欧佩克产量会议前,油价稳中观望

  • 25 Nov 2016
  • By ICIS

欧佩克产量会议前一周,国际油价走势时刻受到各成员国动向的左右,近一周受到伊拉克和伊朗两国支持限产消息面提振,油价在交易日当天快速反弹,但近两个交易日随即下滑。国际油价反弹仍需“实锤”助力,欧佩克产量会议前或将稳中观望。

 

11月30日在维也纳将举行欧佩克例行会议,在这次会议上将讨论各成员国中具体分配的减产数量,也可能达成欧佩克与非欧佩克之间的减产协议。因减产关系诸多国家的命运,因此11月30日将成为欧佩克历史上最重要的一天。

 

最为全国最大的原油出口国沙特,虽然其开采原油成本较低,但并未阻止油价下跌所带来的金融危机,国际货币基金组织(IMF)预计,沙特今年的财政赤字占GDP比例高达13.5%,其迫切需要提升油价来维持收支平衡。而且沙特目前原油日产量已经达到历史记录高位,减产对其来说不过是回归正常水平,这是一笔划算的“买卖”。

 

而欧佩克第二大产油国的伊拉克,近年来原油产量直线上升,特别是2016年。减产对其来说就是减少财政收入,伊拉克需要增加财政收入来打击伊斯兰国,因其需要石油收入来资助其对伊斯兰国激进分子的战斗,因此其不情愿减产。

伊朗一直对减产表示拒绝,近期态度有所缓和,这也是近一周反弹的原因之一。在10月下旬的欧佩克技术性会议上,关于冻结产量商议曾遭到伊朗的拒绝,并对欧佩克产量数据提出质疑,并一再强调伊朗在产量恢复到制裁前水平后才能限产。近期伊朗能源部长表示支持减产,且从数据上来看,10月该国日产量达到390万桶,已经很接近制裁前400万桶/天的水平。

 

此外,利比亚、尼日利亚也是欧佩克成员国中隐含的不确定因素,因受连年战乱影响,此前原油产量下滑明显,目前正处在缓慢回升当中,两国很有可能免于减产,如若如此,其他产油国很可能质疑减产协议的公正性。

 

安迅思认为,至少在欧佩克产量会议前,国际油价暂时稳中待市。但在11月30日的产量会议上是否能立竿见影的达成具体减产份额,各成员国能够完全执行吗?执行期限是否会拖的很长?非欧佩克是否加入?这些不确定因素都将左右油价。因此恐怕只有回归到供需基本面,才能真正看清油价方向。

 

芝商所特约评论员表示,11月24日星期四是美国的感恩节,是一年之中最重要的美国家庭聚会,同时由于节日的关系,市场的参与者将大大减少,市场的流通性也将大大减少,所以如果在这一个阶段飞出一只黑天鹅的话,可能会飞的更高更远。而捕捉这一只可能高高飞翔的黑天鹅呢,毫无疑问,WTI 原油期权的跨市套利(BUY Straddle)是最好的解决办法。

 

在OPEC会议结果出炉前,越来越多的投资者利用WTI原油每周期权进行套利对冲。芝商所数据显示,NYMEX WTI每周期权(LO1-LO5)的日均成交在10月份同比上涨24%。

 


图片来源:芝商所

 

芝商所是全球最广、流动性最高的能源期货商品交易市场,涵盖具全球价格指针性的NYMEX轻质低硫原油WTI、NYMEX布兰特原油Brent、Henry Hub天然气等合约。其中,WTI的电子交易已占总体交易的大多数,而亚洲参与比例亦逐渐增加。

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