中国地 炼, 世界 炼油厂的噩梦

  • 16 May 2016
  • By 寇健
作者撰 于: 美国中部时间(CT) 20160516 12:18
即: 即:北京时间 (BJ) 20160517 01:18

笔者在去年12月一篇短文中, 谈到了由于中国的 地炼 走向世界, 今年的裂解价差交易将失去往日的辉煌. (大意)

短短的五个月过去了, 中国 地炼强大竞争力 的影响, 已经显示在 世界其他地区炼油厂的盈利状况 和 原油产品现货和衍生品的交易 之中.

路透社在这个周末发表了一篇署名 Henning Gloystein   的文章 "Refiners Struggle to Stay Afloat As Asia Drowns in Gasoline." 文章说亚洲汽油 市场饱和, 新加坡的炼油厂 今年的裂解 利润 与去年同期相比下 降了百分之六十.

新加坡 炼油厂今年利润下降, 并不是 孤立的事件, 在韩国,台湾和日本, 炼油厂裂解 利润缩小, 炼油厂股票价格下跌, 也开始引起了人们的注意.

文章说, 业内人士 认为, 造成市场现在状况的主要原因之一 是中国的地炼产业开始 向亚洲出口他们剩余的原油产品.

汽油是个世界性的消费产品, 世界性的汽油饱和也显示在 炼油厂开工率 和汽油衍生品的交易 之中.

世界最大的炼油基地,美国, 今年炼油厂的开工率比去年同期降低 了 几乎百分之四,( 见下图1).但是 汽油库存 仍然增加了百分之六.(见下图 2.)

裂解价差缩小是一把双刃剑, 世界炼油厂的利润缩小, 国内 地炼 也不能幸免. 现在 锁住利润 的唯一办法是 利用 芝商所 汽油原油 价差合同 (交易代码 RB.CL)或者 柴油原油价差合同 ( HO.CL) 锁住长期 和 短期利润..(见下图 3). 另外有效地利用 芝商所原油 和原油产品期权市场 或许 可以增加利润 .

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有关本专栏特约评论员:

寇健先生,任职于硅谷衍生品学院,为资深的交易员和基金经理,曾任职于摩根士丹利、花旗及新加坡大华银行,拥有逾28年期货和期权交易往绩,以沉着判断的套利交易策略着称。

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