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从嘉能可危机看中国铁矿石供求形势

  • 19 Oct 2015
  • By Hexun

几个月前,了解嘉能可的投资者寥寥无几。而如今,这只背负着219亿美元债务的“黑天鹅”成了市场焦点。进入10月以来,伴随着嘉能可事件的持续发酵,市场担忧原本就不太平的世界经济是否会被再次带入泥沼之中。

首先看看嘉能可的业务构成。该公司的前身Marc Rich& Co.AG成立于1974年,最初专门从事金属、矿物原料,原油的实物销售。在1994年进行了管理层收购,公司名由Marc Rich& Co.AG正式更名为嘉能可,公司业务也从单纯的实物销售赚取价差,转向金融领域,利用其特有的金属供应链,通过提供直接融资或其他服务,换取矿业生产企业稳定的产品包销权以及价格优势,再利用嘉能可在物流仓储方面的领先优势,借助大宗商品期货及衍生品工具,选择合适的时间地点进行交割操作,利用时空或信息优势套取利润。2011年在伦敦和香港上市,集资100亿美元。业务主要在金属及矿产、能源产品、农产品等三大业务板块,而按照盈利点来看,可以分为营销活动和行业活动两类。嘉能可已不能完全看作是商品贸易商,而是一个集开采、冶炼、生产贸易为一体的综合型矿企。其中,铜和贸易占到了公司2014年业绩的80%左右。

不过,由于大宗商品价格步入熊市,嘉能可所布局的铜、铝、铅、锌、锡、镍、铁矿石、原油、农产等多领域表现低迷,进入2015年以来,嘉能可股价表现急转直下,尽管近几个交易日出现反弹,不过公司股价较2014年7月最高点时仍跌去约70%。受此因素影响,9月7日嘉能可宣布在未来18个月内减产40万吨阴极铜产出,减产全部来自非洲产区。而全球最大矿产公司必和必拓(BHP Billiton)却称,该公司坚持不减产,且减产也未必能推升价格。必和必拓(BHP Billiton)周三(10月14日)表达了其对铁矿石价格前景的消极态度,因现如今市场仍充斥着大量低成本生产商,以及中国对铁矿石的需求正在减弱。

大有资源有限公司副总经理罗莎莎认为,在巴西、澳大利亚主要矿山扩产的情况下,预计下半年国内非主流矿进口量会较上半年微降。“从港口库存数据来看,目前国内铁矿石去库存过程已阶段性完成。”

国际市场上,芝商所已将其所有铁矿石期货及期权产品的交易征费豁免,延长至今年12月31日止,包括主导产品62%品位铁矿石期货 (交易代码:TIO)。在芝商所行业领先、标准化的投资组合风险分析系统的护航下,可对销芝商所的已清算合约(包括国际煤炭期货在内) 的保证金,随着合约月份向前推移,您只需就剩余风险缴纳保证金。预计旗下62%品位铁矿石期货今年上半年交易量同比增长逾3倍。早前Marex Spectron研究部主管Georgi Stavov曾对外表示,相对其他亚洲交易所,芝商所铁矿石产品的整体交易成本较低,随着流通性大幅增加,为交易商和企业提供了更佳的套保和投资效益

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