交易与分析

基本面分析

市场基本面是影响期货合约标的资产价格的根本因素。基本面分析师研究两个问题——需求和供应。供应是指某项资产产出、储存或累积的数量。需求是该项资产的消耗量。

基本面交易者探寻市场三种机遇:供应短缺、供应过剩和市场均衡。

供应短缺

需求超过供应 - 一般认为利好价格 - 价格上涨。

供应过剩

供应超过需求 - 一般认为利空价格 - 价格走低。

市场均衡

需求=供应 - 一般认为对价格中性 - 价格稳定

基本分析师仔细研究市场供应和需求数据。在实物商品市场中,如原油或黄金,这可能是产量和使用量的预估值。在金融市场中,如股指或利率,这可能是每周和每月的美国就业报告。

如果您想成为基本面交易者,您首先要理解哪些供需因素可达致市场平衡,从而让资产的供应与需求相符。重要的是,首先理解当前的市场价格,并根据基本面数据预测未来价格。分析市场基本面有时候相当困难。

分析基本面的挑战包括:

技能要求
数据采集
变量

供需弹性
基本面无处不在又不断变化

时机
价格变动

技能要求

您必须理解所选的市场特性,以及较高层面的经济理论。

数据采集

基本面数据多如繁星,有时无从下手。如果在推算模型中针对数据修正的可能性作出调整,可能让该模型失效或作废。

变量

供需预测所涉及的变量因素或多不胜数。举例说,电力成本是铝产量的主要因素。因此,为了建立铝的基本面模型,您必须关注电力市场的基本面。

供需弹性

您必须知道,资产A有可能给资产B取代,这视乎价格水平的高低。举例说,当市场价格低于生产成本时,生产商可能缩减产量或停产,最终导致供给短缺。从另一方面看,如果价格过高,消费者可能开始用资产B取替,这可能降低对资产A的需求,造成供应过剩。

数据变动

基本面无处不在且不断变化。我们无法切割相互关连的数据,从而在特定时间清晰掌握市场的基本情况。

时机

在有些市场中,如粮食,市场基本面在不同的作物年份之间会有变化。而在另一些市场之中,如能源,基本面趋势和变动要数年才能显现。

价格变动

市场往往处于持续的失衡之中。