9月OPEC会议存不确定性 油价或将面临一定下行风险

  • 20 Sep 2016
  • By Hexun

随着需求放缓,且全球供应过剩越演越烈,OPEC及其他主要产油国再次面临压力,“冻产”会议再次提上日程。受此影响,油价在过去两周出现数月以来最为动荡的走势。

 



石油输出国组织(OPEC)与俄罗斯计划本月在阿尔及利亚举行非正式会议,此前包括利比亚、伊朗在内的所有OPEC成员国都确定将参会。不过,据外媒上周六(9月17日)援引利比亚驻OPEC代表Mohammad Oun的话称,在恢复到2011年卡扎菲时代的160万桶/日产量水平之前,利比亚不会考虑冻结原油产量。

 

伊朗总统鲁哈尼(Hassan Rouhani)上周六曾称,伊朗支持任何稳定或改善油价的举措,但这应基于产油国的“合理份额”。对于OPEC本月的会议,鲁哈尼未提供伊朗立场的细节。

 

值得注意的是,有一个产油国过去五年的产出增幅比OPEC和俄罗斯都要多,且可能永远也不会加入任何控制供给的组织中:这个国家就是美国。

 

自2010年以来,受益于页岩油产出繁荣,美国每日原油产出增幅要超过其他任何一个主要产油国。

 

据悉,美国当前原油产出比六年前大约增加287万桶/天,而沙特和伊拉克的原油产出比六年前分别增加247万桶/天和190万桶/天。整个OPEC总共增加的产量,大约为315万桶/天。

 

Wood Mackenzie分析师Ann-Louise Hittle说道,假如OPEC在阿尔及尔会议上决定减产,或者真正意义上的冻产,则油价将会上涨,美国将是高油价最大受益者。美国将迈向先前的增产盛况,从而开始再度吸收市场份额。

 

Hittle补充道,这就是OPEC很难达成冻产协议的又一原因,美国在市场份额方面是全球性的威胁,而且不仅是间接通过产品出口构成的威胁,尤其是在该国如今可以出口原油的情况下。

 

芝商所高级经济学家兼执行董事Erik Norland在近期的石油报告中指出,净石油进口国从低油价中受益,而拥有大量货币储备和主权财富基金的净出口国也能应付自若。另一方面,财务安全网络较小的石油净出口国则承受重大压力,尤其是尼日利亚和委内瑞拉。

 

对于OPEC成员国将在9月举行会议,讨论限产的可能性,Erik Norland表示,过去几周,油价从7月份的低位大幅反弹。然而,无论是最近的价格反弹还是OPEC会议,都有大量值得怀疑的理由。

 

首先,OPEC很少能够有效控制产量,尤其是当1986年油价大跌之后。

 

第二,沙特阿拉伯和伊朗并没有外交关系,沙特阿拉伯可能不信任伊朗(或伊拉克和多数其他OPEC成员国)减产。

 

第三,沙特的任何限产可能令伊朗、伊拉克和俄罗斯受益——所有这些国家都与沙特阿拉伯存在争端。

 

第四,油价上涨将令美国裂解行业受益,而损害沙特阿拉伯和其他OPEC成员国。长期的威胁是,如果油价上升,刺激2008-2014年美国产量增长的技术可能在其他地方得到应用。

 

第五,美国和世界其他地方的石油库存继续增长(按季节性调整的基础)。这可能最终令石油重新面临下行压力。

 

Erik Norland认为,出于种种原因,世界七大主要生产国(美国、沙特阿拉伯、俄罗斯、中国、加拿大、阿联酋和伊朗)的供应中断风险十分温和。而大量较小型的生产国(阿尔及利亚、安哥拉、伊拉克、尼日利亚和委内瑞拉)存在政治不稳定和供应中断的巨大风险。这些国家共同的产量占世界石油供应的13%,超过沙特阿拉伯或美国。

 

根据2011年利比亚爆发骚乱的经验,规模不大的市场供应中断甚至可能引发油价及不同石油基准之间的价差大幅波动。 

 

美国油服贝克休斯上周五数据显示,截至9月16日当周,美国石油钻井总数在过去12周中已连续11周录得涨幅,美国原油应声下挫2%。另外,尽管9月26-28日在阿尔及利亚召开的OPEC会议即将到来,但报道称伊朗和OPEC主要成员沙特阿拉伯依然不断增加原油出口量。

 

阿尔及利亚国家通讯社APS周日报导称,OPEC秘书长巴尔金都(Mohammed Barkindo)表示,他对9月27日在阿尔及利亚召开的非正式会议持“乐观态度”。但他补充道:“本次会议仅限于讨论,并不会达成任何决定。”

 

高盛大宗商品研究主管Jeff Currie近期表示,当前并没有重大理由认为油价将会走高,油价或将面临一定的下行风险;预计未来12个月美国WTI原油将在45美元/桶-50美元/桶的区间。

 

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