WTI原油——“全新的”全球原油既有基准

在过去两个月内,全球原油价格,走出了一个小V型的趋势。此前因为OPEC和IEA9月月报均上调2017年全球需求、美国油井活跃钻机增速放缓、土耳其对库尔德过境的管线征收大幅关税等一系列因素的提振下,美原油主力合约从8月底以来逐步攀升,9月28日触及52.86美元/桶,创近半年的新高。随着利多效应的消化,油价自高位回落。不过,在飓风Nate登陆及特朗普威胁退出伊朗核协议的影响下,油价再度走高。

从芝商所的最新数据可以看到WTI原油期货价格价格已经再次逼近52美金。

 

对于原油投机者来说,在大幅波动的情况下,了解WTI的定价体系以及这个体系下影响交易的因素,是非常必要的。

 

WTI的发展历史

 

20世纪70年代中叶,国际社会连续发生了多个导致原油市场波动的事件,包括1973年第四次中东战争爆发引发的第一次石油危机,1979年伊朗革命引发的第二次石油危机。为削弱OPEC国家对石油价格的控制,完善市场定价,美国政府在1981年1月放开对原油价格的管制,WTI原油期货应运而生。

 

这一事件改变了美国乃至世界的原油市场格局,库辛成为了新的纸货合约的现货交割地点。由于合约有很高的流动性和透明度,再加上美国在全球的军事以及经济能力强盛,同时又是原油的消费大国,其价格逐渐成为国际市场的标杆价格。

 

WTI原油的价格相对比较稳定,但从2004年起,原油价格经历了史无前例的大波动,从2004年中叶的30美元每桶一路涨到2008年末的接近150美元每桶。随后,由于美国次贷危机引发金融风暴,全球石油需求步入下降通道,原油价格快速下跌至40美元附近。油价的暴涨暴跌一度使WTI的价格基准地位受到怀疑。加之美国限制原油出口政策影响,WTI被认为是针对美国原油市场的套保品种。

 

转折点是在2015年年底,美国原油出口禁令取消。在基础设施的配合下,美国逐渐从净原油进口国转变为出口国。美国原油,也从传统意义上的内陆油种,变成了全球化的可贸易油种。

 

2017年一季度,美国原油出口更是创下历史新高。

 

 

 

 

美国原油产量具有韧性

美国原油产量大幅攀升,至2017年7月增至943万桶/天,较2010年提升70%。这证明美国石油生产商产量已经适应低油价的环境,并保持弹性。预计到2025年,美国原油产量将超越沙特目前的原油产量,达到1200万桶/天。

 

 

NYMEX WTI期货交易量创新高

数据来源:芝商所

 

芝商所数据显示,NYMEX轻质低硫原油期货合约(“WTI原油期货”)的交易量持续强劲,年初迄今年比增长51%,达151万份合约,创下历史记录。持仓量达230万份未平仓合约,与2016年8月相比增长28%。

 

此外,WTI原油期权也交易显著。WTI原油期权(LO)日均电子交易量年初迄今年比增长10%,该增长主要来自以电子方式执行复杂的交易策略(年初迄今年比增长38%)。除了月度期权以外,芝商所还提供WTI原油每周期权(LO1-5),令投资者可以更灵活地管理短期波动和风险,精准把握市场事件,WTI每周期权日均交易量年初迄今增长200%。

图片来源:芝商所

 

即便是与布伦特合约相比,WTI的日均成交量也呈领先态势。

 

在持仓力量中,对WTI影响最大的是基金头寸,这一点有别于布伦特,对后者影响最大的是生产商。

 

 

芝商所旗下纽约商业交易所(NYMEX)是最广泛及具流动性的能源交易市场,包括NYMEX原油期货(WTI)、Henry Hub天然气期货、石油,以及煤炭等。纽约商业交易所(NYMEX)拥有无与伦比的产品组合、以及灵活的市场接入,其很多能源产品具全球商品价格指针地位。能源市场充满机会,芝商所为您提供所需工具去有效管理这些投资机会。