国际油价看多情绪高涨 反弹之势能否维系

  • 14 Mar 2016
  • By ICIS

近期,随着大宗品市场的再度繁荣,油价也开始暴涨。3月9日,芝商所旗下NYMEX WTI原油期货涨至38.29美元/桶的三个月高点,Brent原油期货见到了久违的40美元,多头越战越勇。从两个月前的12年低点来算,涨幅已接近50%。

 

据石油专家分析,40美元以下的油价已经不能支持生产成本,这样的水平显然是不合理的,美国高库存的利空被过度放大,供大于求理论给空头大肆造势,多头溃不成军。但其实想一想,原油所谓的超供水平到底是不是那么严重呢?如果按照EIA的预测计算,还不到1%。石油也远没有多到没库可放的地步。

 

中海油资深分析师表示,“此外,美元指数上涨,大宗品也都在飙升,石油也没理由落后。更何况,流动性泛滥依旧,投资者总是最聪明的,超跌反弹是必然要到来的。”

 

另有分析师表示,随着时间的推移,空头会感到压力越来越大,形势越来越不妙,很多套保的空头头寸将选择平仓,或许4、5月底就是他们的死期。上述中海油分析师亦指出,“市场情绪一旦逆转,再加上,如果美国产量缩到800万桶/天,油价将宣告趋势性上涨。”

 

油价暴涨和全球股市的走好也有关系。全球股市企稳反弹,标准普尔500指数月度涨幅7.3%,风险偏好明显上升。芝商所资深经济学家Erik Norland最近撰文指出,今年到目前为止,标普500指数与WTI每日波动的相关性达到70%,这是自2012年以来任何滚动30天期间的最高相关性,一年滚动相关性也陡升到2013年以来的最高点。

 

Erik分析,导致石油和股市相关性上升的主要因素是金融股,这些股票与WTI原油出现显著的相关性。美国和国外银行都向能源行业借出大量资金。违约率上升导致银行股与原油价格波动的相关性显著增强。当油价上涨时,对违约的担忧会缓和;当油价下跌时,这种担忧会加深。金融股占标普500指数市值近16%,其对指数整体回报率和相关性的影响远大于能源股或原材料股。

 

同时,Erik也指出,这种高相关性或许不会持续太久,但在可预见的未来,石油可能仍是影响金融股的重要因素。

 

 

不过,也有分析机构对油价未来走势持谨慎态度。辉立期货表示,近期油价上升背后的动力之一是各产油大国正在进行的产量冻结谈判,但鉴于当前供过于求的程度,产量冻结不足以解决这一问题。油价走势主要是基于对全球供需情况的预期而变化,而供需预期支持了这种强劲看涨技术走势。但现在的问题是预期是否会成为现实。该公司认为,油价在每桶40美元关口上方将面临沉重抛售压力。

 

芝商所是全球最广、流动性最高的能源期货商品交易市场,涵盖具全球价格指针性的NYMEX轻质低硫原油WTI、NYMEX布兰特原油Brent,Henry Hub天然气等合约。其中,WTI的电子交易已占总体交易的大多数,而亚洲参与比例亦逐渐增加。

 

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