美联储联邦基金利率期货显示美联储加息概率上升

  • 30 May 2016
  • By Futures Daily

5月中旬以来,市场对美联储加息的预期突然逆转,此前由于全球金融市场动荡、中国经济增长担忧和美国经济本身增长乏力而一度导致美联储一再推迟加息步伐,市场对年内加息的预期也一度急剧下降。

 

那么在市场对美联储加息预期升温的情况下,美联储在6月份会不会有所行动呢?我们有必要对美联储议息会议进行前瞻性的预判,以便指引我们在资产配置和投资领域的头寸调整。在芝商所产品中,FedWatch工具美国联邦基金利率期货可以作为我们对美联储加息可能性评估的一种重要参考。

 

5月27日,美联储主席耶伦在哈佛大学讲话期间表示,如果数据改善,未来数月加息很可能是合适的。耶伦还表示,未来数月美联储缓慢、谨慎地加息很可能是合适的。美联储需避免过快加息,因为这可能导致经济增速放缓。加息过快并触发经济下行后,美联储的应对措施很有限,这就是为什么美联储行动会比较谨慎。

 

耶伦对美国经济给出评价。在经历了一季度GDP的低迷之后,耶伦预计经济将加速增长。耶伦对通胀表示出乐观。她表示,当前油价和美元表现得大体稳定,都有利于推动通胀朝美联储目标前进。与以往一样,耶伦肯定了劳动力市场的进步。耶伦讲话后,市场对美联储加息预期进一步走高。芝加哥商业交易所(CME)联邦基金利率期货走势显示,美联储在6月份加息的可能性已接近三成;7月份加息可能性也上升4个百分点,达到61%,创下历史新高。与之对比,美联储4月会议纪要公布前,这两个月份加息的预期仅分别为19%和38%。

 


图片来源:芝商所FedWatch工具

 

从经济指标来看,二季度明显较一季度出现改善。房地产数据最近比较强劲,全美房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示,美国4月成屋销售总数年化为545万套,超过预期的540万套;美国4月新屋销售总数年化增长61.9万户,上月增长修正为53.1万户,预期增长52.3万户。美国4月新屋销售环比16.6%,创2008年1月份以来最大增幅。

 

此外,美国第一季度实际GDP年化季率修正值为0.8%,预期为0.9%,初值为0.5%。同时公布的美国一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比修正值2.1%,企业投资、居民消费、营建支出和商品贸易增长帮助美国一季度实际GDP录得上修。

 

从基金对美元期货的关注度来看,5月份开始基金持有美元指数期货的多头开始大幅增长,并最终实现的净多投产。CFTC(美国商品期货委员会)公布的5月24日期货市场头寸的持仓报告显示,美元净多头头寸大幅增加742.02亿,从5月17日的496.56亿净空头头寸转为245.46亿净多头头寸。美元头寸六周来首次由净空头转为净多头。

 

不过,美联储是否会在6月份最终加息还要看后续美国公布的一系列数据。此前,我们也讨论过美联储加息的一个重要参考就是美国经济能否承受利率上升带来的冲击,以及美国企业、居民和政府总杠杆还处于高位的情况下,美国经济增长能否覆盖加息带来的资金成本上升的负担。因此,持续跟踪美联储联邦基金利率期货是很重要的一个方法。

 

使用芝商所集团的FedWatch工具了解联邦公开市场委员会(FOMC)的最新声明以及联邦公开市场委员会下届会议前夕的动态,同时了解联储局可能上调联邦基金目标利率的时间

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