【企业风险管理系列专访之二】中粮期货:更贴合更具针对性的风控体系

专访背景:

“做大做强”,是国企民企共同的目标。如果说“大”指的是这些大型企业在国计民生的经济命脉中占据的地位,那么“强”指的一定是在整个复杂多变的经济态势中的“抗风险”能力!

风险往往来自于两部分,一部分是国门之外各经济体之间激烈博弈带来的风险。另外一部分风险,则来自于企业自身对于整个风险管理流程的内部把控。

愿景的远近当与实力的大小相匹配。大型企业对自身的风控能力是否有足够的信心?实际情况却是,对于国内企业的风控能力与现状,国内尙无一家机构做过全面的梳理与剖析,更遑论推动整体风控能力的提升进而助力企业“做大做强”?

在本篇专访中,中粮期货有限公司副总经理李雅婷女士结合期货公司的行业特点,详细的分享了中粮期货关于风险管理方面的心得体会。

专访企业介绍:

 

中粮期货有限公司(以下简称“中粮期货”)成立于1996年,专注风险管理和期货投资,历经二十余年培养建立起了一支专业化的衍生品服务团队。拥有上海、大连、郑州三家期货交易所的全权会员资格,是中国金融期货交易所全面结算会员、大连商品交易所和郑州商品交易所的理事单位、上海期货交易所会员资格委员会成员、中国期货业协会理事单位。

 

中粮期货是世界500强企业——中粮集团有限公司的二级子公司,早在上世纪70年代,中粮集团就完成了新中国第一笔国际期货交易,是国内最早参与期货业务的公司。因此,中粮期货在期货业务上,积累了颇为丰富的经验,值得行业内公司参考借鉴。

 

完整专访内容:

 

完善的风险管理体系奠定企业稳步发展的基石

对于中粮期货来说,期货本身就是一个管理风险的行业,因此,从中粮期货成立时起,风控就是其核心的业务范畴之一。事前做到细、做到位,事中严把风控底线、及时纠偏,事后总结评估风控效果,经过二十余年的发展,形成了一线执行、二线监管、最高层决策的风险管理体系。

 

扑克财经:首先能否请您为我们讲讲中粮的风控管理历史有多久?

 

李雅婷:如果从中粮期货的角度上来讲,期货本身就是一个管理风险的行业,所以,从中粮期货成立时起,风控管理就是我们核心的业务之一。也就是说,中粮期货成立有多久风控管理的历史就有多久。

因为期货行业的发展也是一个渐进的过程,因此在风险管理方面,刚开始时,也并不是像现在这样有体系、这么规范,它是随着业务的不断发展、模式的不断更新,风险管理体系亦得到逐步的建立与完善。

 

扑克财经:对于风险管理,是如何理解的?

 

李雅婷:前面也有提到,期货公司其实就是管理风险的公司,所以风险管理的理念,是其本身就应具备的企业文化,应该是一种自上而下的理念。风险管理对期货公司来讲,是稳步发展的基石。

 

中粮期货首先是一个期货公司,同时还有风险管理子公司、资产管理以及其他相关牌照,因此,面临的风险是多种多样的。中粮期货的风险管理体系中,包括风险识别、风险评估、决策方案、应急方案、内部控制等。内部控制又包括风控组织架构以及相互制衡的制度流程。最后,还包括风控有效性的评估,是这样一套较为完整的体系。

 

也曾有人对我说过,一些发生巨大亏损、破产的大机构基本都有完善的独立的风控制度和风控部门,但在发生风险时,风控体系形同虚设。因此,我认为,风控的有效性,完善的风险管理体系是一个方面,风控的执行则是另一个方面。风控部门是否有足够的授权不受干扰地来执行既定的方案是非常关键的。我之所以说风控理念是自上而下的,就是指在实际执行中,交易的权力是否受到约束。

 

扑克财经:从发展到完善,最终确立一套较为成熟的风险管理体系,发展经历是怎样的?

 

李雅婷:在最开始,公司刚成立的时候,风控整体上来讲,相对松散且没有一个完整的体系,当时期货行业也基本是这样的状态。中粮集团因为从上世纪七十年代就开始从事期货业务,所以中粮期货是较早一批意识到风险管理重要性的。在行业内,中粮期货是比较早推行风险体系系统化管理的公司,很早就把风控提高到了一个很高的高度。

 

例如现在行业内普遍实施的统一财务、统一风控、统一结算等由总部来实行统一管理的风控模式等,我们就是最早实施的。

 

随着整体业务的发展,我们在风控的过程中,不断加进新的理念、新的元素、新的工具,直到现在,形成了一套三级管理的风控体系——最高层是风控委员会,中间则是公司层面的风险管理部,下层则是各个业务版块或部门相应的风控岗位与人员,比如经纪业务、风险管理子公司业务等的风控部门。即一线执行、二线监管、最高层决策这样的组织架构。中粮期货的风险管理体系,在整体配套的制度上也好,工具的使用上也好,都会有相应的配套体系。

 

扑克财经:中粮期货自身的风险和集团的风险以及战略,是如何做到统一的呢?

