供应及中国因素制约 铁矿石和铜或难以持续反弹

  • 23 Nov 2016
  • By Hexun

铁矿石经过2015年12月至2016年4月期间上涨70%之后,现与铜一样陷入横盘交易。这两种金属在2010年年底和2011年初见顶,之后遭遇熊市。其中,铁矿石受到的打击更加严重,约为峰值的三分之一,而铜略低于峰值的一半 。

 


 

ACB News《澳华财经在线》报道,最近几周,受特朗普意外当选美国总统消息提振,铁矿石和煤炭价格上涨,带动大型矿商股价走高,一时间澳洲矿企前景似乎显著改善。但分析师们对铁矿石价格反弹能否长期持续下去没有信心。

 

美国新当选总统特朗普承诺十年内投资1万亿美元进行基础设施建设,作为钢铁生产原材料的铁矿石和煤炭受消息提振大涨。11月,铁矿石价格逼近每吨80美元,几乎较1月份的40美元翻番。但是,自上周起出现单日下挫8%的惨跌势头。

 

ACB News《澳华财经在线》报道,分析人士认为,最近一波上涨只是投机性的,价格上涨不具可持续性。晨星基础材料和能源部门负责人马修·霍吉(Mathew Hodge)表示,“与市场行为和一些矿企的相关评论相反,我们认为铁矿石价格近期上涨并不意味着其长期前景发生根本转变。”

 

芝商所高级经济学家兼执行董事Erik Norland在他的最新报告中指出,有两大因素阻止铁矿石和铜价的持续反弹:供应以及中国。铁矿石供应的增长速度已远超过几乎所有其他金属。2002年以来,铁矿石开采供应已翻增了两倍,而铜矿开采供应同期仅增长了37.5%。虽然2015年铁矿石开采供应下降了2.9%,但是,是从极高的水平回落,而2015年的产量仍是记录第二高。铁矿石市场仍然广泛供过于求。同时,铜供应仍继续增长。

 

Erik Norland进一步表示,铁矿石生产商增加产量主要是为了满足中国的需求。与美国、日本和西欧不同——这些国家通过回收废料满足大多数钢铁需求,而中国则主要依靠新造钢材满足其基础设施需要。中国从二手汽车和拆除建筑物获得的可回收钢材很少,并且消耗了大多数工业金属(包括铜)的40-50%。在过去几年中,这一消耗量接近三分之二的全球铁矿石供应量。

 

“虽然中国的经济增长率似乎在长期持续的减缓之后稳定,但是否足以吸收仍存在大量供应的铜和铁矿石,防止价格再试探近期的低点,尚不明朗。尤其令人关切的是,中国的债务水平飙升。随着债务的累积,中国经济明显放缓。”Erik Norland说。

 

铜和铁矿石价格取决于许多因素,包括供应、库存和世界其他地方的需求。而铜和铁矿石的横盘价格走势给我们带来了新的思考,Erik Norland指出,横盘价格走势可能告诉我们,即便推出了刺激经济增长的举措,中国的经济增长率实际上未有大幅反弹。如果铁矿石价格恢复下降,而中国经济没有如愿反弹的话,这对许多商品出口国都是坏消息,尤其是澳大利亚和巴西。他表示,铜可能比铁矿石有更好的替代需求来源,并且供应增长在过去十年比铁矿石相对少。影响铜未来的关键因素是美国的住房需求,虽然住房需求的回升一直非常缓慢,但劳动市场环境改善和按揭利率持续低企可能带来驱动力。  

 

截至今年10月底,铁矿石累计出口量飙升至4.69亿吨,创历史最高纪录。澳洲国民银行的分析人士也警告,铁矿石价格反弹有限。该行在一份研究报告中写道,“盈利能力短期受提振无法掩盖中国钢铁行业长期面临的显著挑战…中国钢铁消费在未来几年内将持续下降的预期是铁矿石需求的主要制约因素,而世界其它地区的经济增长低于趋势,也难以与中国经济增长放缓形成冲抵。”

 

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