時間在公開喊價市價進行交易。


1 唯一的例外是季度期權,其按現金指數的特別開盤價與期貨一起到期。
數據截至2016年9月30日。

免責聲明

 

期貨與掉期交易具有虧損的風險,因此並不適於所有投資者。期貨和掉期均為杠桿投資,由於只需要具備某合約市值壹定百分比的資金就可進行交易,所以損失可能會超出最初為某壹期貨和掉期頭寸而存入的金額。因此,交易者只能使用其有能力承受損失風險但又不會影響其生活方式的資金來進行該等投資。由於無法保證這些資金在每筆交易中都能獲利,所以該等資金中僅有壹部分可投入某筆交易。

本資料中所含信息與任何資料不得被視作在任何司法管轄區買入或賣出金融工具、提供金融建議、創建交易平臺、促進或吸收存款、或提供任何其它金融産品或任何類型金融服務的要約或邀請。本資料中所含信息僅供參考,並非爲了提供建議,且不應被解釋爲建議。本資料並未考慮到您的目標、財務狀況或需要。您根據本資料采取行動前,應當獲得這當的專業建議。

本資料中所含信息均如實提供,不含任何類型的擔保,無論是明示或暗示。芝商所對任何錯誤或遺漏概不承擔責任。本資料也可能會包含或涉及到未經芝商所或其管理人員、員工或代理設計、驗證或測試的信息。芝商所不對該等信息承擔任何責任,也不認可其信息的準確性或完整性。芝商所對該等信息或向您提供的超級鏈接並不擔保不會侵犯到第三方權利。如果本[資料類型]含有外部網站的鏈接,芝商所並不對任何第三方或其提供的服務及/或產品予以認可、推薦、同意、保證或推介。

CME Group和“芝商所”是CME Group Inc.的註冊商標。地球標誌、E-mini、E-micro、Globex、CME和Chicago Mercantile Exchange是Chicago Mercantile Exchange Inc. (“CME”) 的註冊商標。 CBOT是Board of Trade of the City of Chicago, Inc. (“CBOT”) 的註冊商標。ClearPort和NYMEX 是New York Mercantile Exchange, Inc. (“NYMEX”) 的註冊商標。此商標未經所有者書面批准不得修改、複製、儲存在可檢索系統里、傳遞、複印、發佈或以其它方式使用。

Dow Jones是道瓊斯公司的註冊商標。所有其它註冊商標為其各自所有者的產權。

所有關於規則與細節之事項均遵循正式的CME、CBOT和NYMEX規則,並可被其替代。在所有涉及合約規格的情況裏,均應參考當前的規則。

CME、CBOT及NYMEX均分別在新加坡註冊爲註冊的認可市場運營商以及在香港特區註冊爲認可的自動化交易服務提供者。除上述內容之外,本資料所含信息並不構成提供任何境外金融工具市場的直接渠道,或《金融工具與交易法》(1948年第25條法律,修訂案)界定之境外金融工具市場交易的清算服務。CME歐洲交易所股份有限公司註冊及受權的服務並不含蓋以任何形式在亞洲任何管轄區內(包括香港、新加坡及日本)提供金融服務。芝商所實體在中華人民共和國或台灣概無註冊、獲得許可或聲稱提供任何種類的金融服務。本資料在韓國及澳大利亞境內根據《金融投資服務與資本市場法》第9條第5款及相關規則、《2001年企業法》(澳洲聯邦)及相關規則的規定,將發佈受眾僅限於“職業投資者”;其發行應受到相應限制。

2016年CME Group©和芝商所版權所有,保留所有權利。

關於芝商所

作為全世界最多元化的衍生品領先市場,芝商所是管理風險之首選。芝商所旗下擁有4個主要交易中心——芝加哥商業交易所(CME)、芝加哥期貨交易所(CBOT)、紐約商業交易所(NYMEX)及紐約商品交易所(COMEX),提供全球所有主要資產類別最廣泛的基準產品,幫助世界各地的企業緩衝由於當前全球經濟不確定性造成的大量風險。