 

李雅婷:我们本身就是集团管理的一部分,是集团的一个业务单元,集团对我们的管理,本身就要符合集团的风控目标和风控战略。

 

扑克财经:中粮目前风险管理的流程是怎样的?

 

李雅婷:实际上对于不同的业务类型我们就会有不同的流程,举个例子来简单说明一下。

 

例如子公司的业务,风控委员会事先就会对其有一个整体的限制,包括总的资金量、总的风险敞口、总的持仓量、可以做的品种以及策略方案等,这些都会进行审核与授权,与此同时,也就会做好应急措施。

 

事先的事情做到细、做到位,当面对风险时,风险真的出现时,就可以用事先做的应急预案去应对。

 

实际上,风险是无处不在的,当能够发现风险的时候,往往它已经发生了,这时,及时去处理才是关键所在。

 

对于风险的管理,应该要做到前面,事先的评估、压力测试、应急方案、授权限制等等,这些东西都要做到前面,一旦发现风险或出现风险时,按照预设的应对方案,坚决的去执行就可以了。

 

扑克财经:面对突发的风险事件,会如何处理?处理流程是怎样的呢?

 

李雅婷:实际上我们事先的应急措施,已经把一些可能突发的风险事件这种情景考虑进去了。应急措施就是需要把一些极端情况下的可能性,考虑进去做好应对措施。

 

如果有超出应急范围内的情况发生,因为大家都不知道行情最终会发展到什么程度,因此,就会先止损,观察后续情况的发展再去做其他判断。

 

扑克财经:应急措施如何制定呢?

 

李雅婷:应急措施实际上针对性是非常强的,我还是通过举例来说明。

 

比如现在要做子公司基差交易的策略,对于应急的措施,我们会假设情景。比如当出现极端不利于原有交易策略这样的情况,首先会测试在这种场景下,我们能承受的最大压力。然后会考虑如果真的出现不利的情况或者超出能承受的最大压力时,应该怎么办。

 

实际情况是,我们的风险委员会,也就是决策层,如果认为这项业务风险比较大,我们可能承受不了,是可以一票否决的,他们拥有一票否决权。

 

按照我们现有的风控制度、流程,风控是事先去评估整个策略的风险并做出相应的应急措施,但风控并不会去承担盈亏的责任。策略有可能赚,当然也有可能亏,策略执行中出现了风险,执行事先做好的风控措施就可以。

 

交易是交易,风控是风控,交易和风控是分离的。

 

关于应急措施的制定,相同的是制定的步骤,但涉及到具体的个案,都是不一样的。我们整个应急的流程是很规范的,因为我们的风控管理就是一套很规范的体系,从最开始的风险识别,到风险评估,到应急方案,然后到最后的跟踪执行,这些都包含在内。

 

扑克财经:如果出现价格大涨大跌的情况,会如何处理?

 

李雅婷:当市场出现极端行情时,确实是考量公司风控体系有效性的时刻。首先,我们本身对行情会有研判,对一些政策的导向也会有解读。中粮在行业里多年,积累了较为丰富的风控经验,很多时候,我们都在尽量做到事前的风控。对行情的判断,对政策的解读,都是会跟客户沟通的。比如当出现一些政策上的变化,像是限仓或监管加强,我们就会提前提醒客户,与之沟通,尽量让客户有一个有效的应急方案。这对于客户来说,也是一个负责任的态度,对于我们来讲,风控的压力也会减小。

 

事前的压力测试我们是肯定要做的,在事中,也就是在行情激烈波动的过程中,我们更会严把风控的底线,这也是监管部门一直要求的。所以在这方面,我们一般执行的还是比较到位的。

 

事后就是对于风控的效果评估,包括和客户的沟通,也都是我们要去做的事情。

 

扑克财经:在风险管理中,是否出现过因为研判失误导致亏损的情况?面对这种情况,会如何处理?

 

李雅婷:出现过这种情况,事实上我们在子公司的风险管理上,曾经是吃过亏的,这种情况,也确实会影响公司整体的业绩,甚至影响到公司整体的发展节奏,所面临的压力自然也就不会小。所以,我们平时就会十分关注在风险管理中,出现的亏损是否在可承受范围内。

 

市场本身就有风险,在我们平时的业务中,尤其是子公司业务中,做到单单都挣钱是不可能的,在资管业务里,要求每一个产品都盈利也不太现实。因此,严格按照公司的内控以及风控的制度流程去执行策略以及应急措施,即使出现亏损,只要在容错的范围内,那都是可以的。

 

扑克财经:如果投研分析结果发生偏差,是否会及时纠偏?后续是否会进行反思、总结?

