技术见顶信号明确 油价短期或有回调

  • 2 Nov 2017
  • By JinLianChuang
  • Topics: Energy

第一章  国际原油市场走势回顾

本周原油期货市场回顾

本周(10.26-11.1),虽然伊拉克对外原油供应出现回升,但由于沙特阿拉伯王储萨勒曼和OPEC秘书长巴尔金都先后宣布了对将减产协议执行期限再次延长9个月至2018年底的支持态度,令市场做多情绪持续升温,加上外媒调查结果显示10月期间OPEC成员国整体产量回落,也进一步支撑了油价涨势,拉动WTI升至8个月以来的高位,布伦特油价更是创下逾两年新高。不过,因EIA库存报告显示美国原油出口量及产量持续增长,在投资者的获利了结情绪影响下,油价在本周最后一天自高点小幅回落。

本周原油现货市场回顾

本周,亚太市场原油现货价格受接连创高的期货走势拉动,均价较上周涨幅较大。亚洲原油市场行情平淡,原油现货升水基本保持稳定在11月水平上,由于12月装船货交易成交缓慢,因此在月底时仍有部分船货在售。因市场交易兴趣冷淡,有贸易商不得不选择将船货延迟至1月交易。有分析人士指出,供应充足且船期较近是抑制市场买兴的主要原因。此外,马来西亚的Petronas公司首次销售了12月装Ophir轻质原油的标书,且有消息人士称Petronas可能将提供第二船12月装船货。Ophir原油产量在每日6000桶,API度在46-47间,含硫量在0.07%左右。伊拉克于11月1日在迪拜商品交易所拍卖销售11月装巴士拉轻质原油船货,但是未能吸引任何递价,因为买家们估算巴士拉轻质原油在贴水水平。

第二章 原油期货市场影响因素分析

供需因素

本周(10.26-10.31),原油市场供需消息面偏空,伊拉克库尔德地区外输管线恢复以及南部港口原油出口增长都加大了该国的对外供应量,并且当周各大石油公司的财报内容多显示三季度期间企业油气产量出现增长,而EIA报告也录得上周内美国原油出口及产量的继续上升。不过,在沙特王储及OPEC秘书长支持将减产协议延长至明年年底的表态下,供应面的利空消息未能对油价升势产生过多阻碍。

美国库存变化情况

美国能源信息署数据显示,截止10月27日当周,美国商业原油库存(不含石油战略储备) 为4.54906亿桶,比前一周下降244万桶,原油库存位于过去五年同期平均水平上段;美国汽油库存总量2.12849亿桶,比前一周下降402万桶,汽油库存位于五年同期平均范围中段;其中新配方汽油库存增加1万桶,常规汽油库存下降21万桶,混合汽油库存下降382万桶,燃料乙醇库存增加44万桶。馏分油库存1.28921亿桶,比前一周下降32万桶,库存量位于五年平均范围下段,其中取暖油库存下降53万桶。美国石油战略储备6.70587亿桶,下降了79万桶。美国商业库存总量下降580万桶。

基金持仓情况

本周(10.18-10.24),投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加4.03%。据美国商品期货管理委员会最新统计,截止10月24日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓总量为2371940手,比前一周大幅减少68532手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头446827手,比前一周增加17302手;持有多头710682手,比前一周增加8736手;持有空头263855手,比前一周减少8566手。

第三章 原油期货市场走势预测

下周市场预测

技术图上,NYMEX12月原油价格在本周(10.26-11.01)走势以大幅上行为主。沙特王储萨勒曼对延长原油减产协议的支持表态使投资者认为产油国达成统一意见的可能性大增,全球原油基本面预计继续好转,提振了市场的做多情绪。4小时K线中,油价在大幅走高之后,在尾端出现缩量的现象,表明资金对推高油价偏谨慎为主,因此预期油价或将回调。而从投机面来看,价格上行过程中,持仓量大幅度攀升,也凸显出目前油价上行过程中风险度偏高。

本周期内美联储在决议会议上宣布维持联邦基金利率不变,符合市场普遍预期。而最新公布的10月ADP就业数据表现良好,同时10月Markit制造业PMI略好于预期,支撑了美元在高位运行。而欧元区方面,虽然欧洲央行公布货币政策决议偏鸽派打压市场信心,但由于经济景气度良好,欧元低位盘整为主。

料进入下周(11.02-11.08),基本面来看,BRENT-WTI高位维持,这不仅使得美原油出口大幅提振,而且美国部分炼厂使用美原油替代进口原油使用,抑制了近期美国的进口量。美原油库存下降,基本面持续好转将对油价形成有效的支撑,因此预计油价即使回调,幅度仍是有限。而OPEC方面,伊拉克南部地区原油出口增加22万桶/日以弥补北部供给中断问题,而利比亚也有提升产量的意愿,整体都对欧洲市场形成压力。此外,由于近期持仓大幅增加,高位多空博弈加剧,风险凸现。而WTI 4小时MACD处于高位死叉,预计短期油价有回调需求,但空间有限,WTI油价运行区间在52.5-55美元之间。

