国内外玉米价格走势冰火两重天,玄机何在?

近期芝商所旗下的CBOT玉米价格仍在低位震荡整理,截止12月4日,18年3月主力合约(代码:ZCH8)报收353.5美分/蒲式耳,较11月22日高点358跌5美分/蒲式耳。主要利空有,据美国农业部发布的作物进展周度报告显示,截止到2017年11月26日,美国18个玉米主产州的玉米收获完成95%,上周90%,去年同期98%,五年同期均值98%。美玉米收割工作已基本完成,新季玉米收获上市,据上月美国农业部报告显示,美玉米单产、产量以及期末库存均远超市场人士的平均预期值,且单产数据创下历史最高纪录,供应仍是重压在美国玉米价格上的一座大山。

但是,近期关于美玉米丰产的利空影响已逐渐释放,近期除了关于出口销售、国内消费状况外,可炒作的利空题材已较少。市场关注焦点渐渐转向了南美市场。根据天气模型预测,今年12月至明年2月南美发生拉尼娜的概率为70%,此阶段南美玉米正处于关键生长期。受“拉尼娜”天气影响,11月底至12月初,阿根廷约有四分之一至三分之一的作物面临缺水风险。同时,据咨询机构Safras&Mercado称,2017/18年度巴西玉米产量将会减少近17%,因为播种面积预期下滑。另外,近期一则关于中国采购美国玉米消息在市场扩散开来,据美国三位贸易人士称,由于美国玉米价格低迷,而中国玉米价格走强,中国进口商在过去一个月内已经订购约10到12船玉米,以美国玉米为主。

 

短期内,巴西和阿根廷天气状况欠佳,南美天气炒作空间较大,再加上出口销售数据有望转好,给CBOT玉米价格带来一定的支撑,继续下跌空间不大,预计芝商所旗下CBOT玉米价格在340-345美分/蒲式耳附近仍有支撑。远期来看,2018年2月份,南美玉米将进入收获期,在美国及全球供给依旧庞大的压力下,远期CBOT玉米价格仍难以乐观。

 

附图1:美CBOT玉米走势图

 

 

中国海关总署发布的数据显示,10月份中国玉米进口量73481.94吨,较9月249944.256减176462.316吨,环比降幅70.6%,但较去年同期(2016年10月14463.818)增59018.122吨,同比增加4倍。其中,10月从美国进口39891.488吨,较9月174964.594减135073.106吨,环比降幅77.20%,但较去年同期1314.518增38576.97吨,同比增幅29倍;2017年1-10月中国进口美国玉米总量742980吨,2016年中国进口美国玉米总量223032吨,2015年461789吨。是什么原因致使今年中国进口美国玉米总量急剧增多呢?那自然还是中国玉米与美国玉米价差重新被逐渐拉开。自2017年4月开始,美国玉米到中国口岸完税价一直在1400-1600元/吨低位震荡,与广东港口国产玉米价差一直拉大到300元/吨,进口玉米有利可图。同时,今年夏初以来,中国产区国产玉米供应基本见底,而销区庞大的国储陈玉米拍卖多集中在东北地区,优质国产玉米供应紧张,致使部分有进口配额的企业将采购方向转向国外玉米。

 

附图2:2010-2017年进口玉米月度对比

 

 

附图3:2010年-2017年10月份中国玉米进口总量对比

 

 

附图4:广东港国产玉米与美国玉米到中国口岸完税价差走势

 

 

 

再从玉米进口配额的使用来看一下,2017年国家发改委公布的玉米进口关税配额数量为720万吨,其中私营贸易比例40%。而2016年申请条件包括2016年有进口实绩、具有进出口经营权并由所在地商务部门出具的2016年度加工贸易企业经营状况及生产能力证明、以玉米为原料从事加工贸易的企业。也就是说当年进口玉米配额的使用将影响到下一年的配额申请,因此,2017年有配额的企业将继续进口玉米。2017年1-10月进口总量已在2349541.079吨,已占总配额33%。

 

回顾下近期国产玉米价格走势,11月以来,虽然国产玉米价格整体走势是震荡上涨。但国内两大玉米主产区东北和华北玉米价格走势已明显出现分岐,东北玉米价格大幅上涨,而华北玉米偏弱震荡。

 

附表1:

 

省份

城市

厂家

今日价格

11月15日

涨跌

水分

备注

黑龙江

绥化青冈

龙凤

1500

1414

86

14%

 

绥化

昊天

1520

1400

80

14%

 