 

李雅婷:这是会去做的。策略是需要不断去修订的,尤其在交易过程中,做好的策略会在市场上不断的接受测试,出现偏差时,就需要不断地去修订,这在整个交易的过程中,都是在不断进行的。

 

扑克财经:对于现有的这套三级管理体系,您认为运行的效果如何?

 

李雅婷:其实我们也是在不断的尝试、摸索的过程中,尤其在开展新业务的过程中,逐步将这套体系建立了起来。目前从整体运行的情况来看,效果还是比较显著的。

 

在经纪业务方面,风控相对是比较成熟的,但在其他业务上,比如子公司业务、资管业务,会面临更复杂的局面,包含信用风险、市场风险、法律法规风险、操作风险等等,因此在这些方面,我们也还在不断完善的过程中。

 

扑克财经:能否分享几个风控的成功案例?

 

李雅婷:事实上我们可以这么理解,如果在这么多年发展的历程中,在客户的风控上没有出现大的风险,就可以说是成功的风控。

 

风控是什么?成功是什么?不是做的多突出,而是做的很到位。风险已经出现,损失已经造成,再建议客户砍仓,这不是成功,让大的风险一直不出现,这才是成功。

 

让你觉得风控的存在感不强但又无处不在,这才是一个成功的风控部门。

 

多种风险管理工具应对不同风险保障业绩目标的顺利达成

 

中粮期货拥有丰富的风控管理经验,且认为风控的目标,不是百分百的控制风险,这是任何人都无法做到的。合理运用风险管理工具,在合规的前提下,将风险控制在一个可承受的范围内,就能够对业绩目标的达成起到保障作用。

 

扑克财经:现在面临的主要风险有哪些?

 

李雅婷:总结来讲,一是市场风险。对于客户的风险控制是否到位?对于子公司或者资管的风险控制是否到位?市场本身的价格波动对我们的风控就是一个考验。

 

二是信用风险。实际上信用风险现在已经被提升到一个很高的位置上,其主要涉及的是子公司业务以及自营投资。对此,我们会通过建立对手方白名单,做对手方的信息调查,同时还会通过引入第三方平台等手段,来规避这类信用风险。

 

三是政策法律风险。这一点,我认为,可能是整个行业都需要面临的问题。

四是在运营当中,执行层面上会遇到的风险。比如制度是否能够有效地执行?

还有一些比如从业人员的道德风险,这一点,一方面要从企业文化上加强风险意识以及道德意识的宣讲。另外,在用人的时候,尤其是一些关键岗位的用人上,我们也会加强对员工的背景调查。

 

我前面也一再提及到,因为期货公司本身就是一个管理风险的行业,风险无处不在。因此,怎样才能有效地把风险控制在一个可承受的范围内,就是风险管理的目标所在。

 

扑克财经:每天关注的风险信息有哪些?

 

李雅婷:关注的信息其实会包含方方面面,比如每天的行情变化、客户的总体情况、新政策的解读等,确实会关系到很多东西,大到经济形势小到产业行业,这些都会有。

 

扑克财经:使用的风险管理工具或方式有哪些?

 

李雅婷:实际上现在大家用的风险管理的工具都是差不多的,比如会使用一些量化的管理工具,当然这其中,有定性的,也有定量的。在信用管理方面,定性的更多一些。在市场风险管理方面,则定量的更多一些。

 

期货公司目前涉及的业务不再是单一的,多种模式的业务组合会为客户提供更有效的服务。这些业务中,有的很成熟,有的还处于探索尝试阶段。如在经纪业务方面,相较于信用风险,市场风险的比重则更大一些。但现在这种比重也在慢慢发生变化,因为现在要求投资者适当性,因此相应的,我们也就会对客户的信用做更高的要求。

 

在风险管理子公司和资管业务方面,我们运用的工具会更多一些,如第三方资信调查、对对手方的公开信息进行分析、以及行业中其他同行对对手方的评价等,这些都不是可以用定量分析完成的,主要还是定性的东西更多一些。

 

扑克财经:会对相关的风险进行量化评估吗?量化评估的手段有哪些?

 

李雅婷:会做量化评估,情景测试是一个手段,针对不同的情况就会有不同的工具。

 

扑克财经:会对最终风险管理的结果进行评估吗?

