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厄尔尼诺效应推动CBOT豆类期价上涨 成交创新高

  • 13 Jul 2015
  • By Hexun

澳大利亚国家气象局近日称:“整个热带太平洋(601099,股吧)地区出现如此大范围的高温很少见,上次发生这种现象是在1997-98年(超级)厄尔尼诺时期。”由此可见,此轮厄尔尼诺现象持续性会很长,而且其强度会是有记录以来最大的一次。

此次由于厄尔尼诺天气现象导致美国大豆产区的大范围和高强度降水,虽然使得美国部分产区的干旱得以缓解,但过多的降水,甚至形成的雷暴天气,使美国中西部部分地区的大豆受到淹渍,洪涝灾害几率增大。

而在此背景下,芝商所近日欣然宣布,2015年6月30日,其农产品(000061,股吧)交易量创下新高,超越2015年6月26日创下的前一记录。

历年来,厄尔尼诺所产生的异常天气,会直接影响到农作物的产量。相关研究表明,短期内豆粕多头气势旺盛,加上天气炒作,豆粕期价有进一步上涨的空间。根据美豆的生长期判断,7-8月的产区天气至关重要,若天气继续不利大豆生长,将进一步推动豆类期价上涨。

据美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示,投机基金在大豆期货和期权市场上连续3周大幅减持净空单。截至2015年6月16日的一周,投机基金在芝商所 (CME Group)旗下芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净空单19,912手,相比之下,5月26日当周的净空单高达54,954手。基金大幅减持净空头的同时,5月25日至6月22日,美豆累计上涨7.05%。

  

CBOT大豆基金净持仓走势图
CBOT大豆基金净持仓走势图

6月以来,豆粕总持仓量总体呈现下降趋势,6月1日,持仓量为583.8万手,创下历史新高,随后,持仓量连续下降。6月1日—6月5日,持仓量累计减少约42.2万手;6月8日—6月12日,持仓量仍以下降为主,累计下降约3.2万手;6月15日-6月19日,持仓量累计下降31.6万手。截至6月23日收市,豆粕总持仓量降至496.1万手,距离6月1日的峰值下降15%。与此相对应的是,豆粕1509合约上周涨幅为1.69%,6月23日涨幅为2.77%。笔者判断,从盘面上观察,豆粕持仓量的大幅下降意味着前期空头大举离场,从而推动期价反弹。从日K线图上观察,豆粕1509合约已经站上均线系统并创出5月20日以来新高。预计反弹行情仍将持续。 


当然,也有在厄尔尼诺来临期间不涨反跌的商品,大豆就是其中的一个。从CBOT大豆的历史价格走势看,在1997-1998年那次较严重的厄尔尼诺期间,大豆价格反而下跌了4%。

总结

笔者认为,在全球农作物领域,厄尔尼诺带来的极端天气,一方面会造成部分作物的减产,如白橡胶玉米小麦等,另一方面也会带来部分美洲主要作物的丰收。在此次厄尔尼诺影响下大豆的增产将大概率发生,继而引发国际市场上大豆价格下跌。因此,芝商所旗下芝加哥期货交易所(CBOT)谷物和油籽的日交易量纷纷刷新纪录。

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