期權交易中的數據轉儲

  • 16 Aug 2016

兩年前,TABB 集團曾製作一份報告,指期權期貨市場將迎來發展良機。事實證明,該報告是一份頗有先見之明的分析。僅在去年,芝商所的期權交易量已上漲18%。追溯至五年時間,增長率更上升至66%。

各類宏觀因素帶動期貨期權交易活動上升,包括市場波動率的整體水平及聯儲局貨幣政策之不確定性。

但或許更重要的是技術方面的變化。與幾年前相比,現時市場擁有更廣泛的相關合約、更多元化的參與者、以及最重要的是,更大範圍的期權市場電子渠道。 

平民化期權

電子化的自然結果為數據分析工具的興起,這些工具令交易商能夠分析期權定價及隱含波動率。數據分析工具的出現使得期權交易流程在眾多方面走向平民化,讓人們更容易獲得該等產品。

明尼阿波利斯Brighton Capital Management公司的負責人David Fehlan表示, 「很長一段時間,期貨期權交易平臺和分析工具不如為股票期權建立的工具。幸運的是,即使沒有完全打破,但這一差距正在縮小。透過更好的工具,新合約——每週和短期合約——以及一個提供更佳流動性和槓桿的市場,我認為期貨期權對更廣泛交易者的吸引力將會增加。」 

交易大廳起源

毫無疑問,這些複雜的工具起源於交易大廳。

在芝商所交易大廳任職之前,Nick Howard擁有四年軟件開發經驗。由於對市場及交易的興趣,他轉至O’Connor & Associates擔任期權職員,最後在歐洲美元交易地點成為做市商及自營交易者。很快,他發現可以結合其兩個技能——交易及軟件開發的機會。

1991年,一位場內經紀人委託其在Excel中創建一個期權定價表,從而方便計算並顯示期權定價、希臘值及波動率曲線。Howard的期權定價試算表在場內經紀人社區迅速普及,且Excel工具銷量大增。

「這是為經紀商建立的工具,能讓他們將交易大廳的工作完成得更出色,」 Howard表示,「一切準備就緒,使用簡單。」

2004年,一名客戶要求Howard建立一個網絡版的期權定價工具。此後,技術繼續發展並演變成今天的版本,可為全球70多個國家的客戶提供大量工具。

Howard繼續在交易大廳從業七年,之後回到軟件開發業,為其所在軟件開發及諮詢公司芝加哥Bantix Technologies開發了後來成為QuikStrike的軟件,為期權經紀商及交易員使用最廣泛的分析平臺之一。Bantix Technologies公司主要提供期貨及期權定價與分析工具。

Sigma Americas LLC的總監Mike Riffice為Howard試算表的最初用戶之一,至今仍在使用QuikStrike。他表示,軟件的巨大優勢之一為允許用戶計算期貨期權市場的「假設」場景。

「它創設一個展示期權現有情況及隨時間如何變化的圖景。允許你評估不同的場景,」他解釋說。

視覺化期權交易

奠定分析工具於今日交易環境中重要地位的另一個因素為交易量自場內向網上轉移。這不僅是可及性的問題。電子化使得交易員以前所未有的方法來分析市場。

「成功的期權交易依賴於期權市場敏銳的可見性,」芝商所產品經理Carrick Pierce表示,「QuikStrike工具則提供這種可見性,及讓組成期貨期權市場的複雜參數視覺化。」

換言之,QuikStrike所解決的問題並非缺乏資訊,而是正確資訊的收集與呈現。

「雖然資訊豐富,但其形式未必容易理解並能讓人從使用中受益」Howard說。

從多年的交易大廳工作中,Howard切實理解交易員需要掌握的知識並創造了軟件,以圖像形式進行展示。

「在未來幾年中,我們的目標是繼續以更多視覺形式呈現更多資訊,讓人們更容易做出交易決定,」他表示。

Brighton Capital Management的Fehlan已使用 QuikStrike三年,而由於產品範圍擴張,他對工具的使用逐漸增加。

「最初,我們將QuikStrike主要作為盤後工具使用。時至今日,它成為我們在整個交易日和盤後分析的寶貴資源。我們不僅做出更明智的決定,且我們已經無需維持輸入期權數據至試算表的API,」Fehlan介紹。 

QuikStrike已在芝商所平臺推出三年。Pierce指出芝商所的參與者可使用大量QuikStrike工具:「所有這些工具有助於使用者更好地認識市場的發展,有助於他們對參與特定產品交易的信心,並有助於打破進入市場壁壘。」

使用QuikStrike的持倉量狀況工具製作的E迷你標普500交易量圖表

與芝商所執行管理系統CME Direct的無縫及承上啟下整合創建出快速並容易獲取的分析。「如果一個用戶正在查看原油期貨,則可以從CME Direct按右鍵,在原油期權調出QuikStrike視覺化工具,」Pierce介紹。

Fehlan表示,在期權交易增長背後的眾多催化因素中,技術至關重要。

 

「回首三至五年,交易所推出了新產品及時間框架,但是我認為金融科技的變化更大。從最簡單到最複雜的策略,我們現在有更好,更方便的工具來幫助計劃、執行和管理交易。

波動率正在上升。這是交易期權的好時機。」

請於此處查閱QuikStrike Essentials pdf 。

此報告中所有示例均為對各種情況的虛擬解釋,僅作說明之用。此報告中的觀點僅反映作者的看法,未必是芝商所或其關聯機構的看法。此報告及其中所載資訊不應視為投資建議或實際市場經驗的結果。

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