 

李雅婷:会去评估。这个评估实际上就是在评估过去执行的这套风险管理体系是否有效,包括已经执行的所有策略是否按照事先制定的方案去做、该应急时是否按照规定应急、对于出现应急方案里没有涉及的情况是否及时调整、出场止损等,这些都在其中。

 

我们每年都会制定评估的指标,例如今年最大的可动用资金量是多少、最大的风险敞口是多少、最大的持仓是多少、最大的亏损是多少等,最终是否在这整个授权体系内执行,最后的结果有没有超出前期制定的可容忍的最大亏损额度,这些东西也都在其中。

 

当然,对风险管理体系进行评估时,是有一定的容错的,也就是说,谁也无法做到百分百的控制风险,将其控制一个可承受的范围内就可以了。

 

扑克财经:会有绩效考核吗?

 

李雅婷:我们对每个部门都会有绩效考核,对风控部门肯定也会有。但是对于风控部门的绩效考核,不像其他的业务部门,要求多少业绩多少盈利,而是风控制度是否有效执行,是否出现事故等,这是风控部门的考核标准。

 

扑克财经:会有追责制度吗?

 

李雅婷:我们有责任追究制度。

 

扑克财经:在什么情况下适用追责制度?

 

李雅婷:或者是没有执行公司的规定,就是该执行的没执行;或者是违反了公司的规定;或者是违反了法律法规,这些肯定是要追责的。

 

扑克财经:那么2017年上半年,业绩目标的达成情况如何?

 

李雅婷:完成挺好的,基本上是按照预算走的。

 

扑克财经:在这个过程中,风险管理对达到目标的贡献度大吗?

 

李雅婷:当然大了,如果风险管理出了问题,出现了巨大亏损,目标肯定是达不到的。实际上,风险管理对业绩目标的达成,起到的是一个保障的作用。

 

风险管理文化深入骨髓探索更多模式提升风险管理水平

 

在中粮,风险管理是企业发展的基石,风险管理深入骨髓,是一种基因型的文化。更贴合、更适合、更具针对性,不仅是中粮对自身的要求,对于他们所服务的客户,更是必须做到的一点。

 

扑克财经:如何看待“即使风控也出现了亏损,那为何还要风控”这样的声音?

 

李雅婷:出现了亏损更应该要风控,这是一个很基础的理念问题,如果出现了亏损还不去风控,那亏损难道不会越来越大吗?我认为,起码在中粮的文化基因里,不可能出现亏损就不要风控这样的观念。

 

并且,出现亏损不是风控本身的问题,交易怎么可能都是挣钱的。这可能有策略的原因,也可能是市场的原因。比如说在子公司或资产业务中,我们策略没能跟市场相符或者市场价格的波动超过了我们策略的预期等,这些都不是风控本身的问题。

 

扑克财经:面对风险管理,是否有风险管理的文化?

 

李雅婷:我认为,在中粮,风险管理就像我前面讲到的,是企业发展的基石,所以,大家对风险管理的观念都很清晰,也非常重视。

 

扑克财经:您能否谈谈中粮的风险管理文化是怎样的?

 

李雅婷:我认为,风险管理可以说是深入到我们骨子里的,是一种基因性的文化,是把风险管理作为公司核心竞争力的核心理念。如果风险管理做不好,那么公司的发展是没有持久性的。

 

无论我们的业务发展最终会是一个什么样的态势,我们都要把合规和风险管理前置。先要做到合规,然后风险可控,这之后,这件事才可以去做。这个观念,无论在我们决策时,还是在执行的过程中,是由上而下或者由下而上,大家都一致认同的。

 

扑克财经:中粮是否会有风险管理培训的机制?

 

李雅婷:会有,从新员工的培训,到业务进行当中,关于制度、流程以及一些案例的分享,这些培训都会有,并且是始终进行的。

 

相关的培训,定期的有,不定期的也有。比如关于合归和风控的培训,大概每个季度都会有,另外也会有根据监管的要求,或者最近行业里出现一些经典案例,或者最近行情波动比较大,这样的情况,也都会有一些培训展开。

 

扑克财经:您认为目前中粮的风控体系有哪些优势?

 

李雅婷:中粮风控体系的优势:

 

一是,体系本身比较完善,形成了一个三级的管理体系,从决策层面到监督层面到执行层面,是比较健全的,这也就使得我们可以相对有效地把控各个风险点。

 

二是,从期货层面上来讲,事前的风险管理以及与客户的沟通,我们做的可能更多一些。这样的话,就能够更多的参与到客户的风险管理的内容当中去,使得风险管理更贴合、更适合、更具针对性。

 

扑克财经:如果在风险管理上还有提高的空间,您认为还有哪些方面可以改进?

 

李雅婷:我认为,在我们的整个体系里,一是在量化的分析上,可以有更大的提高空间。二是在信用管理这一方面,我们还可以探索更多的方法、模式,以此来提高信用风险管理的水平。

 

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