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美国钻井数9连降,WTI与Brent渐行渐近

  • 9 Nov 2015
  • By ICIS
  • Topics: Energy

据安迅思观察,9月初以来,随着美国在线钻井数量连续下降,美国基准原油WTI价格得到一定支撑,其与Brent的差距开始缩小,对Brent的贴水降到了2-4美元/桶区间。分析机构预计,这种状态或将持续数月。

 

油田服务机构贝克休斯(Baker Hughes)公布的数据显示,截止10月30日的一周,美国在线钻探油井数量578座,连续第9周下降,为2010年6月份以来最低水平,比前周减少16座,比去年同期减少1004座,比2014年10月高点低了约64%。美国油气钻井平台总计775座,比前周减少12座,比去年同期减少1154座。

 

分析师称,美国钻井数量的持续下降是低油价的后果,意味着美国石油产量将在数月后出现下跌,进而缓解全球石油市场供应过剩的局面。这样的状态实际上对WTI形成了支撑。此外,美国8月份原油产量大幅下降,市场预期这会带动美国去库存加速,也给WTI价格一定程度的提振。两相叠加后,WTI与Brent越靠越近,今年上半年8美元甚至10美元以上的深度贴水荡然无存。

 

接下来的问题是,WTI会否持续贴近Brent,甚至超越后者出现升水?先看看历史数据。

 

2005年以前,WTI对Brent一直是溢价状态,但幅度较小,在1-3美元之间,2006年之后,WTI对Brent的升水不再是常态,出现贴水,且后期贴水扩大,持续时间加长。而自2011之后至今,Brent始终高于WTI,且溢价幅度不断拉宽,最高超过27美元。其中,2011年的平均价差为15.8美元,2012年扩大到18美元,之后回落,2013年和2014年的平均值分别为10.7美元及6.4美元。2015年前11个月的平均价差收缩至5.2美元。

 

根据专业机构分析,这两种原油的价差走势反应了他们供需差异的变化。从美国方面来说,本世纪初开始,页岩气革命导致其产量大幅增加,供应充裕,对WTI构成压力;而Brent代表的北海原油产量出现下滑,同时世界石油消费格局从西方转向东方,发展中经济尤其是中国高速增长,需要大量进口原油,而中国的主力供应国如中东、俄罗斯和西非都更多挂靠Brent,使得价格Brent冲高,二者价格开始拉开差距,且越行越远。但近两年来,随着北美经济复苏,WTI重新活跃,而欧洲经济不振,加上中国经济放缓,对Brent构成压力,二者价差缩窄。

 

很多分析机构表示,长远来看,Brent升水将会下降、消失然后回归贴水,主要是因为石油过剩时代,最大的产油国组织OPEC不减产,对Brent打压厉害。据美国银行发布的预测报告,WTI将会在2016年春季超过Brent。不过,也有分析认为Brent升水仍将长期存在,理由是美国原油出口解禁无望,WTI供应过剩比Brent严重,WTI价格下行压力更大。

 

无论如何,接下来的数月,预计美国钻井数量仍将继续下跌,美国产量下降随之发生,利好WTI价格。 WTI原油在芝商所旗下NYMEX上市,代码CL。Brent 原油在芝商所旗下NYMEX上市,代码BZ。

 

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