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棕榈油的繁荣时刻:对话CHONG KIM SENG

  • 2 Mar 2015
  • By OpenMarkets

棕榈油是全球消耗量最大的食用油,作为全球最大的棕榈油出口国,马来西亚拥有得天独厚的优势成为这一交易的中心。但是为了确保在今天日益金融化的商品市场维持这种突出的地位,马来西亚交易所衍生产品交易所(Bursa Malaysia Derivatives Berhad,简称BMD)并没有耽于现有的桂冠。最近几年,交易所设定了积极的扩张路线,不仅扩大了产品供应和国际市场范围,同时还巩固了其天然棕榈油期货合约全球基准的地位。

为了积极推进这一策略,BMD加强了与合作伙伴及其25%持股股东芝商所(CME Group)的合作,竭力为不断扩大的国际客户群带来新的衍生产品。

通过上述种种努力,在今年的年度“棕榈油和月桂酸油——2015价格展望大会暨展览会(POC2015)”(Palm & Lauric Oils – Price Outlook Conference & Exhibition 2015)上,受最近价格剧烈波动及交易量增长的刺激,各界对该行业的兴趣处于历史高位。相关会议每年在吉隆坡举行,是棕榈油业最盛大的活动。

2014年,受天然棕榈油期货交易大增28%带动,BMD的衍生品总交易量增长了17%。为窥视交易所未来的发展以及快速发展的棕榈油产业,我们采访了BMD的首席执行官Chong Kim Seng。

 

我们刚刚经历了棕榈油剧烈震荡的一年。更多的天气相关的波动对你们产品需求的提升作用有多少,而你们又是如何应对的?

从去年到今年,市场一直处于波动态势。重大市场事件包括欧洲央行最近宣布量化宽松、瑞郎的震荡,以及希腊选举向反紧缩的政府倾斜,均对全球经济造成冲击。棕榈油也不可避免地受到影响。

由于原油价格下跌以及最近马来西亚遭遇的严重洪灾,使得天然棕榈油期货的波动性同样加大。林吉特的快速贬值给市场带来了不确定性和不稳定性。

我们市场的交易则已经从这种波动的加剧中获益,因为公司需要增加对冲,管理账目并更好地控制风险敞口。由于这种势头正延续到今年,并且我们面临着更加波动的市场前景,我们预计交易量将继续增长。

 

BMD在2014年实现令人印象深刻的增长。您如何评价你们在首次与芝商所联合设立天然棕榈油期货(FCPO)合约方面的表现?

2014年的增长令人印象深刻。我们2009年与芝商所开始合作时,FCPO交易大约为200万份合约,或5,000万吨。在2014年,FCPO交易量突破1,000万份合约,或2.55亿吨。

现在,FCPO的交易量是马来西亚实际棕榈油产量1,900万吨的13倍,或全球实际棕榈油产量5,000万吨的5倍。2015年我们的增长势头还在继续,到目前为止我们的增长达到20%。如果这种增长一直持续,我们预计今年的FCPO交易将超过3.10亿吨。

 

由于目前市场主要的关注焦点在于石油相关商品的暴跌,您预计这种情况将对棕榈油市场产生冲击并减缓增速吗?

棕榈油目前主要用作食品和燃料。作为食品,棕榈油将形成一个非常强大的需求基础,并且这种情况在未来很长一段时间都不会出现变化。石油市场对棕榈油价格存在非常明显的冲击,并且这种影响将越来越大。石油商品的暴跌也导致了棕榈油价格的下跌。如果不是马来西亚遭遇的严重洪灾,威胁到短期供应并导致库存减少,棕榈油价格的跌幅甚至可能会更大。

另一方面,有报道称由于价格下跌,中国有意再次增加大宗商品的库存。因此这可能再次改变供需关系。无论市场短期如何波动,我们对棕榈油产业的长期增长都非常乐观。

 

自2010年开始,你们就使用芝商所的全球电子交易系统(Globex)平台,该系统如何使BMD受益?客户群和交易种类发生了什么变化?

外国交易者目前占我们交易量的40%,而在使用芝商所的Globex之前,外国交易者只占我们总交易量的27%。所以说芝商所的Globex平台帮助我们实现了真正意义上的国际化。我们也成功地将全球交易者从金融市场吸引到我们的交易平台上来。他们当中有对冲基金、自营交易公司和算法交易者,也有在市场间进行套利和套期图利者。在市场的发展过程中,预计套利和套期图利交易将逐渐增多。这也与中国市场将向外国交易者开放的传闻有关。

 

去年6月, BMD推出新的棕榈油精期货合约。您能介绍一些最新情况吗?与你们现有的棕榈油产品相比,该期货合约表现如何?

我们庆幸在去年6月推出了棕榈油精期货合约(FPOL)。这不但是对我们的FCPO的补充,而且为市场交易者实现了进行棕榈油系列期货产品交易的能力。棕榈油精和棕榈油硬脂是由天然棕榈油提炼而成的产品。通过FPOL可进行对冲交易,从而更出色地管理精炼产品波动的利润率。

在去年的大部分时间里,由于尚余大量的存货,中国的棕榈油精目标市场从东南亚生产市场进口的产品量很小。目前中国的存货量正在缓慢降低。一旦进货量恢复正常,我们确信市场交易者将发现FPOL和FCPO,包括大连商品交易所(DCE)的棕榈油精期货合约,将发生更加积极的相互促进作用。

 

我们了解到,1月22日 BMD在美国商品期货交易委员会(CFTC)注册成为外国贸易委员会。那么,您能否告诉我们您的目标客户是哪些?

我们的目标受众是美国的商品交易顾问(CTA)、对冲基金、进行大量交易和活跃在全球食用油市场的交易者。CTA是基金经理管理的机构,他们的商品投资组合目前又可添加多一样新的产品 。

我们将为交易原油、大豆油和棕榈油的基金经理提供大量套利交易机会。原油和大豆油产品都与棕榈油有着密切的联系。鉴于棕榈油是全球性的商品,我们认为美国市场有着浓厚的投资兴趣。

因此,CFTC最近批准我们进入市场,将有效吸引这些美国的交易者竞相交易BMD的棕榈油产品。

 

您认为哪些产品对美国顾客最有吸引力?

最具有吸引力的是我们的FCPO,它是全球棕榈油定价的基准。熟悉食用油系列的美国大豆油交易者们会发现,大豆油和棕榈油有着密切的联系。

另一个是FBM KLCI指数期货合约(FKLI)。FKLI可帮助投资者简单、快速进入新兴的高级马来西亚市场。

 

在此轮产品扩展后, BMD下一步的计划是什么?是不是该进行合并或推出新举措?

我们在2013年10月推出黄金期货合约(FGLD),在2014年6月推出FPOL合约,2014年12月,BMD推出马来西亚政府5年期债券期货合约(FMG5)。目前,我们手头上已经有很多要忙的,我们将继续努力确保这些产品的交易潜力。

我们计划提供更多的产品,并将在合适的时间制定战略决策。与此同时,我们将继续巩固我们已经取得的成绩。