MOHAMED EL-ERIAN分析避险资产黄金

  • 25 Oct 2017
  • By Evan Peterson
  • Topics: Metals

地缘政治紧张局势的潮起潮落已支撑金价在2017大部分时候上涨。在最近的朝鲜危机当中,价格反弹站上1,300美元,将当天纽约商业交易所(COMEX)黄金期货推升1个百分点。整体上,年内黄金期货价格上升超过10%。

事实上,投资者对黄金的兴趣达到历来最高。COMEX黄金期货交易在9月份创下366,000份合约的纪录,较2016年同期增加88%。但黄金与其他资产的传统关系今年已经发生变化。对于股指的兴趣依然强烈,标普500年内上涨14%,但美国10年期债券收益一直保持相对平稳。传统上,这二者都与黄金是逆相关。

Mohamed El-Erian是安联首席经济顾问,其发言颇受金融市场重视。他于9月份芝商所贵金属的餐会上发表了演讲。借此机会,我们坐下来与他讨论黄金的趋势,以及黄金作为避险资产的地位是否已经改变。他提出,当前影响黄金走势的有两大关键因素。

央行

El-Erian表示:“因为央行已经平抑了波动性,人们觉得对避险的需求降低。例如它们通过类似美联储的量化宽松等资产购买计划,达到这一目的。我认为随着时间的推移这些措施将会退出。央行不能永远抑制金融市场的波动性。”

实际上,美联储在9月份的会议后宣布将开始缩减资产负债表。不过El-Erian表示,存在影响黄金避险地位的更持久之因素。

加密数字货币

El-Erian认为,比特币和其他加密数字货币已经“带走了一部分人对黄金的热情。我认为这是长期的影响。”他确信目前加密数字货币交易的激增是一个泡沫,但是比特币和其他数字货币的交易者通常在地缘政治或经济形势紧张加剧时将它们视作避险资产。

El-Erian在我们的采访中,还评论了其他影响黄金市场的几个因素:

关于央行对商品的影响:“商品处于关系链的下层,所以他们受到的影响没有其他资产类别那么大。”

关于黄金与10年期债券的关系:“当央行购买资产时,市场往往捷足先登。所以尽管用尽了所有各种办法,利率一直很平稳、低得难以置信。”

虽然全球央行的政策抑制了短期波动,El-Erian相信随着时间的推移,“黄金将回归成为避险资产,成为对冲工具。”请在以上的视频中观看我们的对话,获得完整的评论。

关于芝商所

作为全世界最多元化的衍生品龙头市场,芝商所是管理风险的首选。芝商所旗下拥有4大主要交易中心——芝加哥商业交易所(CME)、芝加哥期货交易所(CBOT)、纽约商业交易所(NYMEX)及纽约商品交易所(COMEX),提供最广泛的全球基准产品,横跨所有主要资产类别,从而帮助世界各地的企业缓冲由于当今全球经济不确定性带来的大量风险。