聚焦WASDE报告 未来供应趋紧 CBOT大豆期货料将走高

  • 9 May 2016
  • By Hexun

在经历几个月的交易低迷之后,三月初,美大豆期货价格开始抬头,涨势持续近两个月。四月,大豆更是走出了一周历史性得行情,芝商所CBOT期货、期权合约的日成交总量在4月19、20两日连创新高。

 

此前,由于重仓做空的基金进行展期换月操作,该市场在技术上已呈超卖之势。随后,大豆主要生产国阿根廷暴雨肆虐——释放出产量严重受损的信号。随着暴雨天气绵延数周,资金入市做多,持仓逐渐转向多头,成交价格和成交量在4月18-20日疯狂上涨。

 

4月20日,芝商所CBOT大豆期货和期权合约共成交1,035,370手,这是该合约历史上首次单日成交量超百万,比前一日刚创下的成交量记录还要高出26%。

 

7月大豆期货合约

 

【坐标】美分/蒲式耳

 


 

有分析认为,此次大豆期货成交量暴涨的原因,一方面可能是基本面的真实情况被资金面的交易夸大了。另一方面可能是受破坏性天气影响,阿根廷及巴西大豆产量预期将下降,这激发交易商在美国农业部月度作物供需报告出炉前押注大豆期货价格将上涨。还有一个原因可能是价差交易。4月19、20日,大豆7月和11月期货合约的价差收窄了0.35,而这很可能迫使亏损盘平仓,同时吸引其他参与者入市交易。

 

数据表明,大豆期货在过去一个月中已经急速上涨13%,因强降雨袭击关键的南美大豆产区。邦吉及Archer Daniels Midland等主要谷物公司高管已经警告称未来大豆供应将趋紧。

 

强降雨已经严重损毁阿根廷大豆作物。交易商表示,这引发对美国大豆海外需求将维持强劲的希望,尽管阿根廷农户未来几周将扩大国内大豆收割。

 

除了基金交易员兴趣大增之外,近期中国方面的强劲买盘也对大豆市场提供支撑。越来越多交易员上调来年中国大豆进口预测,从2015/16季度的8,300万吨(上个月已从8,200万吨上调)上调至8,600万吨,亦较2014/15季度及2012/13季度的7,835万吨及6,000万吨有所上调。阿根廷4月水灾预期最终会将收成预测由6,100万吨减少至5,600-5,700万吨(最近的美国农业部预测收成为5,900万吨)。

 

农业调研机构Hightower预期,全球2016/17季初库存将由去年7,770万吨的记录高位降至7,700万吨左右,两年前的季初库存则为6,180万吨。美国种植量接近记录高位,而巴西有望进一步扩张(只要政治因素不构成阻碍),因此只要今年天气相对正常,全球季末库存有可能保持在接近记录高位的水平。阿根廷可能从种植大豆转为种植玉米,而中国则可能刚好相反。假如中国产量强劲,其进口需求将会萎缩。

 

Hightower交易策略建议:

 

  • 从合约高点到低点的50%回撤位使得1053 ¼成为11月大豆期货的关键阻力。建议在10.53 美元卖出11月大豆期货,目标设在9.22美元,止损设在10.73美元。

     

  • 以17美分的价格买入行权价为9.80美元的7月大豆短期新作物看空期权,目标设在51美分,止损设在距离开仓价9美分的位置。

     

  • 在37美分或以上卖出2017年7月/2017年11月大豆期货价差,目标设在-22美分,止损设在13美分。 

 

USDA 4月份供需报告上调2015/2016年度美国大豆出口销售预估,其它数据未做修正,对应期末库存预估数据下调;近几周美国大豆出口销售进度有所放缓,本作物年度累计出口销售量和出口检验量同比降幅小幅回升;NOPA月度压榨报告显示,3月份美国大豆压榨量创历史同期次高纪录水平,并明显好于市场平均预期。

 

