冻产风助油价4连涨,未来或反复震荡

  • 19 Aug 2016
  • By ICIS

近期,产油国再度抛出冻产言论,国际油价迎来久违的连续上涨。截至8月16日,芝商所旗下NYMEX WTI和Brent原油期货实现四连涨,累计涨幅接近12%,并创下5周高点。但分析师表示,此番上涨缺乏持续动力,油价未来还将反复震荡。

 

上周,沙特阿拉伯石油部长法利赫称,非欧佩克和欧佩克成员国将在9月26-28日阿尔及尔国际能源论坛举办间隙进行会谈。沙特正在密切关注油市,若有必要采取行动来协助市场恢复平衡,该国会同欧佩克以及非欧佩克主要石油出口国合作。俄罗斯能源部长诺瓦克对媒体表示,围绕必要时冻结产量水平举行更多磋商的大门依然敞开。受此刺激,油价开始强劲反弹,一天即涨4%,三天涨幅10%。

 

有分析师认为,市场对冻产言论的反应过度,最近的涨势难以持久。投资银行摩根斯坦利就表示,油价上涨的背景是,国际能源署和欧佩克的看多表态出人意料,迫使之前押注油价走低的交易员平仓。该行称,从中期来看供需基本面将成为一个更有力的影响因素,并且未来几个月基本面状况似乎不太好,包括美国库存充足,并且可能会继续增加,以及欧佩克产量高于预期。该行预计,第三季度布伦特原油均价每桶45美元,第四季度均价40美元。

 

美国“市场观察”网站分析师Victor Reklaitis认为,所谓冻产不过是炒作噱头,而且是在重复昨天的故事,4月份的冻产谈判破裂就是例证。油价本就是涨涨跌跌反反复复,有人就做了下面这张有趣的循环图来说明: 

 


 

芝商所特约专栏作者寇健认为,原油市场自去年11月就一直是按着这个模式在震荡,目前是在上行震荡之中。他又表示,对于这样的市场,恐怕只有短线交易和有效地利用期权才能盈利。

 

在全球经济不佳的背景下,能源价格经历了两年多的熊市,很多产油国陷入困境,对石油消费国的竞争也日益激烈。目前,美国正在由进口转向出口,自2015年12月解除石油出口禁令后,美国的出口量逐渐增加,而最引人注意的是其出口目的地的扩大,这直接威胁到欧佩克和俄罗斯等传统出口大鳄的地盘。

 

据美国能源信息署(EIA)数据,今年前5个月,美国出口量50.1万桶/天,比去年平均增加9%,尽管增速下降,但其出口目的地的数量和范围都在扩大,意味着美国在踏足更宽的市场领域。并且,这还发生在WTI和Brent价差缩窄、美国产量下降、出口费用高昂等不利情况之下。

 

寇健分析认为,毫无疑问, 美国取消原油出口禁令使得世界原油现货定价系统正在向着更有利于原油消费者的方向移动。WTI原油期货持仓量近期达到2006年8月以来的10年新高,预示着WTI原油期货在未来世界原油市场对冲、套利和投资、投机活动中将起着越来越重大的作用。

 

据芝商所数据显示,目前全世界流动性最高的原油期权NYMEX WTI期权(交易代码:LO)持仓量现在已经超过了320万张合约,显示了原油期权在世界原油交易中起着越来越大的作用。芝商所旗下的NYMEX Brent期权(交易代码:BZO)成交也日益活跃,过去四个月持仓量增长12倍,更在上星期首次超过5万张,创下51,637张的纪录。

 

芝商所是全球最广、流动性最高的能源期货商品交易市场,涵盖具全球价格指针性的NYMEX轻质低硫原油WTI、NYMEX布兰特原油Brent、Henry Hub天然气等合约。其中,WTI的电子交易已占总体交易的大多数,而亚洲参与比例亦逐渐增加。

 

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