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铜风暴即将到来?今年铜价几乎零增长 库存创近4个月新高

  • 25 Aug 2016
  • By Wall Street CN

随着COMEX铜库存升至近4个月高位,铜价几乎抹掉了今年以来的所有涨幅,或将很快成为今年唯一录得损失的主要金属。

 

芝商所(CME Group)数据显示,8月23日铜库存较上周五(8月19日)增长了0.85%,至66,946短吨,创近4个月新高。因投资者预期供过于求,现在铜价几乎已经失去了今年以来所有涨幅,是主要金融中表现最差的。3月中旬,铜价年内涨幅一度达8.6%。

 

今年以来,铜价几乎零增长。周二,COMEX 9月铜期货收跌1.2%,报2.115美元/磅。当前,铜价报2.101美元/磅。

 

Long Leaf Trading Group Inc.首席市场策略师Tim Evans表示,库存数据令人担忧,这就解释了为何铜价大跌。

 

“库存上涨对价格来说从来就不是好事,”彭博援引道明证券(TD Securities) 资深大宗商品策略师Mike Dragosits称,中国经济放缓对铜来说肯定很糟糕,现在市场有些供过于求。

 

摩根士丹利在一份报告中表示,铜供应增加的前景及供给中断的情况比以往更少,令未来铜价更为黯淡。“如果下半年供给中断仍维持低水平,2016年铜供给将比我们初始预期多23万吨,这将利空铜价。”

 

中国是全球最大的铜消费国,不过7月中国的铜进口下跌,而铜出口则出现上涨。据中国海关总署数据,中国7月未锻轧铜及铜材进口36万吨,环比大跌14.29%,同比增长2.86%。而中国7月未锻造铜出口达75,022吨,较上年同期增加了401.6%。

 

“这样的出口数据,还有放缓的进口数据,恰恰表明中国或许不能再吸收更多供给。供应增长比需求增长更强劲,”路透援引分析师称。

 

铜风暴即将到来?

 

高盛分析师Max Layton和Yubin Fu在8月初的报告中称,随着铜供应量上升,全球铜市场将迎来风暴,预计未来12个月铜价将下跌17%,至4000美元/公吨。

这两位分析师表示,铜的“海量供应”(wall of supply)或将导致铜的冶炼和精炼费用上升,最终使得精炼铜产量增加,但铜需求却在放缓。他们预计,三个月后铜价将下跌至4500美元/吨,未来6个月铜价将下跌至4200美元。

 

7月,巴克莱也表示,因铜供应过剩将持续至2020年,铜价仍将承受较大压力。

 

不过,花旗并不同意上述观点,花旗认为,世界将不会被铜“淹没”,到2020年供给增速将严重落后于需求增速。

 

包括David Wilson在内的花旗分析师在8月16日的一份邮件中称,到2020年,全球铜矿供给将增加100万吨,这远低于花旗预测的需求增速(每年增长160万吨)。“铜市场上,由供给驱动的悲观情绪‘可能只是暂时的’。我们认为,这样的增速并不代表会出现一大波供给潮。”

 

花旗表示,上半年铜供给增加主要是来自秘鲁,但在连年削减开支、收紧项目资金以及铜矿评级降低的情况下,到2020年,铜矿产出前景堪忧。预计铜供给增速后续将放缓,到2019年供给量将达到高峰。

 

据路透8月19日报道,这波铜产量激增不寻常,是因铜矿的来源地并非是产铜大国智利,而是智利北部邻国秘鲁。今年上半年,秘鲁铜矿产量激增51.5%至112万吨。据秘鲁能源和矿业部,上年同期全国产量为74.1万吨。

 

该报道提及,秘鲁的Las Bambas和Constancia两处新矿投产及Cerro Verde的扩产,是推动产量激增的核心动力。其中,Las Bambas则是对秘鲁今年铜产量增长单一最大贡献来源。Las Bambas是由中国五矿旗下上市公司MMG拥有多数权益并运营的新矿。

 

资料显示,芝商所COMEX铜期货(合约代码:HG) 与上海期货交易所的铜期货有80%相关度,COMEX铜在亚洲交易时段成交占全球比重逾35%,方便国内外投资者套利全球铜市机遇。

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