联邦基金利率期货显示美联储年内不会加息

  • 6 Jul 2016
  • By Futures Daily

在5月份美国非农就业数据不及预期之后,美联储在下半年加息的可能性就开始不断下降。而6月24日英国脱欧公投显示脱欧派获胜,这使得全球金融市场不确定性加大。在全球经济联系越发密切的今天,美联储加息在考虑海外市场因素方面的权衡更加谨慎。

 

虽然英国脱欧事件对全球金融市场冲击在短期恐慌之后有所返还,英镑和欧美股市都出现大幅反弹,但是自7月5日开始,全球新一轮避险情绪升温。原因在于英国脱欧不仅仅对英国和欧元区经济会产生冲击,并且给欧元区其他国家脱欧公投方面开启了不好的先例。在全球经济复苏越发疲软之际,各国以邻为壑,更加注重本国经济利益的背景下,逆全球化的倾向抬头。这会引发多米诺骨牌效应,从而引发全球金融市场连锁反应。

 

6月24日英国脱欧公投当天,芝商所旗下多项产品创下单日交易记录,其中联邦基金利率期货交易量最高,超过56万张合约。7月5日,全球市场就英国脱欧担忧重燃,市场避险需求仍未停歇,英镑、亚太股市继续下跌,黄金等避险资产持续上涨,日本20年期国债收益率也首次跌破零。同时,日本30年期、40年期国债收益率均降至纪录低点;10年期美债收益率下跌9.4个基点,至1.367%,创收盘纪录新低。

 

对于美国经济而言,英国脱欧直接冲击只要体现在汇率和贸易层面,短期影响可能并非很明显,但是长期的影响还难以估计。美联储三号人物、纽约联储主席杜德利说,美联储对加息可以多一点耐心,因为通胀低,又有英国公投决定退出欧盟(退欧)等美国经济前景的不确定因素。杜德利将英国退欧公投比作笼罩在美国经济“前路上的乌云”,称“前景的不确定性和通胀低于期望水平让我们可以多一点耐心。”

 

由于目前英国脱欧在程序方面还没有很大进展,市场对于英国是否真正脱欧还存在分歧的不确定性,但是目前对美国确定性影响是美联储加息的概率再次下降。芝商所首席经济学家Blu Putnam就表示,美国经济受到的负面影响不会很大,但也不容小视,特别是对商业投资活力的影响。英国和欧洲是美国的主要贸易伙伴,他们的局势不明朗对美国决非好事。Blu预期美国不会陷入衰退,但目前的实际GDP增长率预期只有1%至1.5%。这或许意味着就业增长放缓,并且通胀压力很轻。因此,英国退欧公投将为美联储敲响警钟,所以美国2016年不会加息,或许2017年也不会。

 

对于美联储是否在7月份加息,市场还在等待美国6月份非农就业数据出炉。美国6月非农就业报告将于7月8日发布,投资者将从中寻找更多关于美联储加息的蛛丝马迹。不过,就算6月份非农数据在5月份基础上出现大幅的增加,对于美联储加息的进程推动不大,原因在于美国其他经济指标还有待改善和英国脱欧对美国经济影响的还没法评估。

 

截止7月5日,反映市场对于美联储加息预期的芝商所联邦基金利率期货工具显示,2016年7月份美联储加息概率为0,反而降息概率为3.6%,维持利率不变的概率高达96.4%。而2016年9月份和12月份美联储加息概率也仅仅只有5.8%和13.9%,这意味着年内美联储加息概率几乎没有。

 

在全球货币政策被迫继续保持宽松的背景下,甚至欧洲和日本实施负利率的情况下,股市、债市和楼市泡沫特征明显。如果通胀超预期回升和金融市场动荡的情况下,并不排除美联储意外的超预期动作,运用芝商所30天联邦基金利率期货期货可以对冲超预期的风险。

免责声明

 

期货与掉期交易具有亏损的风险,因此并不适于所有投资者。期货和掉期均为杠杆投资,由于只需要具备某合约市值一定百分比的资金就可进行交易,所以损失可能会超出最初为某一期货和掉期头寸而存入的金额。因此,交易者只能使用其有能力承受损失风险但又不会影响其生活方式的资金来进行该等投资。由于无法保证这些资金在每笔交易中都能获利,所以该等资金中仅有一部分可投入某笔交易。

本资料中所含信息与任何资料不得被视作在任何司法管辖区买入或卖出金融工具、提供金融建议、创建交易平台、促进或吸收存款、或提供任何其它金融产品或任何类型金融服务的要约或邀请。本资料中所含信息仅供参考,并非为了提供建议,且不应被解释为建议。本资料并未考虑到您的目标、财务状况或需要。您根据本资料采取行动前,应当获得适当的专业建议。

本资料中所含信息均如实提供,不含任何类型的担保,无论是明示或暗示。芝商所对任何错误或遗漏概不承担责任。本资料也可能会包含或涉及到未经芝商所或其管理人员、员工或代理设计、验证或测试的信息。芝商所不对该等信息承担任何责任,也不认可其信息的准确性或完整性。芝商所对该等信息或向您提供的超级链接并不担保不会侵犯到第三方权利。如果本资料含有外部网站的链接,芝商所并不对任何第三方或其提供的服务及/或产品予以认可、推荐、同意、保证或推介。

CME Group和“芝商所”是CME Group Inc.的注册商标。地球标志、E-mini、E-micro、Globex、CME和Chicago Mercantile Exchange是Chicago Mercantile Exchange Inc. (“CME”) 的注册商标。 CBOT是Board of Trade of the City of Chicago, Inc. (“CBOT”) 的注册商标。ClearPort和NYMEX 是New York Mercantile Exchange, Inc. (“NYMEX”) 的注册商标。此商标未经所有者书面批准,不得修改、复制、储存在可检索系统里、传递、复印、发布或以其它方式使用。

Dow Jones是道琼斯公司的注册商标。所有其它注册商标为其各自所有者的产权。

所有关于规则与细节之事项均遵循正式的CME、CBOT和NYMEX规则,并可被其替代。在所有涉及合约规格的情况里,均应参考当前的规则。

CME、CBOT及NYMEX均分别在新加坡注册为注册的认可市场运营商以及在香港特区注册为认可的自动化交易服务提供者。除上述内容之外,本资料所含信息并不构成提供任何境外金融工具市场的直接渠道,或《金融工具与交易法》(1948年第25条法律,修订案)界定之境外金融工具市场交易的清算服务。CME欧洲交易所股份有限公司注册及受权的服务并不含盖以任何形式在亚洲任何管辖区内(包括香港、新加坡及日本)提供金融服务。芝商所实体在中华人民共和国或台湾概无注册、获得许可或声称提供任何种类的金融服务。本资料在韩国及澳大利亚境内根据《金融投资服务与资本市场法》第9条第5款及相关规则、《2001年企业法》(澳洲联邦)及相关规则的规定,将发布受众仅限于“职业投资者”;其发行应受到相应限制。

2016年CME Group©和芝商所版权所有,保留所有权利。