第四章 国际原油跨期套利交易策略

日期

WTI原油合约(美元/桶)

1712

1801

1802

2017/10/26

52.64

52.86

53.00

2017/10/27

53.90

54.09

54.18

2017/10/30

54.15

54.37

54.48

2017/10/31

54.38

54.59

54.69

2017/11/1

54.30

54.51

54.62

截至11月1日,WTI1712合约和1711合约之间的价差为0.21美元/桶,1801合约和1712合约之间的价差为0.11美元/桶。WTI的主力合约与未来两月合约的价差较前日增大,目前均不适合套利。

WTI方面,由于目前美原油的持续流出,近月走势较为强势,远月升水格局逐渐展平,这也预示着美国近期基本面逐步转好,或将成为未来推升油价的另一股动能。

免责声明:

本报告中的任何内容仅供参考,并不构成对所述品种买卖的出价或征价,不构成企业决策的依据。金联创对使用本报告内容所引发的任何直接或间接损失不承担任何法律责任。本报告仅向特定客户传送,版权归金联创所有。未经金联创书面许可,任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

免责声明

期货与掉期交易具有亏损的风险,因此并不适于所有投资者。期货和掉期均为杠杆投资,由于只需要具备某合约市值一定百分比的资金就可进行交易,所以损失可能会超出最初为某一期货和掉期头寸而存入的金额。因此,交易者只能使用其有能力承受损失风险但又不会影响其生活方式的资金来进行该等投资。由于无法保证这些资金在每笔交易中都能获利,所以该等资金中仅有一部分可投入某笔交易。

本资料中所含信息与任何资料不得被视作在任何司法管辖区买入或卖出金融工具、提供金融建议、创建交易平台、促进或吸收存款、或提供任何其它金融产品或任何类型金融服务的要约或邀请。本资料中所含信息仅供参考,并非为了提供建议,且不应被解释为建议。本资料并未考虑到您的目标、财务状况或需要。您根据本资料采取行动前,应当获得适当的专业建议。

本资料中所含信息均如实提供,不含任何类型的担保,无论是明示或暗示。芝商所对任何错误或遗漏概不承担责任。本资料也可能会包含或涉及到未经芝商所或其管理人员、员工或代理设计、验证或测试的信息。芝商所不对该等信息承担任何责任,也不认可其信息的准确性或完整性。芝商所对该等信息或向您提供的超级链接并不担保不会侵犯到第三方权利。如果本资料含有外部网站的链接,芝商所并不对任何第三方或其提供的服务及/或产品予以认可、推荐、同意、保证或推介。

CME Group和“芝商所”是CME Group Inc.的注册商标。地球标志、E-mini、E-micro、Globex、CME和Chicago Mercantile Exchange是Chicago Mercantile Exchange Inc. (“CME”) 的注册商标。 CBOT是Board of Trade of the City of Chicago, Inc. (“CBOT”) 的注册商标。ClearPort和NYMEX 是New York Mercantile Exchange, Inc. (“NYMEX”) 的注册商标。此商标未经所有者书面批准,不得修改、复制、储存在可检索系统里、传递、复印、发布或以其它方式使用。

Dow Jones是道琼斯公司的注册商标。所有其它注册商标为其各自所有者的产权。

所有关于规则与细节之事项均遵循正式的CME、CBOT和NYMEX规则,并可被其替代。在所有涉及合约规格的情况里,均应参考当前的规则。

CME、CBOT及NYMEX均分别在新加坡注册为注册的认可市场运营商以及在香港特区注册为认可的自动化交易服务提供者。除上述内容之外,本资料所含信息并不构成提供任何境外金融工具市场的直接渠道,或《金融工具与交易法》(1948年第25条法律,修订案)界定之境外金融工具市场交易的清算服务。CME欧洲交易所股份有限公司注册及受权的服务并不含盖以任何形式在亚洲任何管辖区内(包括香港、新加坡及日本)提供金融服务。芝商所实体在中华人民共和国或台湾概无注册、获得许可或声称提供任何种类的金融服务。本资料在韩国及澳大利亚境内根据《金融投资服务与资本市场法》第9条第5款及相关规则、《2001年企业法》(澳洲联邦)及相关规则的规定,将发布受众仅限于“职业投资者”;其发行应受到相应限制。

2017年CME Group©和芝商所版权所有,保留所有权利。