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【英国富时100】 地缘风险升温 欧股自09年来首次超美股能实现吗?

  • 25 Nov 2015
  • By Wall Street CN

自2009年金融危机以来,欧洲股市的年度表现有望首次超过美股。欧洲央行若在12月加码QE,将利好欧股。但随着土耳其击落俄罗斯苏-24战机以及近期持续不断的欧洲恐怖袭击事件,这样的美好前景似乎蒙上了阴影。此外,美联储逼近加息和中国经济减速也会给欧股施加压力。

 

周二,土耳其击落俄罗斯苏-24战机事件发生后,市场避险情绪陡然升温,促使投资者逃离风险资产。受地缘政治紧张局势加剧影响,欧洲股市全线收低,跌至一周低位。

 

泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数下跌1.3%,收报1481.27点。英国富时100指数收跌0.46%。德国DAX指数收跌1.47%。投资伦敦证交所100家大蓝筹的芝商所(CME)富时100指数期货小幅上涨0.17%,至6301。

 


 

“股市远高于9月低位,以及欧洲央行将采取更多刺激措施和美联储在加息问题上将持鸽派立场的预期等因素已被反应到目前的估值中。俄罗斯战机被击落、美国发布高等级旅行警告则可能引发了获利回吐,”路透社援引JCI Capital分析师EmanueleRigamonti的话称。

 

自9月以来,欧洲股市持续处于多种风险阴霾之中:地缘政治风险、美联储逼近加息、中国经济增速放缓趋势未改……不过,欧洲央行下月可能加码QE将为欧洲股市带来利好。

 

欧洲地缘政治风险急剧升温

 

继巴黎恐怖袭击、比利时遭遇恐怖炸弹威胁之后,俄罗斯军机被土耳其击落事件又一次让欧洲卷入地缘政治风险的漩涡之中。这可能不利于一些欧洲上市公司和欧洲股市。

对于这架被击落的战机当时位于土耳其境内还是叙利亚境内,土耳其和俄罗斯各执一词,实际情况目前尚不清楚。这并非俄罗斯战机首次被认为侵犯土耳其领空。法新社10月5日报道称,一架俄罗斯战机10月被怀疑飞入土耳其领空。土耳其派出F-16战斗机紧急升空拦截。土耳其政府多次指责俄飞机侵犯了靠近叙利亚边境的土耳其领空,并向俄方提出强烈抗议。

 

俄罗斯总统普京在随后发表的公开讲话中面带愠色称,此事“无法容忍”,将对俄土关系造成“严重后果”,并说击落俄战机的行为是“协助”恐怖分子的人背后捅刀子。他指责土耳其帮助恐怖组织伊斯兰国(IS)卖石油。

 

俄国防部发言人格纳申科少将本周表示,俄苏34轰炸了叙利亚恐怖分子的80辆非法石油贸易车和数十个油轮,打击了拉卡省西南部的大型储油基地和炼油厂。俄罗斯共产党主席久加诺夫本周二曾表示,土耳其总统之子操控叙利亚IS组织向土耳其走私石油管道的业务,每天IS向其低价走私约六十万吨石油。

 

俄罗斯国防部今日发布声明称,已中断与土耳其的军事接触,除此俄罗斯还在叙利亚西部省拉塔基亚以外水域部署俄罗斯战舰,称要摧毁俄机面临的威胁。

 

事件发生后,原计划于25日出访土耳其的俄罗斯外长拉夫罗夫取消了行程。土耳其总统Recep TayyipErdoğan事后立即召开最高级别紧急安全会议,要求北约和联合国介入此事。

 

作为北约主导国的美国在事件发生后也作出相应表态。美国军方发言人Warren周二称,俄罗斯军机被击落是俄罗斯与土耳其之间的事务,与美国军事联盟无关。

 

今日俄军机坠毁事件表明,长期以来各方担心的矛盾升级事件变成了现实,俄罗斯与西方的关系可能由此变得更加紧张。

 

自从俄罗斯9月开始介入叙利亚内战之后,两国关系变得紧张。此前,北约敦促俄罗斯停止对“叙利亚反对派和平民”的空袭,但俄罗斯坚称其空袭是针对“伊斯兰国”(IS)和其它伊斯兰武装目标。作为北约成员国的土耳其支持叙利亚的反政府武装。土耳其总统Recep TayyipErdoğan把俄罗斯对叙利亚的干预形容为是一个严重的错误、会导致莫斯科的进一步孤立。

 

中国经济减速和美联储加息或给欧洲股市带来下行压力

 

