国际货币市场(IMM)指数和日期

国际货币市场(IMM)指数和日期

IMM代表国际货币市场。 交易原始到期期限少于366天的利率产品之市场通常被称为“货币市场”。

IMM指数是定价协定,而IMM日期是这些产品的到期日期。

有几个特征可以区分货币市场产品和长期利率产品(如票据和债券)。

远期利率

债券和票据向其持有人支付定期利息。这称为息票支付。例如,息票为百分之三(3%)的10年期美国国债将每半年向持有人支付大约一半息票,大约为本金的百分之一点五(1.5%)。  

债券和票据也以价格形式交易。

货币市场工具

货币市场工具,如短期国债、存款单、商业票据等不用定期支付,而以收益率形式交易。

IMM指数转换

欧洲美元是另一种货币市场工具的例子,它们传统上参照伦敦银行同业拆借(LIBOR)利率以收益率形式报价。在欧洲美元期货刚推出时,期货经纪商的后台运作无法处理以收益率形式交易的合约。于是设计了采用通常按收益率条款交易并将其转换为交易价格协定的系统。这就是IMM指数或IMM报价协定的起源。

IMM指数 = 100 – 收益率

如果3个月LIBOR利率 = 0.75%

IMM指数 = 100 – 0.75

IMM指数 = 99.25

收益率和IMM指数为逆向或对立关系。如果收益率下降,IMM指数则上升。随着收益率上升,IMM指数将下降。

IMM日期

IMM日期是指芝商所季度欧洲美元、外汇和MAC掉期(非首字母缩写,发音为“mac”)期货合约的到期时间。

这些合约在每3月份季度周期的第三个周三之前的周一停止交易,也就是3月、6月、9月和12月的第三个周三。

近年来,IMM日期的重要性已超越芝商所的金融期货。许多场外交易安排的利率掉期现在将其浮动利率支付日期与IMM日历挂钩。

这是为了让它们更紧密地与其他合约保持一致,以努力减少交易冲销和中和持仓。