因产量预期下调,后期南美大豆集中上市对市场压力将会减弱,阿根廷天气有再度出现反复的可能,美国新季大豆播种工作逐渐展开。据USDA种植意向报告,美豆播种面积同比将略减,且行业气象机构预期下半年发生拉尼娜现象概率增加,市场对天气升水预期增强。美国农业部下周将公布关键的月度作物供需报告,预期将在报告中下调南美大豆产量预估,这可能推动期货价格走高。

 

综合来看,市场对全球大豆供求格局及价格预期逐渐发生改变,后期在天气炒作题材引导下出现震荡反弹走势的概率较大,CBOT大豆期货料将持续走高。

 

5月10日美国农业部世界农产品供需预测(WASDE)报告,农业调研机构Hightower为此发表了详细的预测展望,阐述2016/17季度大豆供需前景。

免责声明

 

期货与掉期交易具有亏损的风险,因此并不适于所有投资者。期货和掉期均为杠杆投资,由于只需要具备某合约市值一定百分比的资金就可进行交易,所以损失可能会超出最初为某一期货和掉期头寸而存入的金额。因此,交易者只能使用其有能力承受损失风险但又不会影响其生活方式的资金来进行该等投资。由于无法保证这些资金在每笔交易中都能获利,所以该等资金中仅有一部分可投入某笔交易。

本资料中所含信息与任何资料不得被视作在任何司法管辖区买入或卖出金融工具、提供金融建议、创建交易平台、促进或吸收存款、或提供任何其它金融产品或任何类型金融服务的要约或邀请。本资料中所含信息仅供参考,并非为了提供建议,且不应被解释为建议。本资料并未考虑到您的目标、财务状况或需要。您根据本资料采取行动前,应当获得适当的专业建议。

本资料中所含信息均如实提供,不含任何类型的担保,无论是明示或暗示。芝商所对任何错误或遗漏概不承担责任。本资料也可能会包含或涉及到未经芝商所或其管理人员、员工或代理设计、验证或测试的信息。芝商所不对该等信息承担任何责任,也不认可其信息的准确性或完整性。芝商所对该等信息或向您提供的超级链接并不担保不会侵犯到第三方权利。如果本资料含有外部网站的链接,芝商所并不对任何第三方或其提供的服务及/或产品予以认可、推荐、同意、保证或推介。

CME Group和“芝商所”是CME Group Inc.的注册商标。地球标志、E-mini、E-micro、Globex、CME和Chicago Mercantile Exchange是Chicago Mercantile Exchange Inc. (“CME”) 的注册商标。 CBOT是Board of Trade of the City of Chicago, Inc. (“CBOT”) 的注册商标。ClearPort和NYMEX 是New York Mercantile Exchange, Inc. (“NYMEX”) 的注册商标。此商标未经所有者书面批准,不得修改、复制、储存在可检索系统里、传递、复印、发布或以其它方式使用。

Dow Jones是道琼斯公司的注册商标。所有其它注册商标为其各自所有者的产权。

所有关于规则与细节之事项均遵循正式的CME、CBOT和NYMEX规则,并可被其替代。在所有涉及合约规格的情况里,均应参考当前的规则。

CME、CBOT及NYMEX均分别在新加坡注册为注册的认可市场运营商以及在香港特区注册为认可的自动化交易服务提供者。除上述内容之外,本资料所含信息并不构成提供任何境外金融工具市场的直接渠道,或《金融工具与交易法》(1948年第25条法律,修订案)界定之境外金融工具市场交易的清算服务。CME欧洲交易所股份有限公司注册及受权的服务并不含盖以任何形式在亚洲任何管辖区内(包括香港、新加坡及日本)提供金融服务。芝商所实体在中华人民共和国或台湾概无注册、获得许可或声称提供任何种类的金融服务。本资料在韩国及澳大利亚境内根据《金融投资服务与资本市场法》第9条第5款及相关规则、《2001年企业法》(澳洲联邦)及相关规则的规定,将发布受众仅限于“职业投资者”;其发行应受到相应限制。

2016年CME Group©和芝商所版权所有,保留所有权利。