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上海原油期货与中东高度挂钩,迪拜乐见其成

  • 3 Jul 2015
  • By ICIS

上期所理事长宋安平近日在陆家嘴金融论坛上透露,中国首个原油期货将在3个月左右上市交易,将之前官方口径的“年内”缩短至三、四季度。评论认为,尽管上海在合约设计上未必百分百与迪拜商品交易所(DME)上市的阿曼原油挂钩,不过,在DME看来,上海原油对他们更多意味着机遇而不是冲击,二者更多的是互补关系。

 

阿曼原油的质量和价格透明度在中东地区占领导地位,且逾半数实物交割均输往中国,占比亦在上升当中。虽然阿曼原油是中国原油期货价格追踪之一,但相信这有利于满足中国和亚洲地区对原油的价格发现和套期保值需求。” 迪拜商品交易所产品与销售亚洲首席 - 张潇潇(Michelle)表示。

 

Michelle称,很多参与原油期货的都是做跨市套利的,相信中国原油期货推出后,也可与这全球三大原油系列,即WTI、Brent 及阿曼原油进行跨市套利操作。

 

DME阿曼原油期货目前是亚洲最为活跃的原油期货品种,也是亚洲最有代表性的价格基准。而DME原油期货的合约标的与上期所的原油合约标的高度类似,因此,二者会保持高度的相关性(correlation),为跨市套利提供想象空间。

 

一般而言,跨市套利必须具备以下三个条件:期货交割标的物的品质相同或相近;期货品种在两个期货市场的价格走势具有很强的相关性;进出口政策宽松,商品可以在两国自由流通。DME市场和上海市场均符合上述条件。

 

价差最具吸引力的一面或许就是资金门槛低,两种原油的价差通常也就几美元,有时甚至低于1美元,加上保证金制度,投资者只要几千美元就可以参与,而低投入也大大降低了投资风险。

 

中国原油期货目前正在进行最后冲刺。6月29日,国际能源中心发布第二批三个业务规则征求意见稿,包括《期货交易者适当性管理细则》、《指定存管银行管理细则》和《违规处理实施细则》。截至目前,在能源中心相关11项业务规则中,有7项已完成或正在进行征求意见,下一步将就交易、结算、交割和风险控制管理等第三批业务规则向社会公开征求意见。下一步,便是各部委配套政策的出台以及第三批业务规则公开征求意见。

 

 

阿曼原油期货合约

中国原油期货合约

合约单位

1,000桶

100 桶

报价单位

美元美分/桶

元/桶 (不含税)

交易时间

周日—周五:17:00—16:15北美中部时间,每日休市45分钟

上午9:00 - 11:30 下午1:30  - 3:00,连续交易时间由交易所另行发文规定。

合约月份

当年所有月份及下一年前五个月  

36个月以内,其中最近1-12月为连续月份合约,12个月以后为季月合约

最小的价格波动值

0.01美元/桶  

0.1元/桶

最大每日价格波动限制

未设定

上一交易日结算价的±4%

最后交易日

交割月份前两个月的最后一个交易日  

合约月份前一月最后交易日

交割方式

实物交割

实物交割(保税)

 

DME是芝商所的子公司,后者持有其50%股份。

 

芝商所是全球最广、流动性最高的能源期货商品交易市场,涵盖具全球价格指针性的NYMEX轻质低硫原油WTI、NYMEX布兰特原油Brent、Henry Hub天然气等合约。其中,WTI的电子交易已占总体交易的大多数,而亚洲参与比例亦逐渐增加。

 

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