为什么在投资组合中应该持有黄金

  • 6 Jun 2016
  • By 寇健
  • Topics: Metals
作者撰 于  : 美国中部时间(CT)       20160606  12:40    
                     即:北京时间 (BJ)       20160607  01:40

公元前4000年, 在古代色雷斯文明 (今天的保加利亚),黄金 就已经被发现 第一次作为人类的货币,

公元前三千六百年, 在古埃及文明中, 也发现了 金币的使用.

可见,对于人类来说 数千年来, 黄金 就是一直作为货币 来交易的.

黄金是美元的最大竞争对手,黄金是黑天鹅, 上个星期五 世界金融市场 在非农就业 人数数据公布之后的交易就是明证.

世界 经济进入 低通胀或者 无通胀 时期 , 美国 劳动生产率 高, 但是经济差强人意.


优 步 (Uber ) 6500亿市值的创意 是 建立了一个 崭新的劳资关系, 优 步 (Uber )减少了 私人企业 经营管理成本, 减少了 雇佣就业机会. 劳资关系变成了合同关系. 优 步 (Uber )模式 在美国经济中的进一步扩展, 非农就业人口大幅度增加的可能性 就会越来越低了.

低通胀,低就业人口, 联邦储备银行没有理由继续增加利率.

可以预见, 疲软的美元, 会继续减少黄金的下行压力.

投资组合中应该 持有一定量的黄金. 我们在上一文 "乱世 怎样 买黄金?" 讲到了 卖空看跌期权是最好的持有黄金的办法.

那么在不同到期日的 黄金平 值看跌期权 中间, 选择哪一个月份卖空?

下图是 芝加哥商品交易所黄金 (交易代码:GC) 9月到明年5月 协定价格1250的看跌期权 价目表.

从 期权隐含波动率来看, 应该卖空长期期权. 但是基于 60,000美元 ,从年化收益率来讲, 大概 计算了一下, 三个月,六个月,九个月的年化收益率分别是 24.4%, 17%, 14%.

由此看来,如何选择卖空看跌期权 到期日. 应该由投资者自己的风险 和收益偏好来决定 了.


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有关本专栏特约评论员:

寇健先生,任职于硅谷衍生品学院,为资深的交易员和基金经理,曾任职于摩根士丹利、花旗及新加坡大华银行,拥有逾28年期货和期权交易往绩,以沉着判断的套利交易策略着称。

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