棕榈油大幅杀跌 芝商所棕榈油新合约将成为全球重要风险管理工具

  • 11 Jul 2016
  • By Hexun

上周国內油脂市场出现大幅杀跌,整体来看,本周行情主要受到外围环境的影响,商品市场呈现普跌,其中美豆的行情转变起到了主要的带动作用。棕榈油三季度进入季节性回落周期,基本面本身转弱,国內三大油脂出现快速的冲高回落,主力合约频频跌停,其中棕榈油9月合约周度跌幅接近6%,振幅接近600,BMD因节日出现休市,开盘后迅速补跌,马来24度FOB跟盘调整,周度下跌约20美元,至610美元。BMD棕榈油期货昨(10日)跌5.6%至2223令吉/桶,是2012年10月以来最大跌幅。

 

彭博新闻报道,国际棕榈油或进入熊市势态,主要是市场忧虑产品急增及替代品价格较低所致。拥有全球定价权地位的马来西亚衍生品交易所 (BMD) 棕榈油期货,已由今年高位2779令吉下跌19%,基本上符合熊市定义。年初至今,BMD棕榈油平均价计算已跌9.4%,主要是替代品菜油用于即食面等的使用量增加,而马来西亚的棕榈油库存量自去年11月以来首次上升,引发市场抛售持续。

 

棕榈油价格波幅大,而且日内价格波动频繁,投资机会较多。棕榈油还有着较多的跨品种、跨市场套利机会。棕榈油是国际油脂市场上产量、消费量和贸易量最大的品种,由于其消费与豆油、菜籽油存在一定的替代关系,因此其价格涨跌对豆油、菜籽油影响很大,是国际食用油脂市场的风向标,同时与相关品种有着较为密切的相关性。目前,国内豆油、菜籽油期货均已上市,与棕榈油将形成完整的油脂期货系列,这给投资者带来了丰富的跨品种套利机会。

 

据了解,现货方面,华南地区周度回落约200元至5250附近,国内豆油库存出现快速上涨至100万吨,棕油库存维持紧张在33万吨。利润端,近期有买船出现,但数量仍然不多,国内后期油脂库存结构预计仍然是豆油供给的状态,国际市场上豆棕价差近月维持窄幅震荡。回归基本面,棕榈油进入三季度后供给端受到增产的压力,基本面将转为弱势,需求端在斋月过后,市场担忧需求继续转淡,价格料承受压力。从价格的规律性走势看,三季度行情的回调具有季节性,但值得注意的是今年在产地减产的大背景下,供给压力的恢复对价格打压未必产生与往年类似的效果。在本周油脂市场大幅杀跌的过程后,价格快速回调至相对低位的水平,继续杀跌的动能预计不足。

 

自2013年芝商所推出毛棕榈油和棕榈液油掉期合约以来,已清算17万份合约(相当于425公吨以上的棕榈油),2016年5月两个产品双双创下了月末持仓量17,120份合约的历史记录。

 

今日 (7月11日) 芝商所(CME)推出四种新的棕榈油合约,其中包括美元计价的马来西亚毛棕榈油跨期期货(CPO)、美元计价的马来西亚棕榈液油跨期期货(OPF)、美元计价的马来西亚毛棕榈油均价期权(POO)以及马来西亚衍生品交易所毛棕榈油-气油价差期货(POG)。这些合约将在CME Globex电子交易平台上交易,通过CME
ClearPort清算,并在芝商所上市且受其规章制度规管。

 

新的马来西亚毛棕榈油跨期期货合约将参考马来西亚衍生品交易所的毛棕榈油期货合约价格,而新的马来西亚棕榈液油跨期期货合约将以汤森路透为棕榈油产品提供的每日参考价为依据。新的均价期权合约将根据毛棕榈油期货的日均结算价格进行现金结算,而马来西亚衍生品交易所毛棕榈油-气油价差期货合约则基于毛棕榈油期货和洲际交易所气油跨期期货的结算情况。

 

芝商所农产品部执行总监Nelson Low表示:“除了传统的场外头寸外,我们的客户对使用清算期货管理风险的意识和兴趣都在不断增强,这四种新合约将在全球棕榈油市场上帮助客户灵活高效地管理价格波动风险。我们与合作伙伴马来西亚衍生品交易所和汤森路透一道,致力于打造一整套棕榈油产品,以满足市场参与者进行风险对冲和交易的需求。”

 

马来西亚衍生品交易所 (BMD) 副执行总裁K Sree Kumar表示:“在芝商所的新棕榈油产品中采用马来西亚衍生品交易所的毛棕榈油期货合约(FCPO),认可并巩固了毛棕榈油期货合约作为全球棕榈油价格基准的地位。这些新的棕榈油产品以及马来西亚衍生品交易所毛棕榈油期货合约将为大宗商品行业提供必要的全球风险管理工具。”

 

芝商所今日起推出四种新的棕榈油合约,包括美元计价的棕榈油跨价期货(CPO) 等,参考BMD (马来西亚衍生品交易所) 的毛棕榈油期货合约价格,提供与基准CBOT豆油期货和期权之间的新价差交易机会。

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