CME Group


芝商所铁矿石期权交易优势

  • 10 Apr 2015
  • By Qihuoziguan

芝商所铁矿石期权交易优势

2010年5月,美国芝加哥商业交易所(简称CME)即推出了以TSI指数为基础的铁矿石掉期期货,之后又陆续推出以普氏指数为基准的掉期期货及期货期权,力求为不同类型的客户提供多元化的风险对冲工具。截止目前,全球可以进行铁矿石期货期权交易的交易所有三家,分别为挪威期货期权清算所(NOS)、芝加哥商品交易所(CME)、新加坡交易所(SGX)。全球首个铁矿石期权清算发生在2010年11月,由澳大利亚投资银行与瑞士商社进行了18万吨的交易,由NOS清算;CME于2011年3月份推出铁矿石期权清算服务;SGX是全球第三家推出铁矿石期权合约的交易所,于2012年9月推出铁矿石期权清算服务。CME推出的铁矿石期货期权交易相比目前交易较为活跃的新交所来说,仍然具备一定的交易优势。

 

1、全天候的交易时间与百年品质的结算系统

 

虽然DCE铁矿石期货市场已开放了夜盘交易,但交易时间相对有限,即使未来开通期权交易,在交易时间上依然不占优势。新交所掉期交易目前交易时间大致20个小时。CME铁矿石期权交易采取电子盘和公开喊价交替进行,交易时间更长、更连续,接近24小时全天交易,避免了跳空高开和低开的风险。并且可通过CME ClearPort来提交清算。在超过100年的营运当中,CME结算系统的成员从未出现保证金违约、不履行交割义务或客户基金流失等事件。

 

2、具备明显竞争力的交易费率

 

自2015年3月15日至6月30日,CME为旗下所有铁矿石期货与期权合约提供费用减免,初始保证金要求可减少近50%,且保证金日内只收取一半。这无疑将会让市场参与者能够更加自由地利用流动性资金。3月15日起费用减免首周,芝商所62%品位铁矿石CFR中国(TSI)期货(TIO)和62%品位铁矿石CFR中国(TSI)期权(ICT)成交量环比分别上升32.5%和45%。在交易费率上CME具备明显的竞争优势。

 

3、较为丰富的交易标的

 

CME铁矿石铁矿石期权包含普氏标底的代码ICP合约与TSI 标底的代码ICT合约。ICP以普氏指数为交易标的(普氏指数每天都在寻找最高的买方询价和最低的卖方报价来评估当天的指数价格,本质上为市场评估价,因此在某些特殊环境下,指数可能存在失真风险),合约规模为1000干吨。ICT基于TSI指数(TSI指数基于实际成交数据,并且指数编制过程中对数据供应商所提交的每天成交价格经过缜密分析和筛选,并且以成交量为计算权重,以消除数据提供商对指数的操纵)。合约规模为500干吨,相比新交所的FE合约(500干吨的合约规模),客户选择更多。CME=在2014年12月8日推出的58%品位铁矿石期货对现有的62%品位铁矿石期货以及虚拟钢厂产品也将构成补充。

 

4、   芝商所铁矿石期货期权费用减免首周,成交激增32.5%

 

从2015年3月15日 至2015年6月30日,芝商所将旗下所有铁矿石期货与期权合约提供费用减免,初始保证金要求可减少近50%,更有助于流动资金的自由运用,涉及的产品系列包括:

 

①铁矿石(62%品位)‧CFR中国(TSI)期货(TIO)

②62%品位铁矿石‧CFR中国(TSI)期权 (ICT)

③2%品位铁矿石‧CFR中国北方(普氏)掉期期货 (PIO)

④铁矿石(58%铁)‧低氧化铝‧CFR中国 (TSI) 期货 (TIC)    

 

中外市场对此举普遍欢迎。自3月15日起费用减免首星期,芝商所的62%品位铁矿石‧CFR中国(TSI)期货(TIO)和期权(ICT)成交量分别上升32.5%和45%,中国企业客户的参与度明显增加。在2015年3月24日,芝商所的62%品位铁矿石‧CFR中国(TSI)期货(TIO)共录得4112手或200万吨成交;期权 (ICT)则录得1800手成交。在4月1日,芝商所的62%品位铁矿石‧CFR中国(TSI)期货(TIO)共录得10,398持仓量;期权 (ICT)则录得18940持仓量。

 

图1.


 

图2.

 


作者单位:广发期货发展研究中心

 

 

 

 

 

免责声明

 

期货与掉期交易具有亏损的风险,因此并不适于所有投资者。期货和掉期均为杠杆投资,由于只需要具备某合约市值一定百分比的资金就可进行交易,所以损失可能会超出最初为某一期货和掉期头寸而存入的金额。因此,交易者只能使用其有能力承受损失风险但又不会影响其生活方式的资金来进行该等投资。由于无法保证这些资金在每笔交易中都能获利,所以该等资金中仅有一部分可投入某笔交易。

本资料中所含信息与任何资料不得被视作在任何司法管辖区买入或卖出金融工具、提供金融建议、创建交易平台、促进或吸收存款、或提供任何其它金融产品或任何类型金融服务的要约或邀请。本资料中所含信息仅供参考,并非为了提供建议,且不应被解释为建议。本资料并未考虑到您的目标、财务状况或需要。您根据本资料采取行动前,应当获得适当的专业建议。

本资料中所含信息均如实提供,不含任何类型的担保,无论是明示或暗示。芝商所对任何错误或遗漏概不承担责任。本资料也可能会包含或涉及到未经芝商所或其管理人员、员工或代理设计、验证或测试的信息。芝商所不对该等信息承担任何责任,也不认可其信息的准确性或完整性。芝商所对该等信息或向您提供的超级链接并不担保不会侵犯到第三方权利。如果本资料含有外部网站的链接,芝商所并不对任何第三方或其提供的服务及/或产品予以认可、推荐、同意、保证或推介。

CME Group和“芝商所”是CME Group Inc.的注册商标。地球标志、E-mini、E-micro、Globex、CME和Chicago Mercantile Exchange是Chicago Mercantile Exchange Inc. (“CME”) 的注册商标。 CBOT是Board of Trade of the City of Chicago, Inc. (“CBOT”) 的注册商标。ClearPort和NYMEX 是New York Mercantile Exchange, Inc. (“NYMEX”) 的注册商标。此商标未经所有者书面批准,不得修改、复制、储存在可检索系统里、传递、复印、发布或以其它方式使用。

Dow Jones是道琼斯公司的注册商标。所有其它注册商标为其各自所有者的产权。

所有关于规则与细节之事项均遵循正式的CME、CBOT和NYMEX规则,并可被其替代。在所有涉及合约规格的情况里,均应参考当前的规则。

CME、CBOT及NYMEX均分别在新加坡注册为注册的认可市场运营商以及在香港特区注册为认可的自动化交易服务提供者。除上述内容之外,本资料所含信息并不构成提供任何境外金融工具市场的直接渠道,或《金融工具与交易法》(1948年第25条法律,修订案)界定之境外金融工具市场交易的清算服务。CME欧洲交易所股份有限公司注册及受权的服务并不含盖以任何形式在亚洲任何管辖区内(包括香港、新加坡及日本)提供金融服务。芝商所实体在中华人民共和国或台湾概无注册、获得许可或声称提供任何种类的金融服务。本资料在韩国及澳大利亚境内根据《金融投资服务与资本市场法》第9条第5款及相关规则、《2001年企业法》(澳洲联邦)及相关规则的规定,将发布受众仅限于“职业投资者”;其发行应受到相应限制。

2016年CME Group©和芝商所版权所有,保留所有权利。