CME Group


投资海内外A股期指市场 你需要知道这些要点

  • 30 Sep 2015
  • By Wall Street CN

随着中金所出台最严厉措施抑制过度投机,这个曾经全球最繁忙的市场日渐冷清,交易量暴跌,并未坐以待毙的投资者开始将目光转向海外。

目前,投资者较为熟悉的海外A股期指产品包括新加坡上市的新华富时A50股指期货。近日新华富时A50指数期货的日均成交一度超20万手,活跃合约持仓量价值达280亿元,超国内三大股指期货活跃合约的持仓量价值总和。

 

芝商所将于10月12日推出富时中国50指数期货合约

 

在10月12日,投资者将有套利A股的新选择,芝商所(CME)和富时罗素指数公司当日将推出富时中国50指数期货产品:E-迷你芝商所富时中国50指数期货,可投资港交所市值最大、流动性最好的50家中国上市公司。值得注意的是,芝商所的富时中国50期货以美元计价,可在CME GLOBEX提供近乎24小时的无缝交易方便,让国内外投资者可全天侯套利。

 

日后可能会有更多基于不同指数的股指期货产品推出,华尔街见闻近日曾介绍过四个重要指数在成分股方面的区别,本文将进一步比较指数的波动性以及展望四季度的投资决策。

 

1)富时中国50指数

 

富时中国50指数是富时中国指数系列的旗舰指数,涵盖港交所市值最大、流动性最好的中国上市公司股票,包括大型红筹股、H股及P股,总计有50只。

 

8月该指数下跌8.42%,截止8月31日,富时中国50指数的3个月回报率为-25.8%,今年来回报率为-11.6%。

 

在波动性方面,富时中国50指数1年波动性为24.4%,3年波动性为22.5%。具体如下图:

2)富时中国A50指数

 

富时中国A50指数是另一只富时中国旗舰指数,涵盖上交所和深交所这两大内地交易所中市值最大的50家A股公司的股票。富时中国指数A系列把中国股市按规模分成不同部分,市值最大的50家蓝筹公司组成A50,大型公司组成A200,中型公司组成A400。

 

8月份,富时中国A50指数下跌9.96%,好于富时中国A全股指数,在各支富时中国A股指数中表现最佳,其次是A200,当月下跌11.34%。

今年至今,该指数下跌了12.87%,波动幅度为44%,远高于去年的22.13%。历史表现如下图:

 

历来波动性表现如下图:

3)香港国企指数

 

该指数反映了在香港交易所上市的H股中较大型股的表现,成分股数目为40只。

 

截止8月底,香港国企指数一个月的收益率为-12.49%,三个月收益率为-30.93%,年初以来收益率为-18.72%,以过去12个月每日回报计算,该指数波动幅度为26.29%。

4)中证500指数

 

中证500指数综合反映沪深两市小市值公司的整体状况,总计有500只成份股。

 

中证500指数8月当月跌幅为14.83%,振幅高达45.24%:

 

 

今年年初到8月底,该指数上涨23.65%,区间振幅达到122.45%。

 

 

在中国指数公司提供的半年度运行报告中,可以找到更多关于中证500波动性的信息,下图截止日期是今年6月30日:

 

四季度股市投资展望

 

对于四季度的股市投资策略,华尔街见闻之前提过,不少大佬旗帜鲜明地看多,他们认为,A股持续缩量筑底,美联储加息、场外配资清理等阶段性利空出尽,市场下跌动能已经衰竭。

 

此前多次强调“爱在深秋”行情的张忆东表示,中级反弹行情已经启动。海通荀玉根称市场风险偏好提升,股市吸引力凸显;安信徐彪更是呼吁,本周必须加仓成长股!创业板反弹涨幅可能会突破30%。

 

敦和投资有限公司首席经济学家撰文称,经济四季度小幅改善的可能性在增大,市场的风险偏好有望逐步提升,大类资产中股票和商品将出现阶段性反弹,而三季度表现最好的债券上涨动能会减弱,转向区间震荡。

 

海外机构亦保持乐观,8月中旬野村中国股市研究部负责人刘鸣镝曾表示,2015年第四季度可能是年内A股最好的时光,届时高频宏观经济数据企稳,市场对外汇风险的担忧缓解,以及“十三五”规划的细节也已经发布。马可波罗至真资本香港执行长Aaron Boesky预计,中国政府的刺激政策将推动A股在第四季度上涨。

 

