利用芝商所标普精选行业指数期货捕捉交易机会

6月12日,芝商所旗下的标普精选行业指数期货创下单日最高交易量记录,10个E-迷你标普精选行业指数期货的总交易量达到121,805张合约。当日交易量的名义金额为79亿美元,其中公共事业和金融行业指数期货占54%。少部分交易量来自6月12日的季度展期,但合约持仓量全年稳定增长,6月12日当天达到122,650张合约,首次突破10万张。

 

标普精选行业指数期货为何如此受追捧?想必这与该指数期货的属性及市场避险需求的共同催化有关。

 

标普精选行业股指是将每个指数成分股分配到11个板块或“1级”GICS 中的某一个:金融(代码:XAF)、房地产(XAR)、非消费必需品(XAY)、信息技术(XAK)、工业(XIAI)、材料(XAB)、消费必需品(XAP)、医疗保健(XAV)、能源(XAE)、电信和公用事业(XAU)。广泛参考的美国股市基准标普500指数由500家美国最大的公司构成,占美国总市值约80%。标普500指数与GICS 指数分类法一致,因此该指数中500家公司的每一家均被分配到 11个1级GICS中的某一个。而标普精选行业股指期货根据子行业推出的股票指数,其中信息技术和电信这两个1级GICS被结合形成技术精选板块指数。

 

值得注意的是,标普精选行业股指期货可以使用板块轮动策略来捕捉未预计到的金融或地缘政治事件所创造的机会。同经济板块在商业周期的流动中对变更有不同的反应。一些板块可能会在周期的特定阶段中表现优于或差于其他板块。E-迷你标普精选行业指数期货严格匹配标普500指数各个行业的表现,可单独用于调整行业权重,或者通过与E-迷你标普指数期货重叠,调整现有头寸的敞口。并且,可以与其他股票指数期货相结合,提高保证金的效率——这种优势是单纯持有标的股票或 ETF基金组合所得不到的。

 

也就是说,当重大消息来袭,标普精选行业指数期货提供了一种对冲风险的新工具,交易者据此来作出投资组合的战术性决策。而美联储、财政政策和亚马逊是推动标普精选行业指数期货交易量大增的重要因素。

 

德意志银行的股票和指数策略分析师HallieMartin表示,美联储的货币政策正常化以及特朗普政府提出的财政政策改革,在一定程度上推动了对基于行业的产品的需求增长。

 

虽然标普500指数的总体波动率较低,但不同行业之间的波动率反映市场参与者对利率方向的预期变化,为参与者提供更多战术性调整投资组合的机会。比如,金融和公用事业行业指数期货合约之间的价差交易,当利率曲线变陡的时候,一般对金融行业有利;当曲线变平的时候,一般对公用事业行业有利。

 

此外,投资者可以通过投资精选行业指数对重大新闻消息作出更有针对地应对。例如,当6月16日亚马逊宣布收购Whole Foods时,必需消费品行业指数当日收跌作出回应。

 

板块轮动作为一种风险管理或战术性交易策略在大型主动管理股票基金中是很常见的。芝商所精选板块期货与板块指数高度相关,故而是板块轮动策略的一种有效工具。作为交易所交易衍生品,它们的资金使用费要低于ETF和掉期。作为高流动性的电子执行工具,它们的市场影响和交易成本也往往小于替代产品。此外,它们几乎全天候可用,方便管理事件风险。

 

芝商所是首屈一指的股票指数期货和期货期权市场。通过深度的流动性和基于全球基准指数的产品,包括标准普尔500指数、纳斯达克100指数、富时100指数、日经225指数等,可投资全球股市。与投资个股或指数型股票基金(ETFs)相较,股指期货交易成本较低,並且可涵盖各种投资策略、不同的市场环境与目标。

 

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