油价高位震荡 短期或将持续

  • 10 Aug 2017
  • By JinLianChuang
  • Topics: Energy

第一章 国际原油市场走势回顾

本周原油期货市场回顾

本周(8.3-8.9),因市场抱有期待的阿布扎比产油国会议上未能取得实质性的利好结果,且中国原油进口量在7月间出现放缓迹象,加上原油供应高企限制了油价的上行空间,因此在周内美国活跃钻井数及原油库存量双双录得下降,同时美朝相互威胁言论也带来一定避险支撑的情况下,油价未能延续此前涨势,整体呈现震荡整理走势。

本周原油现货市场回顾

本周,亚太原油现货价格整体呈现震荡整理走势,各油种均价较上周跌涨互现。市场整体表现相对稳定,因贸易商多在等待更多的10月原油装船计划及销售标书,期望能从中寻求指引。因目前即期布伦特原油与迪拜原油之间的价差扩大,可能限制大西洋盆地原油套利船货流入亚洲,这将促进亚太原油需求。有贸易商表示,因安哥拉、北海及地中海原油生产成本上升,导致这些地区原油被销往亚洲无利可图,因此迪拜系原油需求受到提振。

 

第二章 原油期货市场影响因素分析

供需因素

本周(8.3-8.9),虽然阿布扎比产油国会议上未能达成实质性的利好进展,但周内沙特公布的9月份期间继续削减原油出口量的计划仍较为有效的缓解了市场供应过剩压力。不过,因中国7月间原油进口量回落至4月份以来新低,未能给油价带来新的上涨动能。此外,虽然周内公布的数据显示上周美国原油库存降幅大超预期,但净进口量的持续减少证明美国原油需求并没有库存数据所显示出的那样旺盛,加上美国汽油库存录得大幅增加,使得本周EIA数据未能对油价形成较为明显的提振。

美国库存变化情况

美国能源信息署数据显示,截止8月4日的四周,美国成品油需求总量平均每天2124.7万桶,比去年同期高2.3%;汽油需求四周日均量976.3万桶,比去年同期低0.1%;馏份油需求四周日均数434万桶, 比去年同期高13.3%;煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高1.9%。单周需求中,美国石油需求总量日均2192.9万桶,比前一周高133.9万桶;其中美国汽油日需求量979.7桶,比前一周低4.5万桶;馏分油日均需求量451万桶,比前一周日均高37.0万桶。

基金持仓情况

本周(7.26-8.1),纽约商品交易所原油期货中持仓量2219691手,增加69720手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头486765手,比前一周增加63427手。其中持有多头717912手,比前一周增加58862手;持有空头231147手,减少4565手。

第三章 原油期货市场走势预测

下周市场预测

技术图上,NYMEX09月原油价格在本周(8.3-8.9)高位震荡为主。

前期页岩油生产商称未来将继续提高产量,油价因此承压下跌,不过,好在贝克休斯公布的活跃钻井数录得减少使得市场信心得到回升。然而,此后利比亚产量提升的消息以及API数据显示美国汽油库存录得大幅增长使得市场承压,但最后朝鲜问题让避险资产价格得到支撑,油价小幅回升。按技术指标来看,KDJ向下运行修复指标,MACD红色动能柱收缩,上涨趋势不变,但或将面临回调。而从投机面来看,净多单大幅增长,但50美元关卡久攻不下,谨防多头高位踩踏平仓。

本周(8.3-8.9),美元走势超跌反弹为主。美国7月非农就业报告录得良好表现,且失业率回落至多年低点带动美元低位强势反弹,不过,美联储官员仍表达了偏鸽派的加息言论,且美国通胀仍疲软的事实也令多头心态维持谨慎,因此之后美元维持震荡走势,特别是朝鲜问题最后也加大的美元的压力。

欧元区方面周内公布的经济数据较为有限,不过服务业和综合PMI表现整体符合预期,这为欧洲央行可能于秋季收紧宽松货币政策的乐观预期提供支持。

料进入下周(8.10-8.16),虽然欧佩克产量增长持续打压市场信心,不过阿布扎比会议中产油国愿意在未来数月之内实现减产行动上的全面一致性,且各国对监督机制都表示支持。由此可见,减产执行率在未来或将有所改善,各国产量将得到严格的监督,这将对市场形成强有力的支撑。而美国方面,钻井数的减少预示着美原油产量的阶段性见顶。而EIA公布数据显示,成品油消费仍较为旺盛,但是汽油库存的大幅增长打压市场信心。而目前油价处于50美元关卡承压,对冲盘成为强大的阻力,目前虽然基本面偏暖,但并没有确定性的利好,因此预计下周内油价仍将承压震荡,等待消息面的指引。运行区间47.5-51美元之间。

第四章 国际原油跨期套利交易策略

日期

WTI原油合约(美元/桶)

1709

17010

1711

2017/8/3

49.03

49.19

49.34

2017/8/4

49.58

49.73

49.88

2017/8/7

49.39

49.57

49.75

2017/8/8

49.17

49.35

49.52

2017/8/10

49.56

49.72

49.87

截至8月9日,WTI17010合约和1709合约之间的价差为0.16美元/桶,1711合约和1710合约之间的价差为0.15美元/桶。WTI的主力合约与未来两月合约的价差较前日缩小,目前不适合套利。

本周远近月价差继续低位运行,基本面因素仍未有太大改变。伴随EIA预估未来页岩油产量将进一步增长,该价差或将继续缩小。

 

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