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美国劳动力市场七大理由预示经济繁荣,工资增长缓慢不足为忧

  • 23 Jan 2015

本报告中所有示例均是相关情况的虚拟解释,仅作解释之用。本报告所述观点仅代表作者看法,未必反映芝商所或其联属机构的立场。本报告及其中所述信息不应被视为投资建议或实际市场经验的结果。

美联储联邦公开市场委员会(FOMC)的若干委员已经转移关注点,不再担心创造就业机会(就业机会的增长超过预期),而是担心小时工资的增长(增长情况低于预期)。事实上,2014年平均小时收入的同比增长率仅为1.7%,确实令人担心。这种情况本不该发生。小时工资增长乏力令经济前景蒙上阴影,但劳动力市场却传来七个极好的经济利好消息,它们分别是:

1. 平均工作小时数从2013年12月份的34.3增加到2014年12月份的34.6,增长0.9%。

2. 尽管平均小时收入增长不明显,但从整体来看,劳动力平均整体收入增长2.6%。

3. 美国劳动力收入总额处于2007年以来的最快增长速度。

4. 根据消费物价指数,2014年通胀率为0.8%。这意味着全年实际收入增长为1.8%。

5. 劳动力人数在2014年增长了2.1%,是1999年以来最快的增长幅度。

6. 将2.6%的个人收入名义增长率与2.1%的就业增长率相加,可以发现劳动收入总额增长率为4.7%(图1)。

7. 劳动收入总额实际增长3.9%,是多年以来最好的数据(图2)。

• 1-5项的数据来自劳动统计局。

当然,油价崩盘是推动实际增长的因素之一。但即使采用核心通胀率,而非整体通胀率来折减劳动收入总额的增长,该数据仍然接近3%,也是非常可观。

考虑到家庭负债于2014年没有显著变化,这些数字更显难得。消费贷款确实有所增加,包括汽车贷款,但按揭贷款增长颇为缓慢。这预示经济扩张远比2003年至2007年期间更为健康,且后劲更足。

 

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