芝商所 WTI 原油每周期权(交易代码: LO1-4) 实战应用

  • 28 Feb 2016
  • By 寇健
作者撰 于: 美国中部时间(CT) 20160228 16:51
即: 即:北京时间 (BJ) 20160229 06:51

上个星期五 2月26日 从亚洲市场开始 由于市场流传 石油输出国组织(OPEC) 将在3月中旬召开另外一次会议, 原油市场牛气冲天. 亚洲和欧洲 时间  大量买单进场,芝加哥商品交易所西德克萨斯原油(交易代码:CL )四月期货 在纽约市场 早上九点半开始时已经到达了 34.69 美元.

上星期五也是 WTI 原油每周期权到期日, 上周 WTI 原油每周期权将在 星期五纽约时间下午两点半 结算.

当原油市场 4月期货在34.34美元的时候, 当天的 协定价格34美元的看跌期权, 隐含波动率将近80%,但真正的保险费只有290美元. 因为时间价值只剩下5个小时了.

在一片利好消息之中,业内人士 也不甘落后,买了 许多手 WTI 原油(交易代码:CL )四月期货在34.34美元, 同时对冲市场风险, 以二对一的比例买了 当天 34美元协定价格的看跌期权, 每一手 期货花掉保险费580美元.( 两手期权)( 合成跨市套利)

纽约时间原油市场并没有 步亚洲和欧洲的后尘, 反而掉头向下, 最后结算在32.84美元. (见下图.)

由于业内人士买了 看跌期权保险, 最后 以微小营利结束 交易.具体如下:

每一手4月期货损失(34.34-32.84)x 1000 =1500 美元.

每两手期权盈利 (34-32.84-0.29)x1000x2 =1740美元

每一手交易盈利 1740-1500= 240美元.

交易总结:

  1. 当时 纽约时间早上九点半, 建仓的目的是看好原油市场, 价格目标 36美元, 买了超短期期权的目的 仅仅是保险而已.
  2. 结果是歪打正着, 虽然市场 方向事与愿违 , 但是这个二对一的保险, 不但救了命,而且微微 盈利.
  3. 今后对于这种超短期的期权(交易代码:LO1-4)( 几个小时或者几天) 一定要多多关注 和 多多利用.
  4. 目前的原油震荡市, 要高抛低吸, 大趋势不靠谱. 追市风险更大.

星期一是芝商所汽油 (交易代码:RB)柴油 (交易代码:HO) 三月期货 结算到期日, 注意结算日效应

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有关本专栏特约评论员:

寇健先生,任职于硅谷衍生品学院,为资深的交易员和基金经理,曾任职于摩根士丹利、花旗及新加坡大华银行,拥有逾28年期货和期权交易往绩,以沉着判断的套利交易策略着称。

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