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雨季与粮食市场的交易量纪录

  • 16 Jul 2015
  • By OpenMarkets

USDA在其7月供应与需求报告当中将其对2015年末玉米和大豆合计产量估计降低了1亿7500万蒲式耳,随之推高了这两大商品期货的价格。而在史上波动相当大的市场中,这也只不过是最近的一次变化而已。

 

在经历了2014年作物丰收之后,再加上所有信号均表明又是一个高产年份,因此进入今年以来,玉米、大豆和小麦市场的预期比较悲观。整个春天以及初夏的潮湿天气,再加上一系列其他因素,已经改变了该观点。事实上,今年的5月-6月成为所有三大市场波动最大的时期之一。

 

我们无需舍近求远,看看6月份上周的情况即可。当时玉米和大豆两度打破期货与期权合约单日合计交易量的纪录。芝加哥软红冬麦期货和期权合计交易量的纪录在6月26日被打破过一次。玉米和小麦期货自1877年起开始交易,而大豆则是自1936年起开始交易。

 

在如此漫长的历史当中,我们看到过多个波动巨大的市场,当然也经历过很多个雨季。那么是什么使今年的市场如此与众不同呢?

 

 

一方面,破纪录的降雨量已对美国极其广阔的粮食生产区造成了打击。这可能成为普遍持有的预期迅速发生大逆转的催化剂。持有玉米、大豆或小麦头寸的基金几乎均普遍在做空那些市场。当平原地区和玉米种植地带的降雨显然一直在对作物的状况带来实质性的影响(推迟种植,摧毁成千上万亩玉米或大豆,并且破坏进入收获季节的小麦作物)时,参与者大规模地退出其空头头寸。美国海洋和大气管理署最近的作物湿度指数表明,近乎所有的主要小麦、玉米和大豆生产州均为正常至潮湿状况。

 

 

ADM投资者服务公司研究部副总裁SteveFreed向我们表示,他认为这不单单由于空头头寸变为多头头寸才使得6月末的交易量创下纪录。

 

“美国与南美的农民均为非常积极的旧作物供应卖方。我认为这也是交易量增加的一大因素,”他说,“所有权发生巨变,从基金空头已转到商业空头手中,而且该数量在短期内非常惊人。”

 

根据Freed的描述,除了天气以外,还有其他因素在发生作用。如今的粮食市场对全球事件以及其他商品和金融市场的变化比较敏感。全球各国依赖于美国粮食进口。但是举个例子,当巴西的价格和供应比较有利时,美国市场随之会感受到其影响。从巴西天气到中国股市等种种因素均将会影响这里的玉米、小麦和大豆。美元最近走强表示美国出口可能会受到影响。所有这些指标并不一定会一直给市场参与者带来相同的信息。而所有情形当中有些则已经带来不确定性,随之产生波动。

 

观看SteveFreed和Dane Basse分析6月30日的USDA种植面积报告

 

“你会发现有一些非常聪明的分析师会由于此处的作物产量越来越少而认为价格会走高,同时你还会发现还有一些聪明的分析师会认为‘我们已经交易过所有这些产品,只要天气不会变得更糟糕,那么它们的价格是时候要走低一些了,’”Freed表示。

 

鉴于市场会受到其他地方如此多经济波动的影响,不确定性似乎很有可能会继续存在。不过Freed认为天气仍是值得关注的首要因素。“每天都是不同的,但是交易者通常交易的头一件事就是天气”。

 

AgResource公司的Dane Basse还告诉我们,继最近的降雨和USDA报告之后,天气将会决定粮食和油籽市场下一步的走向。

 

“除非出现另外的天气问题,否则你将会发现原先进入市场的资金将会长久地离开市场。我们需要更多的作物减产来保持牛市趋势,”他如此表示。

 

据预测,美国中西部部分地区将是一个比往常更凉爽且更湿的7月,而USDA下一次报告出炉时间为8月12日。敬请期待。

 

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