吉林

四平

天成

1610

1470

140

14%

二等粮

吉林市

燃料乙醇

1580

1470

110

14%

干粮

松原

嘉吉

1500

1440

60

14%

三等粮

榆树

中粮

1510

1420

90

14%

三等粮

公主岭

中粮

1560

1480

120

14%

三等粮

公主岭

黄龙

1560

1480

120

14%

三等粮

辽宁

铁岭开原

益海

1610

1510

100

14%

二等粮

河北

石家庄辛集

德瑞淀粉

1680

1700

-20

14%

 

邢台宁晋

玉锋

1680

1680

0

14%

 

秦皇岛抚宁

骊骅淀粉

1660

1650

10

14%

 

山东

潍坊寿光

金玉米

1734

1750

-6

14%

 

潍坊寿光

新丰淀粉

1734

1740

-6

14%

 

潍坊昌乐

盛泰药业

1748

1746

2

14%

 

潍坊昌乐

英轩酒精

1800

1800

0

14%

底扣2

诸城

兴贸

1750

1750

0

14%

 

诸城

源发

1740

1740

0

14%

 

临沂沂水

鲁洲淀粉

1760

1770

-10

14%

小车1750

临沂沂水

青援淀粉

1744

1750

-6

14%

 

滨州

金汇

1724

1730

-6

14%

 

滨州

香驰

1714

1720

-6

14%

 

菏泽成武

大地

1670

1690

-20

14%

 

枣庄滕州

恒仁

1760

1770

-10

14%

 

德州

福洋生物

1708

1724

-16

14%

 

泰安东平

祥瑞

1744

1754

-10

14%

 

河南

鹤壁淇县

飞天淀粉

1696

1714

-18

14%

 

平顶山汝州

巨龙

1700-1730

1720-1750

-20

14%

 

驻马店西平

鲁洲

1700-1720

1710-1730

-10

14%

 

周口郸城

金丹

1700

1720

-20

14%

 

 

 

附图5:国内玉米现货价格走势图

 

东北产区:自今年新玉米上市以来,减产、深加工企业产能扩增已成市场焦点,因此,今年实际玉米供需市场存有一定的缺口已成共识,市场心态受提振,主产区种植户售粮心态普遍乐观,惜售情绪浓郁。进入11月份,东北产区直属库纷纷启动新粮收购工作,北港中粮、中纺加入收购大军。再加上,11月今年东北地区深加工补贴政策迟迟未见消息,多数企业在加工利润较为丰厚的情况下,建库、囤粮意愿增强,东北“抢粮”大战就此拉开,在短短的半个月之内,深加工企业收购价普遍提升了100元/吨,受“卖跌不卖涨”心态影响,基层惜售情绪更加强烈,提振后期东北玉米价格或维持稳中偏强态势。

 

华北产区:今年华北黄淮产区基层售粮进度慢于去年同期,但进入11月份,伴随着玉米水分下降,部分基层售粮积极性较前期明显提升,玉米上量增多。而今年华北玉米由于质量问题,并不受南方销区饲养企业的欢迎,玉米外销受阻,而本地深加工企业也暂未到批量建库时期,在维持安全低库存的情况下,采购多以随用随买的方式为主。供应仍足,而目前下游需求相对低迷,贸易商收粮积极性不高,压制华北玉米价格偏弱震荡。

 

后市展望

 

截止11月30日,据监测显示,华北地区农户售粮进度为27%,东北三省一区农户售粮进度29%。目前市场粮源供应仍足,后期伴随着春节临近,节前产区基层农户或仍有一波售粮变现的高峰期,一旦集中抛粮,届时供应压力或将凸显,同时,受常态化环保高压影响,饲料终端需求恢复十分缓慢,饲料企业多维持20-30天库存用量,采购原料心态较为谨慎,玉米价格继续上行的空间受限。

 

不过,考虑到今年华北玉米霉变在4-10%的玉米比比皆是,毒素普遍超标,由于华北玉米质量问题,导致今年东北玉米被市场“抢收”,春节的临近,具有较高利润、维持高开机率的深加工企业节前备库存即将启动,同时,畜禽养殖进入旺季,压栏的育肥猪会增加,玉米饲用需求回暖。政策托底、年前企业备库需求以及玉米深加工产业扩增需求等利好因素支撑下,春节前只要产区基层农户在惜售心态的影响下,不集中批量卖粮,节前玉米价格下跌概率正在降低。远期来看,国内玉米价格也可谨慎乐观,特别是优质优价的现象或更加突出。

 

中国玉米价格震荡上行或将刺激中国买家入市采购美国玉米及玉米替代品高粱、大麦等谷物,从而对美国谷物市场带来利好支撑,增强芝商所旗下CBOT玉米价格的底部支撑力量。

 

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