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人民币贬值突袭 离岸人民币市场成交量激增

  • 18 Aug 2015
  • By Hexun

8月11日,人民币突发大幅贬值,人民币兑美元中间价下调至6.2298,较前一交易日大幅下调1136基点或1.86%,创有史以来最大降幅。中国央行发声解释称,此举是为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性,决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。

 

昨日,从金属到石油,多种大宗商品价格下跌。事实上,人民币大幅贬值所引发的一系列连锁反应:从中概股集体下挫、海外汇市巨震到大宗商品价格整体下跌。

 

据彭博社消息,Janney MontgomeryScott LLC公司首席固定收益策略师Guy LeBas也认为:"对于美国来说,人民币贬值是从中国进口通缩的一种方式。"

 

在过去几年,人民币走势不会对全球汇市造成太大影响,但随着人民币在国际贸易中的越来越普遍地使用,人民币产生了牵一发动全身的影响力。面对市场如此巨大的震动,一直以来发挥对冲外汇汇率波动作用的外汇期货市场的反应如何?

 

在芝商所 (CME Group) 推出的众多外汇合约中,美元/人民币期货一直是增长第三快的产品。根据国际清算银行(BIS)最新的三年期外汇市场调查,2014年,人民币首次进入全球十大交易最频繁货币榜单,成为第九活跃的交易货币,交易量由2010年4月的每天340亿美元增至2013年4月的1200亿美元,占全球外汇交易规模的2.2%。

 

德意志银行经济学家表示,人民币一次性两日跌幅达5%,将会导致大宗商品进口价格上升。其初始影响是国内和进口大宗商品之间的套利空间收窄,从而抑制焦煤和锌等大宗商品的进口。中国正加大过剩产能输出,尤其是铝、钢材、不锈钢等金属,人民币贬值将会提高中国的出口竞争力。

 

基于以上因素,出口企业运用人民币期货对冲汇率风险的需求有增无减。在运用CME人民币期货方面,企业需要明确以下几点内容:

 

首先,CME人民币期货其属于标准化合约,履约风险要低,流动性也更大。CME人民币期货采用保证金制度,其精密的SPAN系统(标准化的投资组合风险分析)可计算出每个交易账号每日所需的金额。通过对当前市场风险分析及每一交易人持有的期货头寸,SPAN系统设定出最低保证金金额。人民币NDF也实行保证金交易,只要交一定的保证金即可买入面额为保证金数倍的合约。有些银行允许投资者选择不同的存款账户内的资金作为保证金,包括美元的定期存款、储蓄存款、支票存款,以及人民币存款等,存款还可以获得利息。

 

同时,鉴于目前外汇市场的波动,投资者应理性对待。中国央行表示,在短暂的磨合期过后,外汇市场日内的汇率波动以及由此带来的人民币汇率中间价的变动将会逐渐趋向合理平稳。

 

巴克莱发表报告指,美元兑人民币调升了1.9%,是有记录的最大的调整,反映了汇率的决定的重大变革。人民币汇率定制将更加依赖于市场,汇率走势或会较以前更为动荡和潜在更为疲软。

 

了解芝商所离岸人民币产品,请访问芝商所中文网站。

 

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