“对中国经济正增长的忧虑依然存在,那将影响大宗商品,并对欧洲股市施加压力。”Interactive Investor 零售衍生品业务负责人Mike McCudden如此表示。

 

路透社此前援引交易商观点称,美国12月可能加息,意味着投资者暂时不愿大举建仓,“现在,谨慎的态度占主导,”LogicInvestments的Harry Shann称。

 

根据芝商所(CME)美国联邦基金利率期货,市场预期美联储12月开启2006年以来的首次加息概率为70%,较此前上升。(下图来自英国《金融时报》)

 


 

欧洲经济复苏前景仍不明朗,这也让一些市场人士持不乐观立场。BerkeleyFutures助理董事RichardGriffiths对于欧洲股市在今年底前进一步上涨表示怀疑,他指出,欧洲经济增长疲弱是一个负面因素。“尽管10月股市表现是数年来最好的一个月,但我仍然看空。”

泛欧绩优股FTSEurofirst300指数10月上涨约8%,为2009年7月以来表现最佳的一个月。

 

若欧央行在12月3日会议上扩大QE项目则利好欧洲股市

 

彭博社称,欧洲股市今年的表现有望超过美国股市,这将是金融危机以来首次。标普500指数从2009年低点翻了三倍之际,欧洲斯托克50指数累计上涨了90%。

 

预计欧洲央行下月将祭出更多刺激举措会有助于推升大盘。“市场人气正面,得益于有迹象显示经济稳健增长,美国经济接近充分就业,”Ambrosetti AssetManagement的执行长AlessandroAllegri表示。“欧洲和日本央行正在执行宽松货币政策以支撑经济增长,这对股市有利。”

 

美国投资公司Euro PacificCapital评论称,巴黎恐怖袭击成为欧洲局势的转折点,继左派反紧缩后,反移民的右派也将攻击欧盟,欧盟和欧元区面对生存危机。这对欧元、高负债欧元区边缘国家的主权债券等欧洲资产都是负面,危机当头全球央行将被迫持续宽松。

 

英国《金融时报》报道提到,多位分析师认为,上周巴黎恐怖袭击发生后,欧洲央行增加宽松的可能性增加,因为恐怖袭击令投资者将注意力集中于,如果欧洲国家加强人口流动限制,欧元区的经济增长会不会受影响,欧洲央行可能觉得有必要以货币宽松扶持经济复苏。

 

此外,华尔街见闻提及,欧央行是否在下月会议上扩大QE规模,也可能取决于欧洲央行对油价下滑原因的判断。如果油价下跌是由需求减少引起的,那么欧洲央行或将在下月扩大宽松。

 

上周五,欧洲央行行长德拉吉在法兰克福欧洲银行业议会上表示,欧元区近几个月通胀下行风险已经上升。为了确保对通胀路径的持续调整,货币政策将尽可能长的保持宽松。“如果我们认定当前的政策不足以实现目标,将会尽快采取一切可能的行动。”德拉吉表示,在扩大刺激方面,可以考虑加大资产购买规模或范围、延长购债时间等,也可下调利率。

 

目前,欧元区总体通胀率逼近零。

 

一些投资者看见欧洲央行将采取更多措施以提振欧元区企业活动和贸易的信号,因此持续买入欧洲股票。“现在有很多被低估的股票,我预计随着年底的到来市场将稳定下来并逐步改善,”资产管理公司Symphonia全球证券负责人MassimoBaggiani称。

 

除上述因素之外,渣打银行财富管理业务首席投资策略师Steve Brice还给出了其他三个“欧元区股市值得投资”的理由:

 

1、欧元区企业的盈利增长预计远超他们的美国和英国同行,也会受到已处于底部的原材料价格提振的刺激,以及较低的借款成本的拉动。相对美元而言的疲弱欧元正提振欧洲的出口,这会为欧元区出口企业提供支撑。

 

2、考虑到能源和原材料的悲观前景,欧元区大宗商品企业对大宗商品的敞口低于英国,让欧元区股市等资产变得相对有吸引力。能源和原材料行业在欧洲股指中的份额仅为13%,相比之下,英国股市在这方面的比重为20%。

 

3、欧元区股市估值低于美国和英国股市。欧元区上市企业股息支付比例近些年持续走低,这在很大程度上是受到金融行业企业减少派息所致。

 

芝商所于10月中推出E-迷你英国富时100股指期货(以英镑计价的交易代码为FT1),可作为对冲欧洲及英国股市的风控工具。同步推出的有E-迷你富时中国50股指(FT5),为套利中港股市提供新选择。

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