港股方面,今年三季度,港股季度跌幅达到30%,创1998年以来最差季度表现。

 

对于四季度走势,兴业证券还认为,港股市场估值优势提供一定的支撑。恒指目前9倍市盈率,国企指数7倍,均处于历史低谷,且相较沪深300的13倍和MSCI新兴市场的12倍都有一定程度的折价;而且由于波动性收敛,恒指日内振幅在明显减小,反映投资者恐慌情绪的恒指波幅指数已从高点下落20%,显示投资者情绪在经历了大起大落后逐渐回归常态。空头回补的可能性在上升。恒指及国企指数的整体沽空比例均处于历史高位附近,意味着一旦触发速度较快的短线行情,将会迫使空头被动离场,从而推动多空平衡向多头有利的方向运行,不排除报复性反弹的可能性。

 

不过,港股仍未到反转时机,兴业证券报告指出,港股依然缺乏走出大级别行情的宏观基础。全球最担心的、也是对港股乃至新兴市场最重要的两个问题,美国加息和中国经济增长以及引发的连锁反应仍如达摩克利斯之剑般悬于上方。因此对反弹行情的高度及持续性需要保持一定的谨慎性,从反弹到反转将需要更多催化剂和基本面支撑。

免责声明

 

期货与掉期交易具有亏损的风险,因此并不适于所有投资者。期货和掉期均为杠杆投资,由于只需要具备某合约市值一定百分比的资金就可进行交易,所以损失可能会超出最初为某一期货和掉期头寸而存入的金额。因此,交易者只能使用其有能力承受损失风险但又不会影响其生活方式的资金来进行该等投资。由于无法保证这些资金在每笔交易中都能获利,所以该等资金中仅有一部分可投入某笔交易。

本资料中所含信息与任何资料不得被视作在任何司法管辖区买入或卖出金融工具、提供金融建议、创建交易平台、促进或吸收存款、或提供任何其它金融产品或任何类型金融服务的要约或邀请。本资料中所含信息仅供参考,并非为了提供建议,且不应被解释为建议。本资料并未考虑到您的目标、财务状况或需要。您根据本资料采取行动前,应当获得适当的专业建议。

本资料中所含信息均如实提供,不含任何类型的担保,无论是明示或暗示。芝商所对任何错误或遗漏概不承担责任。本资料也可能会包含或涉及到未经芝商所或其管理人员、员工或代理设计、验证或测试的信息。芝商所不对该等信息承担任何责任,也不认可其信息的准确性或完整性。芝商所对该等信息或向您提供的超级链接并不担保不会侵犯到第三方权利。如果本资料含有外部网站的链接,芝商所并不对任何第三方或其提供的服务及/或产品予以认可、推荐、同意、保证或推介。

CME Group和“芝商所”是CME Group Inc.的注册商标。地球标志、E-mini、E-micro、Globex、CME和Chicago Mercantile Exchange是Chicago Mercantile Exchange Inc. (“CME”) 的注册商标。 CBOT是Board of Trade of the City of Chicago, Inc. (“CBOT”) 的注册商标。ClearPort和NYMEX 是New York Mercantile Exchange, Inc. (“NYMEX”) 的注册商标。此商标未经所有者书面批准,不得修改、复制、储存在可检索系统里、传递、复印、发布或以其它方式使用。

Dow Jones是道琼斯公司的注册商标。所有其它注册商标为其各自所有者的产权。

所有关于规则与细节之事项均遵循正式的CME、CBOT和NYMEX规则,并可被其替代。在所有涉及合约规格的情况里,均应参考当前的规则。

CME、CBOT及NYMEX均分别在新加坡注册为注册的认可市场运营商以及在香港特区注册为认可的自动化交易服务提供者。除上述内容之外,本资料所含信息并不构成提供任何境外金融工具市场的直接渠道,或《金融工具与交易法》(1948年第25条法律,修订案)界定之境外金融工具市场交易的清算服务。CME欧洲交易所股份有限公司注册及受权的服务并不含盖以任何形式在亚洲任何管辖区内(包括香港、新加坡及日本)提供金融服务。芝商所实体在中华人民共和国或台湾概无注册、获得许可或声称提供任何种类的金融服务。本资料在韩国及澳大利亚境内根据《金融投资服务与资本市场法》第9条第5款及相关规则、《2001年企业法》(澳洲联邦)及相关规则的规定,将发布受众仅限于“职业投资者”;其发行应受到相应限制。

2016年CME Group©和芝商所版权所有,保留所有权利。